爱华网华尔街的“精英”们在自己规定的激励机制下，置基本的职业道德于不顾，放胆豪赌，终于形成今天的恶果
文 | 康国红
凯雷资本破产了，贝尔斯登被摩根大通低价收编。尽管详尽的财务数据尚未公布，但零星披露的数字足以让人触目惊心。
据媒体披露，凯雷资本管理的客户资产仅为6.70亿美元，但通过杠杆融资，其资产总规模达到了217亿美元。它曾于去年向花旗银行、德意志银行贷款，买入房利美和房贷美的债券高达220亿美元。换句话说，只要这些债券的价格下跌超过3％，客户资产就全军覆没。稍有市场经验的人都知道，不用说AAA级公司债，就是完全保证兑付的金边债券——国库券随时都有这样的下跌风险。
如果某人只有6700美元，通过放大32倍来以小搏大，企图改变命运，这是可以理解的，最多是输光后重头再来。但如果此人身家为6700万美元，且全部押上放大32倍博取暴利，就是利令智昏愚蠢至极的赌徒性格了。奇怪的是，有6.7亿美元的凯雷资本，居然放大32倍斗胆借款，而有着百年经验的著名银行也敢斗胆贷出！为什么？其实道理很简单：赌输了，输的是股东和投资者的钱；赌赢了，自己会得到巨额花红和期权。据报道，贝尔斯登前总裁离任时他个人拥有的期权价值高达3亿美元，而他套现不到一年后摩根大通对全公司的收购价才2.5亿美元。华尔街的“精英”们在自己规定的激励机制下，置基本的职业道德于不顾，放胆豪赌，终于形成今天的恶果。“穷庙富方丈”也有了最新的国际版。
如果说华尔街的投资银行从事某些赌博活动有其合理性和可理解性，因其业务尤其是众多金融衍生工具具有赌博性质，同时它的客户也有许多赌徒，“常在河边走，哪能不湿鞋”，那么商业银行在如此大的范围和如此深的程度上参与这种赌博就是更加不可思议的事了。众所周知，商业银行必须以稳健为原则，经营资产的“三性原则”即安全性、流动性、盈利性中，排在第一位的是安全性。如此多的富有经验的国际著名商业银行，仅凭几亿美元的本金，就敢于贷出几百亿美元的款项，而且抵押物仅是银行自己的钱变成的公司债，那么安全性和流动性置于何处？在华尔街商业银行高管的头脑中“三性原则”的排序早已是盈利性第一了。稳健的传统在花红和期权的激励下早已让位于赌博式的获取暴利冲动了。人们不禁要问：华尔街的商业银行对储户和股东的责任心何在？良知何在？
更可怕的事还在后边。次贷危机爆发后，美联储对华尔街的商业银行和投资银行不计成本伸手挽救，除多次大幅降低利率和直接注入几千亿美元的流动性外，还放宽了房利美和房贷美的最低资本金要求，并取消两家机构的投资限额。另外，允许金融机构以高风险的抵押贷款债券作为融资抵押进行大量贷款，而且数量上“没有上限”。格林斯潘的前任、美联储前主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)不无担忧地说：“美联储史无前例的举措，不仅给美联储及其声誉本身引发了真正的问题，更重要的是改变了金融系统的结构。”美联储为了解决美国的问题，置全世界数十万亿美元持有者的利益于不顾，无限量发行货币。人们不禁要问：拥有世界货币发行权的美联储对美元持有者的责任心何在？良知何在？
联想到美国多年来为了自己的利益在世界各地到处伸手，其行为的公正性和政治道德早已受到全世界人民的质疑。经过次贷危机，人们对美国的经济道德也发生了强烈质疑。越来越多的人会看清楚次贷中华尔街的极端贪婪和极端自私，看清楚次贷发生后美国政府的极端自私和以邻为壑，以及对拥有大量美元储备的中国、日本乃至全世界其他国家极端的不负责任。因此说，次贷危机的本质是道德危机，其结果是信用危机和经济危机。这值得中国外汇管理部门和主权基金去深思。
