爱华网系列专题：《中国企业外部环境：这个冬天有多长》
● 美国有可能步日本后尘，遭遇著名的"凯恩斯流动性陷阱"。李兰：面对这次金融危机，世界各国政府也纷纷出台了救市政策。最近我看到，为避免经济陷入通货紧缩的泥潭，2008年12月16日，美联储将联邦基金利率（即商业银行间隔夜拆借利率）从1％降至历史最低点0～0?25％，开启了事实上的"零利率时代"。对此您有何评价？
曹远征：我觉得这没有超出我的预期。根据美国劳工部公布的最新数据，2008年11月美国CPI指数的跌幅创下了历史新高。从加速下滑的经济形势看，美国必然还会再次降息，而降息幅度是50个基点还是75个基点，是分两步走还是一步到位，意义并不大，因为利率突破1％就意味着美国利率已达到了历史最低水平，将带来货币政策效果的不可预知性。张和平：两年间，美联储经过连续17次升息，将联邦基金利率从1%提升到5?25%，又在次贷危机爆发后连续10次降息，将联邦基金利率"打回原形"。美国利率是否还有进一步向下调整的空间？ 曹远征：我相信降息可能会对经济恢复有所帮助，但是伯南克应该很清楚，进入"流动性陷阱"的风险也在加大。凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中警告说，一旦利率降到非常低的水平，对财富所有者来说持有货币或债券都无关紧要时，货币政策将失效，即利率杠杆就不起作用了。从这个意义上说利率已经降无可降。此外利率不可能为负，从这个意义上说美国利率政策也确实用到了极限，没有再降的余地了。
