爱华网作者：李昱
“最近的市场回暖，和国外企业普遍担忧德国的补贴政策会在2010年有较大幅度调整有关，大家都忙着提前采购，赶工期以申请补贴。”东方电气(45.05,-0.22,-0.49%)(600875,股吧)集团旗下的东汽投资发展有限公司峨嵋半导体材料厂一位高管对记者说。该高管表示，虽然产品市场有所反弹，但力度不大，持续时间也不会很长，短期内形势还很不乐观。 经历了2008年下半年的价格暴跌恶梦，光伏产业似乎已经看到复苏的曙光？部分卖方机构甚至给出了肯定答案。 东北证券(36.36,1.16,3.30%)(000686,股吧)认为，整个8月，光伏市场内需外需供应框架协议或供货合同频出，近期和中期需求均较为乐观，企业订单以及出货有望超预期。并且上市企业销售、毛利双回升，龙头股业绩更有保证。 光伏产业真的已经走出困境？除了上述高管的分析外，8月26日国务院常务会议指出，多晶硅等新兴产业出现重复建设倾向。同时多晶硅上市公司业绩大幅下滑也在中报中暴露无遗。 东海证券的最近统计数据显示，2009年中报期间，光伏设备板块上市公司共实现主营业务收入178.97 亿元，共实现归属于母公司股东的净利润12.17亿元，同比下降2.60%和24.97%。 对处于低潮的光伏产业，银行信贷也越来越谨慎，不少业内人士告诉记者，目前很大比例的多晶硅在建项目都面临资金链紧张的危局。 不过，部分产业资本、私募股权投资基金却开始四处觅食。“我们正在考虑并购，遇见一些质地好、资金链出现问题的企业就会出手。”天威集团下属的天威新能源控股有限公司总经理郭爱华表示。 需求回暖
航天机电(11.94,-0.19,-1.57%)(600151,股吧)2009年中报显示，其控股子公司上海太阳能科技有限公司(简称：太阳能公司)在第二季度的销售开始回升，营业收入环比增长154%。 “二季度以来，光伏产业的定单需求异常旺盛，国内的电池组件厂商也是开足马力生产。”9月8日，长城证券分析师周涛告诉记者。 不久前，记者曾到四川一家薄膜太阳能电池企业调研，年初时该企业1000吨的产能，实际产能利用只有20%。“现在潜在客户到公司考察的情况又开始多起来，很大部分订单都是在6月份才争取到，主要来自德国等地。”该公司一位高管说。 光伏产业大省——江苏省外经贸部门发布的最新数据显示，今年前4个月，该省光伏产品出口同比跌幅均大于40%，至7月份，该省光伏产品出口5.2亿美元，同比仅下降17.6%。其中无锡尚德(STP.NYSE)、常州天合(TSL .NYSE)等7月出口额同比增幅分别为38%和11%。 “单季营收与盈利规模增速的回暖态势略好于预期，主要因素是2009 年4月起多晶硅价格在全球范围内的反弹，高价原料库存在海外市场需求略有回暖的背景下得以部分消化，此外国内金太阳工程和BIPV示范项目申报也推升光伏市场需求攀升预期。”东海证券的研究报告认为。 国金证券(21.22,1.56,7.93%)(600109,股吧)则认为，未来光伏产业的变数主要不在供给，而在需求，如果2010年全球电池需求超过12GW,则多晶硅的供给会偏紧，这一需求量目前看来略显激进，但也不是完全不可能。 与部分券商稍显乐观的态度相比，部分企业的看法却恰恰相反。 “虽然近来太阳能电池的需求比较火，但从下游看，光伏发电的装机容量，全球都没有太大变化，现在都只能是对未来的预期展望。”上述峨嵋半导体材料厂高管表示，光伏产业的复苏必然会迟于全球经济的复苏，现在的厂家基本都是亏损、微利的状态。 在该人士看来，二季度以来出现的需求旺盛局面或许跟市场担忧德国补贴政策会调整有很大关联。 中国投资咨询网的统计数据显示，2008年全球太阳能新装容量达到了5500MWp以上，其中，按地区排名西班牙名列首位，德国第二。 目前，德国执行的补贴标准为平均40欧分/千瓦时，并且保持20年不变，以后每年新上马的项目则会下降8%-10%，直到2012年。而这一补贴标准是参考2008年上半年光伏市场火爆时的价格制定的。 “现在太阳能的电池组件价格比2008年下降一半，按照目前的补贴标准，有的项目内部报酬率已高达15%，之前这项指标一般在8%左右。”周涛说。 “本来国外不少企业仍继续观望，但最后发现电池组件、多晶硅的价格下降空间已经有限，此时德国可能调整补贴标准的传言又起，所以都提前储备，上报项目以申请补贴。”一位业内人士称。 此外，川投能源(16.30,-0.11,-0.67%)(600674,股吧)也在其中报中预测，随着国内多晶硅产能的扩大，市场竞争加剧，预计新光硅业达到预算要求有较大难度。 并购暗涌 中投证券统计资料显示，仅就多晶硅而言，截至今年上半年，四川、河南、江苏、云南等20多个省有近50家公司正在新建、扩建和筹建多晶硅生产线，总建设规模逾17万吨，总投资超过1000亿元。 记者与成都多位银行人士交流时，获得的反馈均是，目前对多晶硅项目的贷款已非常谨慎，除非是资金实力雄厚企业的项目。而对于这类投资额大的项目，一旦离开银行的支持，势必面临资金链紧张的困局。 “现在这个阶段，光伏项目抗风险能力并不强，贷款安全难以得到保证。”一银行人士告诉记者。 目前，以多晶硅为例，现价在70美元/公斤左右，而上述企业人士均预测年内跌至50美元/公斤的可能性非常大。 上述银行人士表示，从长远来看，光伏产业必须得到银行的扶持，否则将对行业的发展非常不利，“可以支持骨干型企业，让它们能效仿钢铁等行业进行并购重组。” 产业发展低潮、银行惜贷，也正好给部分产业资本、私募股权投资基金可乘之机。 在9月5日成都举办的太阳能产业投融资论坛上，共有33家投融资机构露面，其中不乏华登国际、集富亚洲投资、美国华纳国际集团等大牌机构。 一位北京某PE机构的项目经理告诉记者，其正在接触一个单晶硅项目，相比2008年上半年之前，PE机构获得的谈判主导权已经大大增加。 美国光速创业投资公司投资董事郑毅表示，“在投资太阳能行业时，主要看两个方面：一是规模，二是技术，中国的企业把规模做大确实是很快，但在核心技术上，金融危机给全中国的光伏行业的一个教训和启示就是没有掌握多晶硅生产的核心技术。” 他表示，非常看好有制造经验，同时有很好的研发团队，掌握关键技术，能把制造成本降下来的公司。 上述峨嵋半导体材料厂高层也表示，目前也正在考虑并购。
