爱华网7月26日，周日。北京金融大街静悄悄。唯一不平静的是位于19号的富凯大厦。这是中国证监会的所在。这一天，是中国内地创业板正式接受企业申请材料的首日。
“这条金融大街不久就会成为全世界的中心。它将比华尔街还重要。”在富凯大厦的玻璃门外，一位四十余岁，穿红色T恤的男性用手比划着，对着身旁的券商代表说着大话。在他们的四周，集结着北交所、中国人寿、中国社保基金理事会等林林总总的金融机构。此人正随同券商一同前往证监会递交上市申请材料。
从早上九点到下午五点，共有108家企业的代表随同38家保荐机构跨入证监会的大门。这些企业中，最终能有多少鲤鱼跃龙门，实现IPO之梦?结果可能要在3个月后才揭晓。根据中国证监会公布的程序，5日内将决定是否受理企业的IPO申请。受理之后，将进入过会阶段，由发审委委员讨论决定是否同意该企业上市。过会之后，企业进行招股路演，经过发行定价、投资者认购等环节，最终实现IPO。业内人士预计，国庆节后，会有几十家企业首批登陆创业板。
被称为“中国纳斯达克”的内地创业板酝酿了十年，此番，神话终成现实。创业板大门洞开，也成为2009年下半年开始的IPO热潮中的标志性事件之一。
此前的6月，A股中小板IPO率先重启，中药企业广西桂林三金、百货企业湖南家润多、电缆企业浙江万马电缆等已经成功上市。主板市场的大盘股IPO重启也进入实质性阶段。7月下旬，大型央企中国建筑获得超额认购，冻结了1.86万亿资金，并有可能以426亿元募集资金刷新今年全球最大IPO融资额纪录。
香港的IPO市场同样在沸腾。早些时候，辽宁忠旺创造了目前为止(2009年7月31日)香港最大的IPO，融资额度为95亿港元。随后运动服饰企业福建361度、洗浴用品企业广东霸王等均在香港实现了IPO之梦。业内人士预言，下半年，香港还将迎来内地地产商IPO潮。
更多的IPO还将继续。
全球经济回暖了吗?中国经济回暖了吗?IPO热能维持多久?金融风暴的大背景，给这一轮IPO热潮赋予了让人亢奋的内涵，同时也让人对它疑窦丛生。
“IPO的回暖，是多因一果。市场流动性、投资者对后市的预期、企业增长前景和定价预期是导致资本市场回暖的三大主因。”南方基金的投资总监温亮向本刊记者总结道。
“忠旺赴港IPO显然经过了内地监管层的同意，包含了投石问路的意味：如若忠旺IPO平稳，内地IPO开闸的时间应该也不会太久。”4月份，香港大学中国金融研究中心主任宋敏曾如此判断。果不其然，2个月后，内地IPO开闸。
内地IPO潮的推动力量，除了要考虑市场因素外，还要看监管层的态度。长期以来，内地股市一直有着“政策市”的烙印，政府这只有形的手一直在操控IPO的闸门。
去年金融海啸之后，香港IPO通道一直没有人为关闭。内地股市的IPO却被监管层暂停了9个月之久。6月，A股冲向3000点，随后，桂林三金开了IPO重启第一单。此后，各种力量都在积极地推动IPO从复苏走向热潮。
在北京大学证券研究所所长吕随启看来，中国受经济危机影响较小，复苏的速度也更快。在市场条件允许下，IPO应该重启。此前的4、5月份，已有分析人士认为中国经济已经回暖。
资金不用发愁。之前的数个月，人们已在猜测上万亿的银行信贷资金已流入股市。由于中国股市鲜有“破发”，股市向来活跃着一股“打新”力量，热衷于投资IPO新股。
“憋了9个多月了，新股上市的PE值(市盈率)都很高。”达晨创投的合伙人傅哲宽说道。只要IPO一开闸，上市条件成熟的企业立刻争先恐后。
“赶早不赶晚”的背后，还有一个重要原因是人们担心IPO大门突然关上。“在IPO时机问题上，你没有选择权。”一位风险投资商说道。“你不知道IPO大门何时会关上。只要开了，你能上就得立刻上。排队的企业那么多，你晚(启动上市程序)一个月，可能就得等上一年多。”吕随启对这种“赶潮”心态表示了理解：“IPO热潮是政府行为和市场行为双重力量在起作用。”
IPO赶场者源源不断。可是，人们也在怀疑，IPO通道能畅通多久呢?
