爱华网通葡股份（600365）成了今年葡萄酒行业的热点，倒不是因为其销售业绩和市场表现，而是其“壳”资源再次被借。
早在5月25日，《华夏酒报》以《通葡股份只剩‘壳’优势？》为题，对通化葡萄酒股份有限公司有关股权转让一事进行了深入报道，引起了业内外的广泛关注。
8月12日，悬念重重的通葡股份重大资产重组一事，随着一纸公告，终于尘埃落定。
通葡股份公告称，公司拟向通恒国际投资有限公司（“云南红”母公司，以下简称通恒国际）以8.66元/股的价格定向增发46189376.00股，收购其预估值约4亿元的目标资产，其中包括通恒国际持有的云南红酒庄葡萄酒有限公司、云南高原葡萄酒有限公司、昆明云南红酒业发展有限公司和云南高原生物资源开发有限公司100%股权。本次交易完成后，通恒国际将约持有公司总股本的24.81%，成为公司第一大股东，同时，“云南红”系列也将置入上市公司。新华联将成为第二大股东，持有13.18%的股权。
至此，通葡股份进入了与通恒国际和新华联的“三角恋”阶段。
通葡首恋不美满
2004年，上市3年的通葡选定了首恋对象新华联。新华联集团斥资1.54亿元收购通葡股份4070.4万股，以29.07%的持股比例成为第一大股东。
作为国内多元化发展的大型民营企业集团，新华联迎娶通葡初期信心十足，当时制定了5年计划，2009年要进入国内葡萄酒行业前5名。
然而，通葡下嫁新华联的4年半时间里，from:中国酒 业新 闻网并未改变通葡的窘境，新华联信誓旦旦的战略目标并未实现。此间每年不足亿元的销售额，使得通葡股份在葡萄酒行业家族中只能算是刚刚解决温饱。
期间，通葡进行了大刀阔斧的改革，其态度积极，但行事却不够。通化葡萄酒尽管品牌知名度高，但认知度和美誉度却没有得到改善，销售市场仍主要集中在东北地区，扩展速度缓慢。
屡遭曝光的产品中铁含量超标问题引来无数质疑声，通葡品牌存在很大的信任危机。
同时，公司2007年宣称的拟投资5000万元人民币收购加拿大皇家冰酒酒庄70%的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术，这一事件也被业内人士广泛质疑。业内人士认为，这只是炒作而已，并无实质动作，至今未见有关这方面信息的详细披露。
“4年多的业绩平平，是在新华联集团销售主力干将王晓明执掌通葡期间的答卷。”通葡内部人士向《华夏酒报》记者透露，新华联在控股通葡前与通化市政府达成共识，控股后第1年完成1个亿的销售，到第3年完成3个亿。为此，通化市政府曾积极协助新华联控股通葡，并对公司分流减员做了大量的工作。通葡因股权问题曾爆发了员工上街游行示威活动，政府采取了一系列措施平息了此事。
“然而，在新华联控股的4年多时间，内部管理混乱。”上述人士介绍，新华联派的高管、原来保留的管理者与被降级留用的高层混杂在一起。“新提拔和重用的多数是投机取巧善于迎奉的人，原来腐朽的‘破板船’没有被打造成‘钢铁航母’，倒拼造成了四处漏水、随时有可能倾覆的‘大蓬船’，”该内部人士这样形容通葡存在的问题。
最重要的是销售不温不火，至今销售收入连3个亿的一半也没有超过。这位内部人士分析道：“新华联高层的观念是，企业的第一目的是利润最大化，不是慈善机构，这种情况显然不符合它的目的，只好换人或者抛弃通葡抽身走人。”
这也许就成了通葡股份于2008年底免去王晓鸣的总经理职务以及后来股权转让动作频频的重要原因。
据悉，王晓鸣现在低调地在大连某白酒企业任职，而该白酒企业隶属于原金六福大连代理商。
通葡方面也表示，5年前新华联成为第一大股东后，公司在营销网络建设、品牌建设等方面已经取得了一定成果。但为了迅速进入一线阵营，需要在资产质量、销售规模等方面得到加强，进行产业整合是很好的选择。
显然，通葡4年多的首次婚恋生活过得并不舒坦，再恋也就成为了必然选择。
再恋能结什么果
通葡和云南红联姻后，两家葡萄酒企业的生产能力将超过3万千升，生产规模将仅次于张裕、长城和王朝，双方表示将共享营销渠道。通恒国际承诺，3年内不转让股份。
