爱华网美元汇率及其债券价格终将进入下行通道已是不争的事实。截至2008年末，我国外汇储备已达1.95万亿美元，其中美元国债高达6962亿美元，居各国之首。
在“亚洲之旅”的压轴一站，希拉里临行不忘向中国推销美元国债，身份是美国国务卿，姿态倒有些推销“奥巴马公司”股票的券商气势。与此同时，温家宝总理在接受外媒采访时表示：“正在研究外储内用的可行性。”
对于拥有庞大外汇储备的中国来说，在不断变化的形势下如何配置和运用这些外汇储备，才能实现真正的价值投资？
(吴琼)
是否需要调整美国国债比例？
“外储内用”是否可行？
“华尔街抄底”还有可能吗？
跨国投资如何实现价值投资？
金岩石国金证券首席经济学家
需要，但是在美元资产内部调整。一来目前外汇储备增长居高不下，我们不可能大量减持美元资产，二来除了美元和欧元之外，可供选择的其他币种风险更大。保持在美元资产之内至少没有汇率风险，即使美元币值下降，也可用美元买股权。
温总理以“外储内用”回应奥巴马的“买美国货”，令人耳目一新。转道香港，以FDI、QFII形式入境，或者通过央行发行特别国债，都有可操作的流程，其新增流动性还有助于降低通货紧缩的风险。但其结果是扩大了产能过剩还是消化了过剩产能？关键在于是否创造出可长期消化过剩产能的真实内需。
这是投机性的财务投资策略，中投的价值投资高度偏重于金融，并且一再涉足风险极高的私募股权投资，这也许是符合股票市场的价值投资理念，却未必是中国的价值投资。
关键在于未来中国需要什么？我们的后代缺少什么？在金融海啸中收购未来中国的短缺资源，参股支柱产业，这就是国家战略，机会千载难逢。例如联想收购IBM个人电脑业务，中铝收购力拓股权，这些都是将来有可能融入中国经济大循环的。
诸建芳 中信证券首席宏观分析师
美元目前来看是走弱的趋势，但是欧元走势更弱。从目前外汇储备格局来看，美国国债还要买，不可能不买，美元如果摔倒了，第一个受伤的肯定是中国，但是在外汇储备里的占比和增长程度可能会降下来。
外汇储备入账时，央行已经发了等额的人民币，所以不能再次入境了，那样等同于变相发行人民币，引起通货膨胀的话就太残酷了。如若境外投资可以全面实施，则可以间接拉动内需。
我们是比较弱的经济体，收购强势的文化，到现在为止找不到一个成功的案例，所以如果收购金融类的企业，失败的可能性是非常高的，不如试试实体企业。
浅层次看来，为贸易伙伴提供贷款和担保，这是可以扩大我们市场份额的；深层次就是资本，非洲、拉美矿产、中东石油，收购这些资源类企业可以保证我们今后的资源供应。另外，我们可以承包基础设施诸如铁路的建设，同时提供工程机械设备和劳务输出，这方面我们已经非常成熟了。
孙飞 中国企业海外发展中心主任
美国已经通过了经济刺激方案，只要他们不大量发行国债导致通胀，我们持有的美债就是安全的，但是对于其他一些美国地方债或者公司债，就必须进行风险评估。
对拉动内需应该有一系列刺激作用。若作用于内地，可以通过换汇转换成人民币，投资到国内基础设施建设等方面；若作用于港澳，可以直接使用；还可以发特别国债追加给汇金，使其增持蓝筹股，带动股市发展。但我不认同直接转化成人民币发放给居民。
此次金融危机前所未有，没有任何现成的模式可采纳，能否抄底谁也无法做出判断。对于投资者，危机就是收购廉价资产的契机，但对于国家来说必须谨慎，因为如果抄的不是底，就将是一张废纸。
境外投资应该多元化，在控制风险的基础上，完全可以动用外汇储备进行海外抄底，进入欧美金融机构、战略资源、高科技等富有潜力的领域进行投资。现在全球处于经济低谷，这确实是一个好时机。尽管风险较大，但我们可以成立风险控制委员会，不能因噎废食。
