爱华网系列专题：《经济危机下的经营投资策略：逆市布局》
10月份限额以上批发零售贸易企业零售总额名义增速下滑至18.4％，实际增速下滑至13.85％，分别比9月份下滑5.6个百分点和3.9个百分点，下滑幅度比9月份更加明显。分产品类别看，与百货业态零售额高度相关的服装、鞋帽、纺织类商品，化妆品以及金银珠宝销售同比增速分别达到18.7％、14.5％和30.6％，比9月份同比增速分别下滑9.3个百分点、13.9个百分点和4.9个百分点，比2007年同期增速分别下滑13.9个百分点、17.6个百分点和6.9个百分点。与超市业态零售额高度相关的食品、饮料、烟酒类商品以及日用品销售同比增速分别达到13.7％和12.4％，比9月份同比增速分别下滑3.9个百分点和5.5个百分点，比2007年同期增速分别下滑10.7个百分点和15.1个百分点。家用电器及音像类商品的销售同比增速由9月份的30.3％大幅下滑至0.8％，比2007年同期增速下滑29.7个百分点。通信器材类商品的销售则出现同比负增长，由9月份的7.7％下滑到-7％，比2007年同期增速下滑15.5个百分点。 我们认为，限额以上批发零售贸易企业的销售额虽然在社会消费品零售总额中的比重只有32％左右，占整个批发零售贸易行业的零售总额也只有37％，但其在很大程度上可能反应我国大、中型零售企业的整体销售增速已经自8月份以来连续3月出现了增速下滑势头。 三、城镇居民收入和消费支出增速持续放缓，但放缓幅度逐步缩小 2008年前3季度，我国城镇居民可支配收入达到11 865元，同比名义增长14.68％，增速比2007年同期下降2.91个百分点；扣除物价上涨因素后实际增长7.48％，增速比2007年同期下降5.7个百分点。我国城镇居民前3季度的消费支出达到8346元，同比名义增长14.68％，增速比2007年同期下降1.25个百分点；扣除物价上涨因素后实际增长7.48％，增速比2007年同期下降0.18个百分点。与一季度及上半年累计数据相比，前3季度累计城镇居民的可支配收入和消费支出增速虽然延续了2008年以来的放缓局面，但同比增速放缓的幅度逐步缩小。这也说明2和3季度单季的收入和支出增速正在逐步恢复，但是收入增速恢复的幅度小于消费支出增速恢复的幅度也可能制约消费支出的进一步增长。 四、农村居民收入和消费增长快于城镇，但农村居民收入3季度已现放缓势头 2008年前3季度，我国农村居民现金收入达到3 971元，同比名义增长19.59％，增速比2007年同期下降0.64个百分点；扣除物价上涨因素后实际增长11.04％，增速比2007年同期下降3.79个百分点。我国农村居民上半年现金消费支出达到1 485元，同比名义增长15.52％，增速比2007年同期上升1.62个百分点；扣除物价上涨因素后实际增长6.41％，增速比2007年同期下降3.54个百分点。从城乡比较来看，2008年以来我国居民前三季度的现金收入和现金消费支出的名义增速及实际增速均高于城镇居民可支配收入及消费支出的名义增速及实际增速。这充分显示在国家对农村实行税费改革、农业补贴、义务制教育“两免一补”以及新型农村合作医疗等多种惠农政策的推动下，农民的收入和消费出现了同步增长的局面，农村居民消费正在逐步崛起，我们预计农村居民消费支出增速快于城镇居民消费支出增速的这种状况在未来仍将持续。 但是，农村居民2008年前3季度现金收入名义增速与2007年同期增速相比下滑0.64个百分点，是2008年以来首次出现名义同比增速下降。另外，农村居民现金收入实际增速与2007年同期相比的下滑幅度也在逐步扩大。这说明农村居民收入的增长有可能也面临放缓的势头。而且随着东部沿海地区以出口为导向的劳动密集型企业经营状况的恶化，大部分农村进程务工人员的失业也可能对农村居民收入增长形成一定的制约。 五、上市公司3季度单季净利润同比增长仅10％
从3季度单季来看，零售业51家非ST公司整体营业收入同比增长22.77％，归属于母公司所有者的净利润同比增长10％。单季度综合毛利率达到17.95％，同比提升0.29个百分点；期间费用率达到14.11％，同比上升0.47个百分点，其中管理费用上升0.45个百分点。
