爱华网两股相逆的潮流加剧了国企与民企之间的歧视，使得2006年发生在中国的并购基本呈现出“洋进”的局面
文/本刊记者 周一
一群人走在出售的路上，另一群人走在收购途中，剩下一群人正在为即将发生的出售及收购或兴奋不已，或紧张不安。这样的说法虽多了几分调侃味道，却说尽了2006年这个被称为并购之年的中国商业。本届年会上，“企业并购与品牌梦想”的论坛会场，正是由这样的人群包围着。
并购对2006是如此重要，本场论坛上的嘉宾几乎都在2006年完成了他们各自企业历史上最重要的一场并购。在这场激烈的讨论中，实业家朱新礼、汪建国认为与跨国产业巨头合作推动自身发展；在多元化道路上不断买进并卖出的荣海表示，关键是从政策敏感行业淡出，切入资源优势较强的行业；而联想控股副总裁赵令欢则告诫要区分产业投资人和金融投资人对企业带来的不同影响。
尽管在年会第一天下午，由李东生、李火昆耀、李书福这企业界著名的“三李”出席的主论坛上，曾深度探讨了去年以来中国企业海外并购的得失，但在本场分论坛上，由实业家与投资人再度深入展开的企业并购话题，在台上嘉宾与台下听众间继续引发了激烈争论。
2006年中国市场的第一场并购由此前竞购优尼科失利的中海油（0883.HK）达成，中海油以22.68亿美元收购尼日利亚130号海上石油开采许可证所持有的45%的工作权益。而迟迟未进入中国市场的全球第一大建材零售商家得宝（Home Depot）则完成了最后一场收购，12月13日家得宝收购中国著名零售商家世界旗下的家居企业，对于具体交易金额双方讳莫如深。
而其间陆续发生了英博收购福建雪津啤酒、高盛入股中国工商银行、华为收购港湾、高盛收购双汇发展、苏泊尔卖给SEB、五星电器向百思买交出控股权、达能参股汇源集团、顺驰中国出售于香港路劲基金、东盛闪电售出核心资产……
并购在中国的狂飙突进使全世界聚集于中国的资本兴奋得宛如高速旋转的陀螺，奇迹频繁产生，高盛在九天之内出手18亿在A股上市公司连获三捷，而英博、达能、SEB包括路劲基金、拜耳等产业巨头也一改他们在中国市场久攻不下的局面，转而在这个潜力无限的市场上全面开花。
中国的跨国并购者正在艰难行进中，中海油、联想、上汽、京东方等的跨国征程能否成功依然是问号，而TCL以及台湾明基在经历巨额亏损后已经决意收缩甚至放弃他们的部分异国市场。在中国本土市场一些企业家正怀着憧憬的心情频繁与各类投资人见面，你可以经常听到这样的提问——“卖了吗”或者“怎么才可以卖个好价钱”。多数企业家都试图在并购大潮中攫取机会，套现后的巨额资金回报与出让后的失落感同时到来，没有人能给出一个正确的答案。
并购与梦想
对于投资界来讲，并购尤其是市场化的并购案的加剧意味黄金时期的到来，尽管频繁的出售案使一些中国的实业家流露出一种悲观情绪，但是那些把握节奏适度开放的企业则获得了完全不同的经验，台上嘉宾分别与听众分享了他们的收获。
2006年五星电器向全球第一大电子零售商百思买出让控股权，尽管董事长汪建国曾有短暂的失落感，但是在汪建国面前展开的更大的企业蓝图迅速满足了他的雄心。而百思买也接受了汪建国提出的坚持增资扩股方式、保留五星电器品牌、保留现有团队的要求。这使五星电器一举摆脱了此前“欠银行贷款”发展资金匮乏的局面，而作为该产业的全球领导厂商百思买带来的先进技术更让汪建国兴奋不已。五星与百思买先期展开的合资很快掀起了国内家电零售业的一轮并购狂澜，短短数月后，国内第一大零售商国美电器并购行业老三永乐电器。
“并购可以小心点，被并购可以大胆一些。”短短五年间曾经先后三次对外开放股权的汇源集团董事长朱新礼如此总结道。“2001年汇源跟德隆合作，出让了51%股权，但德隆时期是汇源历史上发展最快的时期，我们在全国建立了八个工厂，完成了全国布局。三次并购使汇源得以快速发展。并购是挑战也是机会，你可以借助对方的力量发展你的企业。”
