爱华网对美国等西方国家，通过金融手段给中国和其他新兴市场国家转嫁危机的可能性，我们应该高度警惕
文 | 谷源洋
为什么越南宏观经济会出现问题？我认为这不是偶然，由内因和外因分别导致。
内因是什么？越南的确太想赶超一些周边国家。1991年越共七大召开时提出，当时越南面临四个危机，第一大危机就是越南存在着与周边和世界许多国家，经济落后差距拉大的危机。因此越南政府提出要发展经济的赶超战略。发展经济有三驾马车：内需、投资和外需。越南跟中国一样，长期以来都是靠投资和出口，内部需求对经济的拉动较小。
因此，越南急于扩大投资和出口。2006年越南政府邀请了世界银行、国际货币基金组织和少数外国研究越南问题的专家到越南开会，对2001年到2005年越南五年计划进行评估，并给越共十大即将提出的新五年计划提建议。
我当时提交了一篇论文，提了几个建议：第一，经济增长速度和GDP并非越高越好。在2001年—2005年，越南年均GDP增长率是多少？7.5%，但到下一个五年，越共中央提出的指标是7.5%到8%，甚至可以更高。他没有意识到基数变大后再要求这么高的增长率，难度很大。
第二，越南要发展，光靠国内力量无法解决资金缺口，因此要利用外资。政府吸取了1997年亚洲金融风暴的经验，决定主要利用直接投资。我在论文里告诫他，利用直接投资虽然不像贷款那样要付利息，但也是要花成本的。直接投资也有赚钱冲动，哪个领域赚钱就往哪里走，不赚钱就抽出，容易给金融市场造成动荡甚至危机。
第三，越南跟中国一样，在GDP中消费所占比重太低，投资比重太高，这个不利于通过内需带动经济增长。现在看起来，当时提出的这几点都出现了问题。
外因就是国际大环境。2006年、2007年，全球出现了流动性过剩。这些热钱要找市场，找到新兴国家和地区，中国和越南都有大量热钱涌入。但去年8月美国爆发了次贷危机，最大的流动性国家，变成了局部流动性不足。有些流动到新兴市场国家的资金开始抽回，比如从越南抽回到美国、欧洲去了。原本，越南的流动性够大，可以用大量的投资发展经济，现在热钱一被抽走，就感觉到资金紧张，发生了国际支付困难。
下一步的解决，无非是靠越南政府制订政策。比如提高存款基准利率，提高银行准备金率，提高贷款利率。另外还出台了一些办法，比如限制外汇只能流入不准流出。
另外，现在国家货币基金组织也给越南开了一个药方。这药方跟1997年他们开给泰国的是一样的，就是紧缩，实行货币的紧缩，预算开支的紧缩，加快货币贬值。但这带来的结果必然是越南经济的大起大落。
我个人不建议越南采纳国际货币基金组织的药方，最近越南总理阮晋勇也表态，不会使越南盾加速贬值。这点看起来跟国际货币基金组织矛盾了。越南政府所能采取的最好的办法，我认为是靠“10+3”清迈货币互换协定（注：2000年5月，在泰国清迈举行的东盟和中、日、韩三国财长会议上，三国提出与东盟成员国之间建立一种双边货币互换的机制。这一机制的双边性，决定了其运作需要中、日、韩三国与东盟十国之间逐一签订协定，提供贷款的额度需经双方共同磋商，共同出资后方能确定）。另外今年4月，中、日、韩三国和东盟十国搞了一个800亿美元的外汇储备基金，用于帮助参与国抵御可能发生的金融危机。
经过1997年东南亚金融危机，东南亚国家都已经得到了一些经验教训，加强了对资本市场的管制，特别是利用外资的结构发生了变化。增加长期投资，减少短期热钱。另外东盟内部，通过“10+3”加强了金融的合作。总体看，越南即使发生了金融危机，也不太可能像地震波一样扩散到东南亚甚至扩散到整个亚洲。但是对美国等西方国家，存在着通过金融手段给中国和其他新兴市场国家转嫁危机的可能性，我们应该给予高度警惕。
