爱华网系列专题：《经济危机下的经营投资策略：逆市布局》
重点上市公司方面，我们分析了北大荒、双汇发展。北大荒稳健的经营品质在宏观经济下滑的背景下显得更加珍贵，而双汇发展将从猪价的下跌中享受到成本下降的好处。 农业股的三大投资线索 农业股投资需要关注三大线索：农产品价格、国家农业政策和上市公司业绩。 农产品价格不仅是反映农业行业景气情况的重要指标，同时也是影响上市公司业绩的重要因素。农业行业的上市公司因所处产业链位置的不同，与之相关的农产品就或者是其产品，或者是其原料，从而农产品价格的上涨或下跌，就会直接影响到上市公司收入或成本情况。因此，农产品价格是农业股投资的重要线索。 国家政策对农业行业的发展影响巨大。农业作为弱势产业，发展中受到自然风险（旱涝灾害、冰冻雨雪等）和市场风险（价格暴涨暴跌）的双重威胁，农民人数多、分布散、学历低等特征使得其在社会的发展中处于弱势地位，农业的发展和农民的增收需要国家政策的支持。我国政府始终把“三农问题”放在突出的位置，每年出台众多政策措施来努力实现“农业发展、农民增收、农村进步”的目标。“三农”是农业上市公司生存的环境与土壤。惠农政策同样可以间接的惠及农业上市公司。因此，把握惠农政策带来的投资机会也是农业股投资的重要线索。
无论是农产品价格变化还是国家政策扶持，最终都要落脚到农业上市公司业绩的变化上来。农业上市公司业绩变动除了受到农产品价格和国家政策的影响外，还会受到市场供求、技术进步、公司管理、利率汇率等因素的影响，把握上市公司业绩变化情况，才能清楚投资的安全边际大小。因此，上市公司的业绩变动也是农业股投资的重要线索。 2009年农产品价格走势判断 一、粮价承压运行，稳中趋落 受国际粮价回落、粮食需求趋缓以及2008年粮食连续增产的影响，从2008年7月份开始，国内各类粮食价格大都一改上涨趋势，出现回落。其中大豆、玉米的降幅最为明显（大豆最大跌幅34%，玉米最大跌幅10%），稻米略降（降幅3%），小麦略涨（涨幅1%）。 2009年粮食价格的影响因素可以概括为“四大压力、一个支撑”，总体将保持承压运行，稳中趋落的格局。其中“四大压力”是： （1）国际粮价高位大幅回落，国际粮价已低于国内粮价，且2009年国际粮价出现大幅上涨的可能性不大。国际粮价受累于金融危机和粮食增产，从2008年7月份开始也出现大幅回落，且落幅要远大于国内。经过将近4个月的急跌之后，如今国际粮价已经回落到国内粮价以下，通过国际传导对国内粮价的压力已经基本消除，同时2009年世界经济放缓、需求减少、供给增长的整体形势下，2009年国际粮价再像之前一样暴涨的概率已经很小，2009年我国粮价走势基本不会再受国际粮价的传导。这使得国内粮价上涨的动力大大减缓。 （2）宏观经济形势严峻，养殖业前景不容乐观，粮食需求总体趋缓。口粮消费我们认为2009年不会有太大波动，而饲料消费因养殖业景气度下滑，2009年可能面临需求下降的局面。2009年养殖业面临的形势不容乐观，国内生猪价格自2008年3月创出高点以来持续下跌，特别是9月份之后跌势加速，而养猪成本居高不下，养猪利润下滑，农户补栏积极性受挫，2009年生猪饲料需求会有所下降。这势必影响玉米、大豆等的价格走向。粮食的工业消费需求因宏观经济的放缓和对粮食工业产品（淀粉、生物燃料等）需求的萎缩，粮食工业消费需求下滑的可能性更大。我们认为2009年粮食需求总体是下降的，这可能成为阻碍粮价上涨的重要因素。 （3）化肥、农药、机械等粮食生产成本下降。随着原油价格的大幅回落以及下游需求的减少，化肥与尿素的价格出现大幅下降，国内化肥和农药行业面临的生产过剩局面2009年也难以得到改善，随着宏观经济的继续放缓，2009年可预期的范围内，化肥农药等生产资料价格下降趋势明显。我们认为这也将使得粮价的上涨步伐受到较大阻滞。
