爱华网凯雷并购徐工案，促使中国政府确立了较为明晰的规则，大浪之后，私人股权投资正在齐赶大潮流
2006年11月24日，凯雷投资集团（The Carlyle Group）宣布，将领导一个私人投资财团出价55亿美元，收购全球最大的芯片封装测试巨头台湾日月光集团（ASE）。
仅3天前，分时广告传媒有限公司获得凯雷2000万美元的风险投资的消息传出。该项业务从双方接触到最终签署注资协议，只用了两个月时间。
或许，我们现在所看到的，再也不是那个单靠“总统俱乐部”的威名行走于江湖的凯雷了。此前，凯雷一直有总统俱乐部之称，这缘于1987年它组建之后，陆续有一些政界大人物加盟，比如美国前总统乔治·布什、英国前首相约翰·梅杰、菲律宾前总统拉莫斯等。
这一因素成就了凯雷在军工行业投资方面的成功。不过，从2003年起，人们可以忘掉那个高高在上的称谓，情况变了！它需要也必须在更多领域证明自己，当然也是形势所迫。
现在的情况是：人们一边抱怨着全球流动性泛滥，一边又积极参与其中并获取“阿尔法”回报（Alpha，即高于市场基准水平的超额回报）。目前这种状况令任何人都难以阻挡。
如此导致全球金融气候大变。几年前，对冲基金还独享“金融秃鹫”的美誉，但现在，私人股权投资（Private Equity Fund）已经越来越多地进入传统资产管理业务，簇拥着最近一轮并购潮的兴起，其中，经济增长较快、市场开放加大的新兴市场，已成为私募基金看好的重要市场——在中国，则演绎成所谓“斩首行动”。统计显示，今年到目前为止，全球平均每6件大并购案中就有1件是由私募基金主导的。
尽管3年前，凯雷在其董事长郭士纳眼中，还是惟一的全球性私人股权投资基金。现在则已大不相同，单单在中国，就有华平、KRR、贝恩、高盛等趋之若鹜。据预测，2006年中国可能吸引至少60亿美元的私人股权投资。仅今年第一季度，投资者用于全额收购、股权购买和风险资本的资金，就是去年同期的8倍，达到39亿美元。
如今，大鳄再度接踵而至。KKR（Kohlberg Kravis Roberts）已经将进军中国的调子扯到最高。11月22日，这只号称全球最大的私人股本基金宣布，同时聘请前汇丰控股主席庞约翰、联想控股有限公司总裁柳传志以及前中国网通CEO田溯宁为公司资深顾问。
如果温习一下郭士纳之于凯雷的情况，就会发现，现在所看到一切其实早就有因可循。两年前，当郭士纳宣布从IBM退休时，便接到八九家私人股权投资基金（Private Equity Fund）的电话。他会见了五家，并最终选择了凯雷。他的理由是，“凯雷是由一群希望建立一个个公司的个人组成的机构，他们对于创造一家公司或一个组织感兴趣，而许多直接投资基金只对进行交易感兴趣。”
郭士纳说，我们将在下一个10年里看到：竞争将日益加剧，几乎每个行业的生产能力都大幅增加，这将对所有产业中的公司形成巨大压力。你将会看到更多的公司民营化，更多的公司分立，以及由政府或企业领导的整个产业的重组。所有这些，都将为私人股权投资公司提供更多参与机会。
郭士纳还十分了解中国，他当时说，“在中国，对于私人股权投资基金而言，最大的机会在于中小型的国有企业。凯雷集团不能购买那些巨型国企，中国政府也不许那么做。”事实上，凯雷也这么做了。
不过，两年之后，凯雷收购徐工案，却在中国掀起了持续一年的大波澜。表面上看来，最终得来的注定是妥协之果，但此役令其得到了响亮的名声，而且，对于整个私人股本投资界而言，一直被忽视的“红利”还有，凯雷并购徐工案，促使中国政府确立了较为明晰的规则，大浪之后，私人股权投资正在齐赶大潮流。现在你看到的，无非是个开始。
