爱华网很多新兴经济体增长状况不错，但并不意味着经济基本面发生了变化
文 | 陶冬
新兴国家崛起，有一个历史性的背景，就是全球化。全球化带来了生产线的外移，造就了以中国和印度为代表的一批服务外包与制造的佼佼者。全球化带动了它们的经济增长，使它们的国力有了明显的增加，贸易出现大额顺差。在这个基础上，国家的经济整体上了一个台阶。这是第一类。
由于从事外包的新兴国家的崛起，对能源、材料和农产品产生强劲需求，引发了其价格的上涨，于是产生了第二类的、以原材料供应为主的崛起者。像巴西和俄罗斯，属于这里面的佼佼者。
我想这两类，是真正崛起的新兴国家。除了这两类国家外，还有一些新兴国家，经济环境比起过去有很大的改善，但是很难说它的经济就真正崛起了。所谓经济环境有很大的改善，主要是指国际金融环境，出现了明显的改善。新兴国家的借贷成本大幅下降，资金也更愿意流入新兴市场。在这种比较好的环境下，他们也会随着全球经济周期的变化，出现资源价格的上涨，但是对这些国家来讲，是不是真的就发生了结构性的变化？我个人认为，还没有到这一步。我认可“金砖四国”（中国、印度、巴西、俄罗斯），但至于什么“展望五国”（越南、印度尼西亚、土耳其、南非、阿根廷）和“新钻十一国”（墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚、韩国、越南、土耳其、菲律宾、埃及、巴基斯坦、伊朗和孟加拉国），这些都是基金们自己造出来的概念，是宣传中的一种煽情。
由于全球化的扩散，一些国家确实迈出了过去周期性起落的轨道。中国是很明显的一个例子。中国今天的内需在十年前是想都不敢想的。巴西的变化也是很明显的。十年前，巴西是一个负债非常非常重的国家，但是今天它的外汇走势，已经完全跳出了过去周期性的起落。这种情况下，我们才可能把它称为真正的崛起。但是很多国家像土耳其、阿根廷，外债是非常重的。我并没有看出政府采取了多少措施去解决它的债务结构和债务增长。当全球资本对它们的债务感兴趣的时候，它们的债务成本可能减少一些，由此可能带来一些好处。但土耳其、阿根廷的经济是不是真的就崛起了？我看未必。还有像南非和尼日利亚，它们确实在原材料价格上涨的背景下，经济增长状况不错，但并不意味着其经济基本面就发生了根本性的变化。当周期向下走的时候，它也可能会回到原点。由此看来，如果一国经济想真正崛起，就需要在周期以外有真正的变化。
中国与巴西、俄罗斯相比，目前面临比较严重的石油和原材料价格的上涨。中国处在全球生产链条的底部，承受了相当大的通胀压力，出口利润率遭遇被大幅摊薄。而巴西在全球生产链的上游，它提供石油、原材料、农产品，这些产品都在涨价。巴西没有出现中国的巨额的流动性过剩，巴西的银行贷款审慎，产业扩张也是审慎的。巴西的通胀还在可控范围之内，而中国的通胀已经到了几乎失控的边缘。俄罗斯经济的增长，很大程度上受惠于石油价格的高企。石油涨价一好遮百丑，掩盖了经济领域的非效率性。由于油价上涨，俄罗斯的国家债务状况有了很大的改善。
自2001年阿根廷发生债务危机以后，新兴国家再没有发生大的债务危机。G7国家反倒是陆陆续续出了些问题。整个新兴国家的稳定性在增强，但这并不代表它们今后不发生问题。
