爱华网QFII更加看重的是中国管理层的信任态度，以及未来乘上中国经济增长快车后获得的巨大收益
一年前，上证A股指数跌破1300点时，瑞银华宝中国证券部主管袁淑琴对时任外管局局长的郭树清说，“这个时候你还不给我额度，还担心什么？这个时候让更多的海外投资者进来，将证明海外投资者对中国股市是有信心的。”不久，瑞银华宝QFII账户获准增加2亿美元的额度。
一年后，上证A股指数逼近千点大关之时，QFII们再次以同样的理由说服了中国的证券管理当局。半个月前，QFII的额度从原先的40亿美元大幅提升至100亿美元。
从2003年5月瑞银华宝与野村证券先拔头筹以来，QFII进入中国资本市场已逾两年。在股指直线向下的趋势下，QFII面临着与国内机构投资者同样的困境，但耐心的QFII却不以当下的一城一地之得失论英雄。可以明确的是，在国内资本市场一片低迷之中，下单A股的QFII必然也蒙受着账面的亏损。但国内业界人士心知肚明，对A股深谋远虑的QFII实际上已经成了单边下挫市场中的大赢家。
QFII在中国股市长期低迷之中勇往直前，自然容易获得中国证券管理当局的青睐。从2003年7月高调撒下A股第一单后，瑞银华宝一直在场合宣扬中国A股的投资价值，证实他们对中国证券市场的长期信心。如果说一年前管理层在1300点位时对QFII仍存有戒心，之后千点大关逼近时，QFII们的增资已经更多地被视为解救国内证券市场危局的生力军。2004年上市公司年报统计数据显示，QFII持有A股的数量由3季度末的18只增加到了37只。而在股权分置改革试点公布之后，QFII开始进驻三一重工、紫江企业等试点上市公司。对于国内基金争相抛售的大盘蓝筹，QFII也看到了其中的投资价值，身影出现出中集集团、烟台万华、长江电力、上港集箱等上市公司。
有青睐A股的本份QFII，也有投机人民币升值的不安分QFII。2004年年中，外管局公开批评部分QFII的不作为。这些蛰伏在国内银行账户的资金不久后即开始活跃于A股与债券市场。一年后人民币兑美元升值2.1%的消息证实，这些投机资金的眼光至少是方向正确的。即便目前的升幅有限，但在人民币长期看涨的趋势下，QFII资金的获利空间仍然巨大。
汇率因素只是QFII获利的因素之一，而且这个因素在QFII的总体战略中所占地位极小。QFII更加看重的是中国管理层的信任态度，以及未来乘上中国经济增长快车后获得的巨大收益。巨型中国国有企业海外上市的承销资格，至少是另一块更加可观、且可触摸的收益。悉数过去几年中国巨型海外IPO，背后的承销投行无一不是这些QFII。
QFII与国内机构相比最大的优势在于其全球运作的视野。在香港市场上，QFII们已在沽空同在A股上市的H股，因为这些H股的股价已经开始高于他们的A股伙伴。他们还可以通过交易以新华富时A50指数为标的的交易所交易基金(ETF)，建立空头部位，从而抵销他们在A股市场上的风险。
过去一年，瑞银与国家开发投资公司(国投)及其控股的关联公司申请成立合资基金管理公司；美林证券与华安证券签订了合资合作备忘录；汇丰银行与山西信托成立汇丰晋信基金公司；德意志银行与嘉实基金签署了参股协议。可以预见，还有一串更长名录正排在QFII未来一年的时间表上。
在40亿美元，或者是目前100亿美元的额度下，QFII的能量仍是可以估量的。从资金量上看，国内机构的资金仍从绝对数量上远远超过QFII。QFII不可能、也无意成为国内A股市场上最大的机构投资者，否则，那岂不应验了国内股市上“炒股炒成股东”的笑话。但他们的能量却不止于这区区百亿美元。在市场低迷之时，他们正以价值投资的理念逐渐掌握了舆论的主动权，而这也必然随着市场的触底反弹获得印证；假以时日，在中国资本账户完全开放之时，QFII将真正成为市场的领头羊，一举手一投足即获大批资金追随。
做个最坏的假设，如果哪天中国股市真关了，QFII们手上的绩优蓝筹股仍是中国经济成长的核心企业。做这样企业的股东并不是什么坏的选择。
