爱华网系列专题：《揭开世纪金融霸权的内幕：谁来拯救美国》
从2006年下半年开始，由于住房价格开始下跌，以及2-3年低息固定贷款的到期所致，美国房贷市场以次级债住房贷款为源头，违约率开始急速上升。再加上房地产价格的下跌，导致了发行次贷的机构蒙受巨大的损失，特别是主要的房贷公司和投资银行。 于是，一度被追捧的RMBS和CDO越来越被投资者们怀疑，其需求急速减少；同时，评级机构也不断下调RNBS和CDO的评级。于是，在投资者尚只能依靠评级机构的评级来判断其内在价值的时候，信息不对称使得市场疑虑遍布，上述被华尔街才子们精心包装起来的金融产品价格自然是溃如洪水下泄。 最直接的表现，就是许多扛不住高额利息贷款的人突然发现，自己的房屋要想变卖出去已经很难了。当然，也有能够卖出去的，只是房屋的价格已不足以偿还剩余贷款了。尤其是那些次级贷款购房的人群，当发现自己已经走投无路的时候，购房贷款也只能是随他去吧。一时间，大量的已严重贬值的房子甩给了放贷机构，而放贷机构已无法通过将收回抵押的房子再出售的方法来弥补庞大放贷的损失了。此时，前文所述的“次贷危机”已不可避免。 2007年4月2日，当美国第二大次贷供应商新世纪金融公司宣告破产时，孕育有时的“次贷危机”终于狰嵘初现。随后，曾被誉为资本市场“宠儿”的美国次贷公司，相继陷入严重财务危机。而向来与之瓜葛甚多的华尔街，直至全球的一批投资银行和商业银行，也陆续拉响了生死存亡的警钟。 即使面临着如此情况，美国政府最初的反应也让国际社会有理由给予指责。因为，有大量的事实证明，自危机初露端倪到集中爆发，美国政府的救援举动实在是有些跟不上节奏。这种对危机认识的不足和干预措施的滞后，直接放纵了危机的爆发和影响范围的扩大。 就在第二大次级贷款抵押机构——新世纪金融公司向法院申请破产保护时，并没有引起美国政府的重视，美联储仍简单地认定这仅仅是单个机构运营的问题，并非一场危机。直到上文提到的贝尔斯登事件引起全球股市暴跌之时，美联储才作出反应，向金融体系注入流动性资金以增加市场信心。此时的美联储依然认为形势可控。直到房利美和房地美危机、雷曼破产以及美林被收购等系列性事件发生，美国政府才真正地认识到了因次贷危机引发的金融动荡的严峻形势。 2008年9月7日，美国政府宣布接管“两房”，美财长保尔森无奈地表示，房利美和房地美规模太大，与美国金融体系交织过于紧密，任何一家破产都会导致国内甚至全球的金融市场极大动荡。至此，美国政府大规模救市举动开始，但为时已晚。 以此为背景，整个行业都感到了风险的大面积降临已不可避免，相关衍生品的市场流动性快速下降。同时，由于欧洲金融公司也持有大量次贷和其衍生品，这种恐慌迅速波及到了欧洲并扩散到全球，直至今天的全球性经济灾难。 所以，刚刚当选的新一届美国总统奥巴马也不得不批评说：监管部门的失职与政策上的失误间接地促发了次贷危机的大规模爆发；而另一位共和党总统参选人麦凯恩更是尖锐地指责说，美国证交会主席没有监管好华尔街。 除此之外，还有一个角色罪不可赦——美国的信用评级机构。 如前文所述，金融衍生品的发展，虽然有利于资金使用效率的提高，但其定价和交易则有赖于准确的市场评价。当市场评级机构这一环节出现问题的时候，信任危机也便随之开始了。更何况全球投资者正是出于对美国三大信用评级机构的信任，才放心大肆购买次贷相关产品的。
自从2000年美国大规模发行次级抵押债券以来，各评级机构就一直给予最高信用评级。而在2008年7月以后，同样是它们又大范围调低几乎全部次级债券的评级。仅在7月10日一天，穆迪就调低了超过400种此类证券的评级。这种做法极大地打击了投资者的信心，也成为全球范围内投资者恐慌的直接诱因。因为，刚才还同美国国债相同级别的3A级证券，已在一夜之间变成为投资者手中的垃圾了。 事实上，美国上述评级机构的收入主要来源于证券发行商，但它们的角色定位却是要对市场投资者负责。这种尴尬相信对于许多中国人来说，是没有想到的。因为美国一向自喻、甚至也被许多人认为是全球市场经济体的标杆。所以，如今才有越来越多的人们在指责，这些评级机构不切实际的评级以及次贷危机爆发后下降评级动作的迟缓，在一定程度上加大了次贷危机的强度，对这次全球性的金融危机起到了推波助澜的不光彩作用。 当然，一场“百年一遇”的全球性金融危机爆发的原因还有着其他的因素。而书写至此，笔者猛然想起了有一种较为大胆的质疑声音：一向精明、“打个喷嚏，世界就要感冒”的美联储，以及美国经济决策部门中那些从资本泥丸中一路横生出来的骄子们，面对这种危机开始酝酿的时候，是真的“聪明一世，糊涂一时”，还是有意地在进行某种所谓的“阴谋操作”？ 但不管怎么说，华尔街的危机的确发生了，美国的金融霸权地位正在受到削弱，世界经济也普遍地感受到了阵阵寒气。而毋庸置疑的，正是美国人自己打开了华尔街那个“潘多拉盒子”！