有业内人士预言，IPO热可能让股市崩盘，最终导致IPO窗口再度关上。目前，业界最关注的是大盘股中国建筑在A股的IPO计划。
7月22日，华尔街日报中文网撰文写道：“其(中国建筑)超过400亿元的融资规模以及高达51倍的发行市盈率，让投资者不免心生余悸，甚至担心其成为中石油第二：既在高位套住在二级市场买入的投资者，又给股市带来扩容压力，从而向下拖累股指。”这种担忧主要来自上一轮牛转熊的后怕。2007年，建设银行、中国神华和中石油等大盘股上市后，最终带动了股市的暴跌。
维护大盘稳定，是监管层当下的必达目标之一。7月29日，中国建筑(601668.SH)上市首日，股市以普跌应答。上证综指跌幅达5%。从中国建筑身上，似乎看到了中石油的影子。
相比上一轮的IPO牛市，这轮经济危机后的IPO热潮有什么特质?哪些企业是受益者?
“经济刺激计划”成为此轮企业IPO包装最重要的关键词。无论是已经IPO的忠旺还是上市过程中的金隅股份和中国建筑，都是经济刺激计划的直接受益者。金隅股份为环渤海地区最大的建筑材料生产企业。中国建筑是中国最大的建筑承包商。它们的招股说明书无一不强调和基础建设的关系。
除此，这一轮将创造“三高五新(高技术、高成长、高增值，新经济、新农业、新能源、新材料、新型服务业)”板块。它们有可能批量出现在创业板上。这也是中国经济结构调整的方向。
还有，这一轮IPO可能延续上一轮牛市中的“消费升级”和“地产百货”热。上一轮的消费概念王是鞋连锁企业百丽。这一轮打消费概念的IPO已有福建361度和广东霸王。业内人士预计，今年还可能掀起连锁餐饮业的上市潮。这些内需经济也是中国经济结构转型的方向之一。地产作为典型的周期性行业，同时又是资金密集型行业，当实体经济和资本市场复苏时，必然是活跃者。
相比依赖出口市场的加工制造业，无论是经济刺激计划、内需经济，还是“三高五新”，在过去一年的金融风暴中，都体现了抗周期的特点。在IPO热潮的初期，它们将是活跃市场的生力军。
“金融海啸后，小的竞争对手死了，存活下来的企业，扩张需求加大。”一位拟IPO的企业家说道。IPO潮势必会加剧行业的整合。你要比对手扩张更快，就要比对手更早上市。一旦对方上市了，在资金、人才方面将占据更大竞争优势。据报道，金隅股份预计，筹集的资金75%将用于扩充生产线。
从目前的招股说明书来看，以行业并购整合为主的资金募集还比较少。有受访者预测，不排除未来，这些新上市公司会有并购扩张行动。
IPO潮还有一大作用体现在创投身上。IPO开闸打通了创投机构的退出渠道。深圳创新投、达晨创投手里已有多家企业计划今年IPO。一旦它们所投资的企业实现了IPO，这些创投机构将能尽快收回投资，并将资金投给更多的创业企业，带动经济发展。
IPO开闸，也促使更多资金流向创投领域。现在，每周都有新基金在成立。“又出现了抢项目的趋势。”傅哲宽说道。
或许，人们需要避免再犯2007年的牛市教训。一大拨创投疯抢项目，估值盲目推高，尽职调查不谨慎，不该获得投资的烂企业都获得了投资。在IPO梦的驱动下，类似“ITAT”和“太子奶”的盲目扩张错误应该避免。“对企业的估值要合理，对其增长也要有合理的预期。自然的增长才能做大。”傅哲宽说道。
为了尽量减少这种“为了IPO而IPO”的现象，证监会要求保荐机构特别注重对赌协议条款，并披露企业相关信息。
