第27节:美国金融危机的‘罪魁祸首‘(2)



系列专题:《经济危机的预测与反思:经济学的香槟》

  经常被人们提及的"格林斯潘对策"是说,当资产价格下跌的时候,格林斯潘就会立即出手控制局面,但是当资产价格上涨的时候,他却坐视不管。比如,1998年长期资本管理公司危机之后,美联储在9月份已经降了一次息,而市场也较为稳定;但到10月15日,格林斯潘就又匆忙召开临时会议,再次降低利率。这是美联储历史上最不负责任的举动之一。当市场形成预期,投资者相信只要市场低迷,政府一定会救市之后,投机行为成了一场全民娱乐,而这也直接触发了1999年之后网络股的疯狂上涨。

  是泡沫总会破灭的。当网络泡沫崩溃之后,格林斯潘故会重施,仍然希望通过降低利率刺激美国经济。在降低利率的同时,美国的住房贷款机构不断放宽房贷标准,尤其是针对收入较低、信用等级较低的客户,开发出各种新型贷款,比如可调整利率。这种贷款在最初两三年的利率非常优惠,但之后就会重新设定利率,大部分借款者到时其实是很难偿还贷款的。这种所谓的创新,使得没有足够金融知识和风险意识的贷款人盲目贷款,而这些贷款后来就成了隐蔽的定时炸弹,到期就会爆炸,让贷款人无力还款,陷入困境。格林斯潘当时对这种非固定利率贷款非常支持,他认为在降息的背景下,这种贷款方式能够让贷款人省很多钱。他似乎认为,只要他还能掌舵,美国经济就会一直欣欣向荣;但房地产价格从2006年之后开始下跌,很多贷款买房者才惊奇地发现,其所要偿还的贷款,已经远远超过了房产本身的价值。

  格林斯潘在为自己辩护的时候说,股市泡沫和房地产泡沫的出现有更深远的原因,央行想力挽狂澜是无能为力的。那么,按照同样的逻辑,其在位期间,美国经济的繁荣也和他的个人能力没有太大的关系。格林斯潘制造了泡沫,而他过去所享受的尊重和爱戴中又有多少泡沫呢?股市泡沫崩溃了,房地产泡沫崩溃了,最后崩溃的,则是格林斯潘自己的泡沫。 ()①

  对于这种现象,《经济学人》杂志就曾表达过忧虑:

  随着美国廉价货币肆无忌惮地蔓延和膨胀,全球金融系统已经成为一个巨大的印钞机……全球性流动的猛涨并没有带来通货膨胀。相反,它们却流进全世界股票和房地产的价格,催生了一系列的资产价格泡沫。 ()②

  马丁是另一位连续18年担任过美联储主席的人,他却主张通货紧缩政策,他说,"美联储的功能,就是在晚宴即将达到高潮之前,撤下所有的美味佳肴"。问题是,仅凭格林斯潘一个人能吹出全美经济那么大的泡沫吗?③ ()

 第27节:美国金融危机的‘罪魁祸首‘(2)
  三、克鲁格曼的批判与反省

  "亲爱的总统,就像四分之三个世纪之前的罗斯福,您在一个确定性消失的时刻就任了……"2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼一改往日对政府大肆批判的风格,在2009年伊始给刚上任的总统奥巴马写了一封情真意切的信,表达了他希望奥巴马能成为罗斯福第二的厚望。信中,克鲁格曼列举了所有奥巴马成为罗斯福第二"必须做"的事:暂时国有化银行、提高赤字创造就业、全民医保、强化劳工保护……岂止克鲁格曼,经济风暴中,无数美国人都期盼奥巴马能够力挽狂澜,再现"20世纪最伟大总统"的身姿。  

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