爱华网根据我国能源行业的“十二五规划”显示，在2011-2015年，我国将重点发展新兴能源、再生能源。煤炭作为一种传统资源，一方面面临着资源紧缺、不可再生性问题，另一方面由于其对于环境污染较为严重，将逐步被新兴能源和再生能源所取代。煤炭行业也面临着前所未有的危机，过度开采、过度生产的问题也使得煤炭行业在未来市场上出现供求失衡的情况，煤炭企业面临的市场风险正在逐渐显露。 1. 煤炭企业市场风险现状
市场风险的研究起源于美国，最早是主要针对银行业所提出的，是指由于金融产品市场价格的不确定性导致的。就煤炭行业面临的市场风险来看，主要则是指煤炭企业在生产、销售等过程中所潜在的不确定性所导致的煤炭企业实际营收与预期不一致的现象，可导致市场风险发生的主要因素包括整体煤炭市场行情变化、煤炭需求与企业生产不匹配、影响煤炭市场宏观政策环境和经济环境转变等。 煤炭企业市场风险表现形式： 导致煤炭企业市场风险的原因是多种多样的，既有主观原因、也有客观原因，而且其表征也是有差异的。从根源上来分析，市场风险主要仍是来自于整体市场的不确定和变化，比如煤炭产品的供和求，这种供求关系的改变会体现到煤炭产品价格、煤炭总体销售情况、煤炭企业账期控制、煤炭企业客户回款情况、煤炭企业客户拖欠账情况等[1]。主要包括以下几种表现形式： 销售价格波动。煤炭企业市场风险往往会直接体现煤炭产品销售价格方面。受市场供需关系影响，煤炭企业必须是的煤炭销售收益能够较好的覆盖成本费用、帮助企业实现盈利。过度生产等问题会直接导致煤炭企业产品价格的波动，改变原有的供需关系，从而使得煤炭企业无法实现盈利、甚至出现巨大亏损的可能，这就意味着企业即将面临规模较大的市场风险了。 煤炭产品滞销。在过度生产的大环境下，对于本身资质不够完善、产品质量无法改进的煤炭企业而言，容易使得企业陷入产品滞销的困境。一方面是煤炭企业自身的过度生产，一方面是新型能源和企业提高节能资源应用的要求，煤炭企业所生产的产品，面临着严重的供需失衡问题，对于煤炭产品的消费结构正在日益发生变化，煤炭企业自身业绩和表现也受到滞销困境的影响。 现金流不足。由于煤炭企业过度生产和供需失衡等问题的影响，从而导致煤炭消费客户在采购煤炭产品时，容易有较强的议价能力，从而使得煤炭企业产品必须调低产品价格从而获得市场份额。但这种降低价格的行为会使得煤炭企业盈利下降、企业放宽账期时间、企业议价能力受到冲击，从而使得煤炭企业在账期管理、现金流管理方面面临风险，容易造成煤炭企业整体现金流不足、甚至发生大量的呆坏账[2]。 信用危机。由于煤炭企业在交易中话语权减弱的问题，从而使得煤炭企业客户有可能在交易中随意更改合同内容、减少采购总量、要求降低采购价格或者毁约，这样的行为也会导致煤炭企业的市场风险。比如当煤炭企业客户发现自身对于煤炭产品需求总量减少后，容易根据自身现阶段的情况要求煤炭企业更改合同额，而不是根据原合同进行煤炭产品采购。这种对于合同履行的不确定性，也使得煤炭企业收益方面面临着风险[3]。 导致煤炭企业产生市场风险原因： 资源不可再生导致的产品有限性。煤炭企业的主要原材料就是煤，这是一种不可再生资源，原材料本身的有限性也导致煤炭企业产品的有限性，也市场煤炭企业面临的市场风险也呈现出这种特征。我国自建国和改革开放以来的经济的飞速增长，都是建立在以资源过度开发、过度生产和破坏自然环境的基础之上，因此也使得我国煤炭开采和生产的过程中，面临着生产工艺、生产流程的产能、效能都不高，原材料被浪费的现象是普遍存在的。此外，我国国土面积广袤、地大物博，也使得煤炭资源分布方面存在着不均衡的现象，比如山西煤炭资源就十分集中，但是在其他地方的煤炭资源就较少。以上种种因素都会使得煤炭企业在自身产品设计、产品生产方面面临着风险，可能会造成产品生产总量不确定性、销售价格波动等问题。 煤炭行业的产业链较短、副产品较少。煤炭企业在进行煤炭产品生产时，与其他制造或者资源型行业有着较大不同，即煤炭产业本身产业链较短，产业链上下游的产品都较少。受煤炭生产加工工艺技术的影响，煤炭企业之间所生产煤炭产品本质上的区别不大。因此企业在进行煤炭产品销售时，往往并不是完全依靠自身的品牌、产品质量，更大程度上需要依靠长期的合作关系、价格等去竞争，此外还需要考虑到煤炭产品也是煤炭企业赖以生存和发展的基础，这样的情况就使得煤炭企业在产品销售时容易造成销售过程十分被动的局面。短期内煤炭企业也无法改善自身这种产品结构不够多元化的现状，因此这一问题在未来较长一段时间内都会是煤炭企业在控制市场风险方面面临的较大问题。 宏观管控政策。由于我国煤炭资源过度开发、过度生产、煤炭滥用、煤炭企业安全事故、煤炭使用过程对于生态破坏严重等问题，已经引起各方关注，相关监管机构也十分重视，因此会阶段性发布 关于煤炭行业、煤炭企业安全生产、煤炭资源开采、煤炭资源开发，甚至煤炭企业财税相关的政策。监管机构在宏观管控层面的影响，加大了煤炭企业在生产、销售等各方面的不确定性，且这样不可控的因素也已经远超出了煤炭企业自身的能力范围。 2.煤炭企业市场风险预警指标体系 根据上述煤炭企业市场风险表现形式、风险产生原因，我们基于此设计煤炭企业市场风险预警指标体系。针对煤炭企业存在的价格波动，我们可以设定特定指标来进行日常监测，主要可分为四个大类：第一类是包括反应煤炭产品供求关系的预警指标，比如煤炭销售量、销售利润变化、产能利用率、销售毛利水平、煤炭产品价格变化指数等；第二类是反应煤炭企业现金流及账期管理方面的预警指标，比如现金流总量、客户应收账款周转率、合同签单执行率等；第三类是煤炭资源原材料供给方面的预警指标，比如资源存储与资源开采的比例；第四类是煤炭行业相关政策变动的预警，比如可以根据煤炭行业政策是否引起短期内供求较大变化、改变煤炭行业在市场中的份额和地位、引起整体产业甚至产业链间的整合与并购[4]。 煤炭企业不同其他传统行业，是一个以资源开发、资源利用为主的企业，并且作为不可再生资源的经营型企业，煤炭企业在整体生产、销售、运营的过程中都会面临着十分巨大的市场风险。如何正确认识市场风险、如何通过市场风险表征来进行判断和预警，是煤炭企业现阶段面临的关键问题。煤炭企业应当充分重视市场风险预警指标体系的分析、设立和应用。
