系列专题：《中国企业外部环境：这个冬天有多长》
李兰：由于日本长期实行零利率，导致套息交易盛行，成为全球流动性泛滥的"策源地"。美国利率越接近零，将美元转换为其他地区更高收益率资产的动机就会越强烈。美元会不会成为下一个套利交易的源头呢？ 曹远征：这几次降息都是全球央行联合行动，共同拯救经济危机、对付国际炒家。虽然从历史上看，无论利率怎么降，总难避免套利、套息活动的产生，各国央行降息肯定也有不同步的，但还不能视为一种可供投机的土壤。相对于市场交易派生出来的套息活动，目前经济学家更关心美国经济是否会落入"流动性陷阱"。我常说，美国经济衰退已成定局，会不会变成长期萧条，这是一个备受关注的问题。日本就是在20世纪90年代以后，经历了一个短暂的衰退，就进入了漫长的"平成萧条"，用尽各种货币政策，保持零利率长达10年也不能从陷阱之中抽身，经济低迷直到2005年才出现一点转机。日本毕竟还是一个小国。作为国际结算货币，美元不稳定了，秤不准了，将扰乱世界经济秩序。作为世界上最大的消费国，美国进口量的下降会对世界上其他经济体的发展造成什么影响是可想而知的。
李兰：一旦进入"凯恩斯流动性陷阱"，就意味着货币政策在对抗经济衰退上的失灵。美联储已经声称将"利用一切可以利用的工具"，前美联储官员劳伦斯·迈耶也认为，这次大幅降息很可能是美联储由"传统手段"向"非传统手段"过渡的转折点。这是否意味着美联储将全力开动"印钞机"？
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