爱华网系列专题：《40家企业渡过危机的策略：过冬法则》
次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自家也积累了850亿美元的房贷资产，比摩根士丹利高出44%。 国际掉期和衍生工具协会（ISDA）亚太区董事骆岚表示，有很多复杂的、相互关联的因素导致了雷曼兄弟公司宣布破产，但"将原因归咎于衍生产品是错误的"。 当时，雷曼仍面临着抵押贷款关联证券贬值和衍生品业务损失的风险。与主要对手相比，雷曼在与房地产相关的证券业务上要多得多。 "我们相信很多人会同意，流动性的不足最终引发雷曼兄弟破产。这是因为现金市场对雷曼缺乏信心，雷曼再也无法为其在市场上交易筹集足够资金，而雷曼自身又不愿意或者无法以他们自己认为的公平的价格来出售现有资产，回笼资金。"骆岚说。 也正因此，2008年来，很多机构投资者开始卖空（Short Selling）雷曼的股票，即借股票在高价位时卖掉，再在低价位时买回，将原来股票退还。也有人大量购置股票卖空期权（Put Option），下赌雷曼的股票还将大幅下跌至每股5美元。 雷曼兄弟的一位合伙人曾经对一位手下说，如果理查德·福德排在你前面买彩票，你就把你的2美元给他让他帮你买，因为这家伙肯定会赢。 不过，这次渴望福德创造奇迹的人们没有再等到过往奇迹的发生。 2008年9月12日晚间开始，美国政府官员和银行业巨头召开紧急会议，讨论雷曼兄弟公司的前途问题，并试图恢复市场信心，但最后美国政府拒绝为这次收购提供保证--这意味着雷曼只有靠自己了。 据《华尔街日报》报道，2008年9月的第二周周末，理查德·福德和其他雷曼兄弟高管一直在绞尽脑汁寻找买家，他对一位高级顾问说，我只是想让我的人能幸存下来。9月13日周六下午，理查德·福德给美国银行CEO刘易斯打了好几通电话，试图再进行一次尝试。但是刘易斯没有回电。事实上，当时美国银行已经在与美林进行深入的并购谈判。 14日，作为寻找买家的最后一搏，福德打电话给摩根士丹利首席执行长麦晋桁（John Mack），问他是否有可能做笔交易，但答案依然是"没有"。
至此，雷曼兄弟已经无路可走--9月15日周一早间，雷曼申请破产。次日，也许是最后的一丝安慰，巴克莱同意收购雷曼兄弟旗下的美国经纪业务。这至少在眼下拯救了这家曾经颇受尊敬的证券公司的一部分。 在向员工发出的一封宣布交易的信中，福德写道："我知道这对所有的人来说都非常痛苦，无论是从私人感情上还是财务上。就这一点来说，我感觉非常糟。"