“云南红”和通化葡萄酒都是我国葡萄酒行业民族性较强的葡萄酒企业，酿酒原料个性十足，高原特点和山葡萄独特品质成就了两家企业在中国葡萄酒行业的重要地位。
通葡股份具有70余年的历史，是我国葡萄酒业工业化较早的企业之一，曾经有过无数辉煌。作为中国民族葡萄酒业的领导者，通化牌葡萄酒曾经热销全国，销售额超亿元，一度进入全国葡萄酒行业5强。2002年以后，通化牌葡萄酒市场开始萎缩，尽管有新华联的强势介入，但也未能扭转局面，亿元销售大关再没闯过。
通葡股份生产的产品包括果露酒、葡萄酒等，其中葡萄酒为公司的主要收入和利润来源。在通葡业绩平平的连续8年中，国内葡萄酒市场已经逐渐演变成寡头竞争局面，张裕、长城、王朝等少数大品牌占据市场主要份额，而且通葡还面临着进口葡萄酒的巨大冲击，市场竞争日益加剧，市场投入费用增加。
同时，通葡近年来在产品设计上淡化了独具竞争力的山葡萄酒概念，虽然雅士樽牌冰酒获得了一定业绩，但其从国外进口原酒作为原料的传闻，让消费者对其一直标榜的山葡萄概念产生了怀疑。而且消费者忠诚度极高、竞争力极强的红梅、爽口等老产品的逐渐淡化，新推出的“八瓣莲花”新标识、1959等系列产品市场接续度不强，让通葡丢失了很大一批消费群体，更给其它竞品留出了竞争空间。
通葡一时陷入尴尬的发展境地。
“云南红”尽管诞生于1997年，进入葡萄酒行业仅12年，却经历了一个高速稳健的发展历程，其业绩骄人，被业内人士誉为“南霸天”。
到2008年7月，云南红从葡萄酒年产不足700千升发展到6000多千升，销售额从不足500万元增加到1亿多元，葡萄酒品种不断增多，“云南红”商标也于今年2月份被国家工商总局核准注册。公司曾先后被评为“国家级农业产业化企业”、“国家农业旅游观光示范点”、“2004年度中国国家葡萄酒十大影响力品牌”、“全国酿酒行业百家先进企业”、“中国名牌产品”、“钓鱼台国宾馆国宴用酒”等。目前，“云南红”已成为中国前10大葡萄酒企业之一，占据云南省葡萄酒市场80%的份额，并在福建、贵州、成都、重庆、上海、武汉、深圳等全国主要大城市设立了销售分支机构。
证券业人士从资本的角度分析认为 ，不论是云南红还是通葡股份，在知名度和营销渠道上都难与张裕、长城等国内葡萄酒巨头相抗衡。而通过在资本市场募集资本，完善营销渠道、树立品牌知名度、进行产品的升级，最终跻身国内葡萄酒行业的一线品牌，无疑是云南红和“通葡”的目标。对于通葡而言，通过此次定向增发后，其主营能力将进一步增强；而通恒国际旗下的云南红首先能获得通葡股份的控股权，其葡萄酒资产也能一次性注入到上市公司，增强融资能力，对产品的开发及推广将有更大的支持，将利于公司的发展。
而葡萄酒营销界权威人士却对《华夏酒报》记者指出，单从双方目前市场情况看，通葡与云南红重组后，可以南北策应，从营销渠道和战略构架上可以与通葡股份形成互补，“但具体的整合效果还有待观察。”
他认为，两家公司重组后，在南北文化、管理层理念、品牌侧重等方面的融合，将是摆在新的高管层面前急需解决的问题。
同时，葡萄酒行业是一个需要花资金投入的行业，“通葡股份此前就是因为新华联没有投入足够的资金，从而导致通葡股份业绩一直好不起来。”而通恒国际旗下的云南红酒业在发展过程中，对资金的需求已经成为制约其发展的瓶颈。
早在2002年，云南红就曾计划于当年9月在香港挂牌上市，希望借助海外资本市场冲破资金瓶颈，但这一目标没有实现。“在香港上市的融资额恐怕会不及A股市场，这或许是云南红考虑登陆A股市场的一个重要原因。”国泰君安的分析师孙颖表示，云南红在以定向增发注入资产的形式借壳通葡股份登陆A股市场之后，还会进行增发募资。
“云南红与通葡股份联姻后，产能虽然很大，但是双方毕竟都是区域性品牌。欲实现更多的市场突破，不仅仅是靠资本市场能够解决的。”上述葡萄酒营销界权威人士对《华夏酒报》记者表示。
婚恋好比马拉松，需要时间的检验。通葡与云南红的这场南北姻缘能续多久，能否结出理想果实，还有待时间验证。（《华夏酒报》将继续予以关注）
