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系列专题：《美国经济灾难的前因后果：美国大萧条》
阻止萧条 显然，人们情愿阻止萧条的进行，也不愿意承受萧条。如果在萧条时期，政府的正确政策就是自由放任，那么从萧条开始它应该做些什么呢?显然，因为信贷扩张必然导致随后的萧条，所以政府采取的正确做法应该是从一开始就阻止任何可以导致通货膨胀的信贷扩张。这不是一条非常难懂的训诫，因为政府最重要的任务就是防止自身成为导致通货膨胀的原因。因为政府天生是一个引起通货膨胀的机构，于是它必然几乎总是逐步地诱发、助长和引导通过通货膨胀而使经济繁荣。政府天生存在导致通货膨胀的因素，是因为几个世纪以来它需要控制货币系统。拥有印制货币(包括"印制"银行存款)的权力就打开了国家收入之源。通货膨胀是一种税收的形式，因为政府可以凭空制造新的货币，并用它来购买个人手中的资源，而个人是被禁止进行类似的"伪造"，否则他们会受到严惩。对于政府官员和他们身边的获利群体，通货膨胀是税收的一种令人满意的代替品。普通的公众对于这种微妙的代替品很容易忽视，同时政府也尽量使公众忽视这一点。政府将物价上涨归咎于普通公众或者那些他们不喜欢的人，比如商人、投机者和外国人，而实际上物价上涨就是通货膨胀的必然结果。只有采纳健康的经济学主张才能使公众发现责任究竟在谁身上：在政府自己身上，但这种主张很少被接纳。 确实，如果私营银行发行的针对本币(无论是黄金还是政府纸币)的要求权超过了它们可兑换的现金数量，这样也会导致货币供给量的增加。银行的存款等于现金栈单，银行承诺在消费者需要的时候他们可以凭栈单从银行的金库中提出他们的现金。"部分储备的银行业"发行了不可能被兑换的栈单。但是米塞斯指出，私营银行自身不可能大量增加货币供给量。［22］每家银行都可能发现，它们发行的那些不能被兑付的，或说"虚假"的栈单(不能兑换现金)很快转手到了其他银行的客户手中，而那些银行会要求这家银行兑换现金。所以银行的客户越少，其发行的虚假栈单范围也就越窄。所有的银行可以聚集在一起达成共识，以同样的比例扩大货币供给量，但是这种共识几乎不能达成。其次，在多大程度上，公众使用银行存款或者纸币兑换本币，这也对银行产生限制；再次，银行也受到其客户对其信心的限制，他们可能因某一时间发生的银行挤兑而遭受重创。 部分储备的银行业应被视为欺骗并加以禁止，然而政府却并没有这样做，它反而走上了相反的道路，逐步消除了自由市场的禁忌并支持银行信贷扩张，同时它将自己置于通货膨胀领导者的位置。政府以各种方法提升公众对银行的信心，并鼓励公众使用纸币和银行存款以代替黄金(特别是非法的黄金)，它将各个银行置于同一管辖之下，这样它们可以一起扩大货币供给量。为了完成这个目标，中央银行机制诞生了，美国在1913年设立了联邦储备系统以承担中央银行的职能。中央银行将黄金集中到一起，并存放在政府的金库中，这样就夯实了信贷扩张的国家基础：［23］银行一律将准备金存入中央银行以代替自己储备黄金。通过中央银行的设立，每家私营银行都不再需要制定自己的黄金准备策略；所有的银行被维系到一起，接受中央银行的管理。此外，中央银行向陷入困境的银行宣称它是"最后可以求助的借款人"，这样就大幅提高了人们对银行体系的信任度。每个人都默默相信政府不会同意其机构--中央银行--倒闭。中央银行，即使是金本位国家中的中央银行，一点都不需要考虑其公民对黄金需求的变化。只有当黄金流向国外(这些国家自然不是中央银行的顾客)，才会引起忧虑。
