爱华网系列专题：《华尔街如何在旧市中重生：华尔街风云》
广告中的破产画面就发生在两天前的晚上：与平日相比，纽约曼哈顿第七大道上的雷曼兄弟公司总部大门显得有些异样。入口被警察设置的隔离栏围住，公司里不断走出怀抱纸箱、拖着行李的员工，他们神色黯淡，不顾各路媒体记者的提问匆匆离去。 此前一周内，作为美国第四大投资银行的雷曼兄弟股价暴跌77%。由于涉及次贷亏损严重，公司股价一年内已下跌了近95%。而华尔街的噩梦还不止于此，有着123年历史的美国第三大投资银行——美林证券，也于当晚宣布将以500亿美元的价格卖给美国银行。次日凌晨1点，号称拥有158年历史的雷曼兄弟宣布申请破产保护，这是美国有史以来规模最大的破产申请案例。 当华尔街的两大投资银行一夜之间遭遇“蒸发”，纽约股市道琼斯30种工业平均指数狂泻500多点后，美国人显然不愿意接受有人用“强大”这个词来评价当前的经济状况。与民意抵触是竞选中的大忌，麦凯恩竞选阵营慌忙调整策略，对媒体澄清说，总统候选人的真实意思是：“美国经济正面临危机。” 对于美国投行来说，坏的消息并没有结束。 2008年9月21日，硕果仅存的两大投资银行——高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司，这意味着两家公司将告别以往“高风险高收益”的运作模式，转而像众多商业银行一样主要立足于储蓄业务。对于熟悉美国金融体系的专业人士来说，如此巨变可谓“天翻地覆”！ 至此，美国纽约五大投行全部走入了历史纪录之中。新的金融机构市场秩序和新的金融投资伦理在这一天开始建立。 在转型为银行控股公司之后，高盛和摩根士丹利今后可以设立商业银行分支机构吸收存款，并可像其他商业银行一样永久性地获得从美联储申请紧急融资的资格，这对于急需补充新资本的两家公司来说无疑是好消息，不过代价就是要接受更为严厉的监管。
业内人士指出，随着危机的深入，监管当局越来越清楚地认识到，投行模式 已经愈行愈窄。投行依靠短期货币市场为自己提供资金，不过通过这种方式借贷已变得日益困难，尤其是在雷曼兄弟申请破产之后。作为银行控股公司，摩根士丹利和高盛将获准开展储蓄业务，这可能是一种更为稳定的资金来源。 同时，高盛表示：我们认为接受美联储的监管是恰当的，而且就保护和扩大高盛广泛的业务网络而言，符合公司的最佳利益。摩根士丹利则认为，金融市场正经历一场迅速而深刻的调整，摩根士丹利向美联储申请新身份以便为公司寻求新商机提供最大限度的灵活性和稳定性。 不过，在获得便利融资的同时，高盛和摩根士丹利也需要为此付出代价，而最关键的就是要告别以往相对宽松的监管，接受证监会和美联储等各方更加严厉的监督。此外，它们还须满足新的资本金要求，接受额外的监管，而赢利水平也可能远不及从前。 高盛表示，在转型后，将把包括贷款部门在内的多个战略部门的资产转移至一个名为GS Bank USA的实体，后者将掌握逾1500亿美元的资产。公司称，希望通过收购和自身的业务拓展扩大储户群。摩根士丹利则表示，成为银行控股公司后，公司将在收购新的业务方面拥有“灵活性和稳定性”。 在转为银行控股公司之后，高盛和摩根士丹利不再只受美国证券交易委员会的监管，而是将面临无数家联邦监管机构更为严格的监管。美联储将监管其母公司，美国财政部金融局将负责国家银行特许，美国联邦储蓄保险公司很可能会扮演更大的角色，因为高盛和大摩新吸引的存款将寻求得到该机构的保险。 贝尔斯登并于摩根大通，雷曼兄弟被巴克莱抄底，美林草草卖与美国银行，高盛和摩根士丹利也已转型。就在很短的时间内，拥有79年历史的美国投行界发生了天翻地覆的变化。 随着这些独立投行先后申请破产保护、被收购或转型，寄托了几代人光荣与梦想的美国传统投资银行模式最终烟消云散。
