爱华网——访瑞银华宝中国研究部主管张化桥
文/本刊记者 丁 伟
对于以研究及二级市场交易见长的瑞银华宝来说，它在中国金融市场的影响还在于对民营企业的关注（2001年率先推出中国民企指数），以及“最佳分析员”、瑞银华宝中国研究部主管张化桥引起的争议（无论他本人承不承认）。近一年没接受媒体采访的张化桥对本刊记者说，“瑞银华宝的最大特点就是注重研究，而且保护分析员的独立性。”
瑞银华宝的股票分析会影响本身的投行业务、尤其是民营企业海外上市吗？张化桥说：“坦白讲，在被问及这个问题之前，我还真没想过。但这真不是我的事，我也没感觉到任何压力。”
曾经因格林柯尔、欧亚农业、中国移动股价狂跌等事件而引起的极大争议，其实并不源于自称“我是投资者的走狗”、“我是个霸道的人”等名言的张化桥，这是任何行业都会因为独立性问题而发生的专业现象。实际上，10年前刚进入投行业的时候，张化桥的第一个工作并不是分析员，而是在瑞银做投行（深圳南玻可转债、佛山照明B股），之后他还在其它银行做过宏观分析（就像胡祖六、谢国忠），直到1999年重回瑞银，才成就了如今大名鼎鼎的“最佳分析员”张化桥。
假如当初不出国的话，身为“五道口”第一批研究生（83级）的张化桥也许已在人民银行当上司长了，但投行的有意思和赚钱多还是吸引了他。没想到，因为在汇丰时的一份报告，“行长震怒，当天就把我干掉了。”
怀着“落水狗”心情的张化桥对“老东家”瑞银华宝充满感激，“欧亚农业这种事，换一家银行，早就把我炒掉了。”他的老板却说，“张化桥说某个公司作假账，事后证明确实是，他做得对，他伟大啊，我们脸上有光！”
张化桥认为他安身立命的这一行有“三根支柱”：一是诚信，“我犯错误、愚蠢是可能的，I‘‘m Sorry，但是我诚实”；第二勤恳，“我去了很多分析员没去的地方，（指着杂志上的照片）那是我在欧亚农业看苗圃时拍的”；第三水平，“我们惟一需要的是严谨做事，水平问题招我的时候已检验过的。”“我们是一个赚钱的机构，我们不做价钱判断。”
做分析员这么多年，张化桥说他没参与一个投行单子。“我们是站在基金经理那边的，不会围着投行转，否则老板会把我裁掉的。我的薪酬、评价都与投行没关系，国内老以为分析员和投行联手干什么，这是基于不了解乱猜的。”
至于有人批评他“不负责任”，张化桥说他没兴趣辩论，“他亏了钱怪罪于我，老兄，这叫杀Messenger！我是送坏消息的人，但我不是产生坏消息的人，就像我告诉你身上着火了，可这火不是我点的。”
“你真如媒体所说恨国企、爱民企吗？”作为“生意人”的张化桥不以为然，“我们只爱钱。”瑞银华宝从股票交易中赚取佣金，比如客户买100万股青岛啤酒，它就赚2500元。“没人能影响股市，我们只是预测，让客户避免损失或者增加利润，我们分一杯羹，当然杯子多了利润也是很可观的。”瑞银华宝是香港最大的证券经纪商（70%份额），“多半的股票跟我们有关这太正常了，我们就怕没关系，（就怕没人理你、被人遗忘？）那是最完蛋的，说明你说好、说坏都不痛不痒，我们工作的第一要诀就是避免这种情况出现。”
由于股价涨落涉及到多方利益，决定了张化桥“最高的职业道德”只有一条，就是看到什么说什么。事实上，民企在张化桥的研究中不超过10%，他主要负责7只股票：中铝、兖州煤矿、大成生化、大众食品、联想、TCL等。他手下15个分析员，按电力、港口、机械、科技等行业分别研究8、9只股票。“我们的免责是很清楚的，如果你个个判断对了那还判断干什么，坐在沙滩上直接炒股好了。所以，我说分析员干到60岁也可以。”
当然，已过40岁的张化桥累了的时候也说这是“青春饭”，但他认为自己是一个敬业的人，“如果我今天种地的话，我会把地种得像绣花一样好”，何况他以前在老家湖北荆门沙洋县姚集乡沙岭镇的生产大队就种过地。
值得张化桥尊敬的同行有很多，看到好的报告时他会脱口而出：“这活儿做得绝！”不过，“这个行业不存在所谓明星分析员，都一天到晚犯错，只不过有的知名度高一点，仅此而已。”
张化桥的怀疑态度甚至反映在日常生活中，他喜欢看最新的时事，“作假的可能性稍微少一点”；对历史不感兴趣，理想是“学有用的东西、过好日子”。毕业于“五道口”的很多人有使命感，但他没有。大学时张化桥就从来不参加任何活动，保持独立的性格在日后延续。他也不觉得投行是一种“引人注目的生活方式”，被誉为“华尔街的预言家”、高盛首席战略分析师艾比·科恩，曾经入选《名利场》1997年的影响力排名榜，仅次于肯尼迪总统的女儿。张化桥说，“我都不知道什么叫名利场。”
