爱华网系列专题：《“市场”究竟是什么：看好你的钱》
第2单元 要刨根问底 第5章 驾驭财务报表 在进行那些令人头疼的财务报表分析或者基本面分析时，我们需要走一些捷径。不过在准备投资于股票、债券、共同基金或者是证券市场上任何其他的产品之前，你必须充分熟悉一家公司的财务报表。所以，借助于互联网和此前审计员的工作经验，我准备给大家提供一些简便的方法，以使大家能从财务报表中挑出最重要的部分进行认真分析。 一家公司的财务报表实际上就是一组各种各样的表格，里面填满了各种数字。这些数字能够告诉你该公司在资金运作方面表现得如何。在财务报表中你会看到收益、成本、资产、负债等。我会告诉你哪些类型的数字应该重点关注，哪些类型的数字可以一眼扫过。我也会指导你对所投资的公司进行一个迷你审计。 只需要关注一下那些我们挑选出来的数字，你就会变得聪明起来，就有能力回答以下这些十分重要的问题了：公司的销售收入在不断增长吗？公司有能力偿还它的债务吗？在偿还完所有的债务之后，公司还会有资金剩余吗？在市场竞争中，公司的地位足够稳固以至于能在将来击败其竞争对手吗？
找到财务报表 不过，你需要做的第一件事是找到那家公司的财务报表，通常它们就在年度报告中。你可以通过以下办法获取这家公司的年度报告：登录该公司的网站，点击进入年度报告栏目；登录美国证券交易委员会的网站查询，该网站按照技术名称——10K归类，收录了所有公众持股公司的年度报告。 一份年度报告中主要包含三份财务报表：资产负债表、损益表和现金流量表。从这三份报表中，你就能得到大部分所需要的财务数据。此外，年度报告中还含有大量的文字内容。“管理层讨论与分析”无疑是其中最值得关注的那部分内容，它对所有相关数字进行了总结，也对公司的未来作出了展望。 那些颇喜欢刨根问底的人还会去关注财务报表注释这部分内容。在这里，你可以深入发掘出公司在法律诉讼、租赁费用、股票期权赠与等方面的细枝末节，这些内容通常在正式的财务报表中并不体现出来。 其实，要你找到整份的公司年度报告，最主要的原因是你需要阅读其中的某些内容。例如，“管理层讨论与分析”、“致股东的一封信”等，对于那些精力旺盛的人来说，还有注释。不然的话，访问一些网站你就能找到财务报表。 在此过程中，你应该始终牢记这一点：孤立地看这些数字没有任何意义。因此，不同公司的账目之间驾驭财务报表都具有一定的一致性。尽管如此，你还是需要将公司的业绩表现与同一行业内的其他竞争对手进行比较，这样你就能清楚地认识到公司在市场中到底处于什么地位。 从哪里入手 “管理层讨论与分析”是关于公司经营业绩和目前市场展望的叙述性介绍。在开始研读之前，我想先向你解释一个术语：重大事项。所谓重大事项，就是会计人员或者律师对那些足够重大以至于能够影响股票市场价格或者影响投资者决策的任何信息的一种专业称谓。你应该认认真真地阅读这一部分。与此同时，你需要保持足够的警惕性。要是你的精力依旧旺盛，也可以接着阅读一下“致股东的一封信”。 审计人员的一封信 最后你将看到的是一封由独立的审计人员出具的信。一般而言，在年度报告中，翻过这封信，你就会看到公司的实际财务报表。有些时候它也会被设置成年度报告的最后一部分内容。你需要确认它是由几家大型的会计师事务所出具的。最后，需要翻看一下这封信的最后一段，看看它是否表明了这种态度：没有问题。 如果审计人员在这封信中对会计人员给出的这些财务报表的意见是“保留意见”，这意味着他们发现了比较大的问题。如果他们给出了“持续经营假设存有重大疑虑”的审计意见，那么请敬而远之，因为基本上这意味着公司能否持续经营下去是一个值得严重关注的问题。除非该公司能够快速提高现金收入，否则它离破产也就不远了。 小结 本章给你提供了一些背景知识，在你潜心研究我们将在接下来的两章中涉及的一些数字时，你会用到它们。阅读“管理层讨论与分析”、“致股东的一封信”，以及由独立的审计人员出具的审计信函，能使你对公司的个性及其前进方向有一个良好的判断。