“不要把并购妖魔化”，以质疑凯雷收购徐工案引发政府及民间反思外资收购的三一集团执行总裁向文波开门见山地说道。此前向文波曾在博客上建议“把长沙建成中国工程机械之都”，长沙是中国工程机械行业聚集度最高的城市，拥有该行业三家上市公司，对于向文波的建议长沙市政府兴趣浓厚，并流露出撮合三家合并的意图，但对这几家体制完全不同的企业，向文波不讳言，“究竟是要把民营企业国有化，还是要把国营企业民营化？显然，没有几家国企愿意民有化的，这也是徐工改制明确提出需要海外资本的原因。”
和中国一些企业寄望通过并购来拯救自己增长已经触顶的业务危机一样，据瑞士银行的调查，自2002年以来，全球多数企业开始着眼于通过并购来改变内部增长面临的极限问题，通过并购来削减成本，增加收入，效果已经显现。这催促一些全球性公司开始积极寻找并购或者被并购的对象，据数据提供商Thomson Financial的调查，截至目前为止，今年全球并购交易金额高达3.3亿美元，较去年高出21%。
乱相丛生
但是我们仍然不能说2006年在中国发生的并购狂澜只是全球商业的一个缩影，中国式并购具有的鲜明特色使它区别于全球任何地区。
由于中国企业的两大阵营国企和民企相互之间累积下来的敌意，使2006年国企与民企之间的相互融合基本上陷于停滞。尽管此前在相当长的一段时间内迅速崛起的民企一度被认为是衰退国企的拯救者，但在短暂的“民进国退”热潮之后，2005年前后一系列扩张性的民企由于过于冒进，大玩“蛇吞象”游戏，最终都被资金链危机绊倒，他们中多数最终的接盘者仍旧是国企，这一现象一度被业界称为“民退国进”。
但这两股相逆的潮流加剧了国企与民企之间的歧视，使得2006年发生在中国的并购基本呈现出“洋进”的局面。不论是五星电器、顺驰、苏泊尔还是双汇、家世界等，最终的接盘者都是跨国巨头。
尽管在论坛现场赵令欢试图让更多的企业家接纳金融资本“成人之美”的特征，但是2006年中国企业在选择出售对象时多数都舍弃了金融资本，选择了具有“侵入性”的产业资本。统一润滑油出售于壳牌，汇源在第一轮引资筛选中就剔除了金融资本，五星电器称自己需要的不仅仅是钱，而苏泊尔则渴望通过SEB打通海外市场……在每一个具体的理由之下，企业家们似乎都忽略或者忘记了产业资本将带来的品牌危机。赵令欢不讳言，“比如联想收购IBM，产业资本的重组主要是借船出海实现自己的目的，收购成功就意味着IBM这个创造PC的公司从此就和PC概念无缘了。”“品牌被收了，用还是不用，强化还是弱化，都掌握在联想手中。”
因为追逐“落难”企业而赢得“秃鹫”之名的金融资本2006年在中国同样活跃。渣打银行直接投资有限公司总经理陈凡近期曾公开表示，因为宏观调控到来，多数因为“意外”而措手不及的房地产企业成为他们的收购对象。香港恒隆集团董事局主席陈启宗公开表示，“由于内地房地产企业刚兴起不久，经不住调控和经济周期等外部冲击的公司很多”，这为恒隆创造了进军内地的大好机会。究竟是哪些宏观、微观因素推动中国企业在2006纷纷求售，这一轮出售对中国商业及中国经济未来会产生怎样的影响，我们在深感担忧的同时，也将在《中国企业家》2007年第一期杂志中做深度报道。
精彩观点
赵令欢：内资和外资固然是划分资本的界限，但这界限是因为中国目前是资本输入国，中国以后会变成资本输出国，所以内资和外资是相对概念。
朱新礼：像蒙牛这样的企业在国内贷不到款，只好用国际资本，但国际资本非常苛刻，而且文化交流与价值观也不同，需要中国企业家更多的沟通甚至妥协。
汪建国：我们为什么选择并购，首先是受迫于资本需求，另外一方面是寻求管理技术、经营思想的提升。我的感受是我们不能简单地一卖了之，要继续实现并购和被并购企业价值的最大化。
荣海：打造品牌是每个企业家终身追求的梦想，但相对来讲更重要的是企业获利能力，所以我认为在并购过程当中，首先要使赢利能力得到扎扎实实的增强和提高。
吴长江：并购中关键要考虑清楚你是缺技术，缺品牌还是缺渠道，我觉得缺什么就并购什么，千万不要不缺的也并购，并过来一定很麻烦。就像吃饭一样，你饭量再大，吃很多也会把肚子撑坏。
