爱华网市场的走势是向上还是向下？价格是上涨，还是下跌？实际上，是不是有某种东西在左右着未来价格行为？这些都是很重要的问题，不明状况及不愿意思考和研究的人，很难发现这些问题的答案。就像我们了解到的，一般来说，小的变化区间会产生大区间，还有另外一个基本概念来预测股票价格和商品价格走势，任何国家和任何时间都适用。我们开始理解市场趋势分析的第一课。基本概念是价格从低点向高点移动时，收盘价在每日波幅的范围内会发生变化。注意，不管我们使用5分钟、每小时还是每周图，都没有任何变化，规则同样都适用。当市场低点在每日收盘时产生，这一点非常接近当日区间的最低点。然后不明不白突然出现一个涨势，当上涨趋势展开时，会出现很明显的变化。变化在于上升趋势越成熟，收盘价在柱状图上的位置就越高。图2-20给出了这种变化的一个例子。市场以日间波幅低点形成底部，而以日间波幅高点收盘形成顶部。不明市场的人认为“热钱”进入市场，扭转了市场的趋势，但是真理战胜一切。我的老友汤姆·德马克（Tom DeMark）认为：“市场没有触底是因为还有大批买盘涌入，因为没有人卖才会形成底部。”图2-20 上涨过程中价格的变化我们几乎每天都可以观察到多空双方力量在市场中起作用。我在1965年写下的操作法则是：任何时段，卖方的代表都是价格从日中高点向收盘价的波动，而买方的代表是收盘价减去最低价。我的观点是，收盘价和最低价之间的差距揭示了买方的力量，最高价和收盘价之间的距离揭示了卖方对价格的影响。这种理解来自我过去对Joe Miller和Don Southard在Dean Witter公司所记录的OBV图表的研究。当时只有交易员，或者一起喝免费咖啡聊天的老家伙们，才会一笔一笔地翻看当日交易行情变化。有两位有趣的怪人，Jack和Murray，他们每天都跟大家分享自己的智慧。因为他们比我们经验丰富，我们会聆听他们说的每句话。Murray年纪较大，曾经在1929年大崩盘时担任交易所抄写员，他经常回忆起大崩盘时美国银行的股票整整下跌了100点。你可以想象年轻的Murray在白板上写下前一个股票价格，然后擦掉，再写上更低股价的情景。Murray称最大的跌幅甚至高达23点。他的故事就像其他老人经常重复的故事一样，至今仍然在我耳边萦绕。Jack每天至少跟我们说一遍：“千万不要接正在往下落的匕首，”然后他会补充说，“等到它落地，不再抖动时再捡起来。这是我50年来看到别人输钱所得到的教训。”对于短线交易员来说，我把这句话理解为：不要买下跌的股票，不要站在已经开动的火车前面。我曾经以为价格已经“触底”，将开始反转，结果亏了很多钱。我早期的交易记录足以证明我不具备这种技能。最后，我懂得了不要试图找到最高点和最低点，数年以后我才完全理解市场究竟发生了什么，怎么来利用这个市场。我的交易记录让我明白买进跌得很惨的股票非常愚蠢，但是我不知道为什么，现在我明白了。图2-21能够让你对投机课程感兴趣，因此你不用像我一样浪费金钱和时间。图2-21揭示了咖啡市场中价格的波动，图的右边显示整天的价格走势。图2-21 咖啡（15分钟图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.开盘后，价格跌到低点，然后上涨至当天最高价，收盘时受到卖盘打压。你可以意识到每天都面临着多空双方的对决；你现在已经明白去哪里寻找多空双方了。更加重要的是，你已经学会了转换的关系：柱状图上收盘价越高，就越接近顶部；而收盘价越低，离底部就越近。下面是我的两个规则：(1) 绝大部分市场高点，会出现在以当日最高价收盘的日子；(2) 绝大部分市场低点，会出现在以当日最低价收盘的日子。现在让我们来看几个实例。图2-22是1992年起的国债市场图。观察价格翻转点，这些点很容易看出来，然后注意阶段高点和低点的日期，或者下跌波段最低点的那天或者前几日。你看到了吗？上升趋势的末端，可以根据每日收盘价接近当日高点来判断；而下跌趋势的末端，可以根据每日收盘价接近当日低点来判断。图2-22 国债（日线图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.这种情况不仅仅限于日线图，下面几个例子可以证明。图2-23到图2-27依次为15分钟、1小时、1天、1周以及1月的标准普尔500指数图。在每个图上，你都可以看到重复的现象。每日收盘价越接近于直线高点，尤其是好几条直线一起出现这种情况，我们就离市场高点越近。图2-23 标准普尔500指数（15分钟图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.市场的低点恰恰相反：收盘价越接近当日低点，市场越有可能即将翻转。这是市场的真实情况，投机世界运作的原理，永远不变。图2-24 标准普尔500指数（60分钟图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.图2-25 标准普尔500指数（日线图）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.图2-26 标准普尔500指数（周图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.图2-27 标准普尔500指数（月图）资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.要点重述我在本章重点讲述了研究的重要性，不仅研究我的规则，同时包括其他的，而且要看图表。从图2-28（2011年大豆油）可以看出，市场依然在遵循其规律运行。图2-28 大豆油与天然波幅周期我迫切地希望你们找到尽可能多的日价格图表，这样你就能观察并研究这一特定的关系：市场不会因为遭遇卖压而见顶；相反，市场会因为不再有人追涨而见顶。底部的形成刚好相反。但所有人都卖出以后，我们可以从市场收盘在最低价看到这一时刻，那么价格向上反弹就成了最有可能的价格运动方向。就像这本书里传授的很多技术一样，这一点就是市场的规律所在，从未改变过。
