爱华网系列专题：《楼市的震荡与洗牌：地产大博弈》
10月，21世纪不动产与美国艾威基金完成5200万美元的融资，地产经纪行业最大一笔私募诞生。 …… 据统计，2007年，内地房地产企业在世界资本市场上市共计13家，其中选择在我国香港上市的高达7成。与之相对应，2007年内地房地产企业在港股市场的集资额达到了79.85亿美元。显而易见，港股市场已成为内地房地产企业至关重要的集资渠道。而普华永道此前发布的报告预测，2008年内地房地产企业仍有望成为赴港集资的主角之一。 但是，国家的宏观调控政策却给满怀上市信心的房地产企业布上层层阴云。2007年6月，商务部、国家外汇管理局联合下发《关于进一步加强、规范外商直接投资房地产业审批和监管的通知》，与之前的"限外"相比，对外资收购国内企业资产限制更加严格。该通知出台后，内地房地产企业赴境外上市审批程序骤然增多。时隔半年之后， 12月1日开始施行的《外商投资产业指导目录(2007年修订)》令房地产市场再度神经紧张。该《目录》把"普通住宅的开发建设"从原来2004年修订版《目录》中的"鼓励投资类别"中删除，并将房地产列为过度投资的行业，要求进一步加以限制。
内地房地产市场的宏观调控效应正在逐渐显现，投资者对于内地房地产股的信心逐渐下滑；加之前期上市的内地房地产企业的市盈率普遍偏高，为避免风险过大，港交所可能会严控内地房地产企业的上市规模及数量。"多家内地房地产企业正排队等候上市，但批文很难拿到。"一家已在港上市的内地房地产企业负责人表示。 一般情况下，香港主板上市的市盈率在10～20倍，对于在港上市的内地房地产股来说，获得高市盈率是轻而易举。但祸兮福之所倚，高居不下的市盈率是一个风险警示，尤其是在市场信心出现动摇时，过高的市盈率最容易受到投资者的质疑。内地宏观调控政策的日益趋紧，受此影响，内地房地产股的业绩产生波动是意料之中的事情。"有必要对申请在港上市的内地房地产企业进行控制。"一位业内人士表示。 事实是最好的证据，而"波动"已经显现：2007年11月，碧桂园发布公告，称"由于金融市场情况不稳定"，原定的优先票据发行计划将推迟。而雅居乐在同年11月提出了发债计划，宣布向海外投资者发行31亿港元的优先票据，但随即传出了"存在变数"的市场消息。 一波未平，一波又起，内地加大宏观调控力度的影响日益加大的同时，美国次级按揭贷款危机的影响也不断显现，在双重"压迫"下，大部分地产股开始走下坡路。在香港上市的新股开始遭遇"创伤"，多只新股甚至在上市当日跌破发行价。其中，广东奥园以5港元招股，截至2008年1月9日收市止，股价跌至3.7港元；浙江众安地产股价跌幅更超过3成；而情况较好的SOHO中国股价也比招股价下挫了近1成。
