爱华网系列专题：《曾子墨热度访谈：中国经济的12个问号》
曾子墨：利率工具和其他货币政策工具，未来会怎么配合，主要会依靠哪种工具？ 易纲：这个问题要看整个国内和国际的情况。可以把工具分成利率工具和数量型工具。数量型工具包括准备金、法定存款准备金。我们发央票做回购，它既是一个数量工具，也是一个利率工具。它有一个吸收或者吐出基础货币的量，同时根据这个量对应一个利率。你的量一定，价格就已经确定了。从经济学上说，你画一个供给和需求曲线的话，一边是这个量，一边就是价格。所以从这个意义上说，我们会综合运用数量工具和价格工具，来调整货币政策。
曾子墨：现在也有不少经济学家担心宽松的货币政策，特别是减息效果可能十分有限。因为2007年下半年开始的信用紧张是政策导致的，因为央行严格的窗口指导；2008年出现的信用紧张完全是市场的一种自然反映，因为大家对于经济下滑的预期，导致银行贷款的意愿，包括企业借款的意愿都会有所放缓。 易纲：我想会的。在任何一个经济周期下，由于实体经济的变化，人们预期的变化，贷款需求、存货的需求和投资项目的需求都会发生变化。货币政策的任务就是保持币值的稳定，给市场提供充足的流动性，提供良好的信贷环境。充足的流动性和良好的信贷环境，意味着我们的利率比较合适，货币指数比较宽松。在这种环境下，会对资金的价格、投资的内部收益率，和资产市场的各种资产的潜在升值能力相比较，使各种各样的投资者对他们的投资做出决定。 比如我是老百姓，如果利率比较合适，我就要考虑是把钱存在银行，还是投资在资产市场上，或是投资在其他地方。如果我是一个企业，我就要考虑在这样一个环境下，是进货还是推迟进货，上不上新的投资项目。如果我是一个进出口商，我就要考虑这个进口、出口，订单的安排，什么时候付钱，什么时候交货。 我的任务就是要把货币指数调到一个合适的程度。这个货币的宽松合适程度，货币指数含有价和量两方面的考量。使得所有的这些决定在理性的基础上，最有利于广大居民、企业、进出口商、各个行业，使他们的经济决策是一个最优的决策。同时保持整个宏观货币条件的稳定。
