爱华网系列专题：《华尔街如何在旧市中重生：华尔街风云》
刘二飞： 现在投资银行和商业银行已经没有区别了。最后实在没招了，投资银行就无奈转成商业银行，实际上他们最不愿意被按照商业银行来监管。整个投行都希望自律，自我监管，而不希望政府监管，但由于出现了这次金融危机，政府、国会和老百姓都觉得这次金融危机是因为缺少监管造成的。而且高盛和摩根士丹利已经得到了所有商业银行该得的好处，比如说贝尔斯登倒闭之后，美联储宣布，美国联邦储备银行的信贷窗口对投资银行开放。这些信贷窗口原来只对商业银行开放，不对投资银行开放。所以说高盛和摩根转变成商业银行，是主动地去顺应了形势，如果它们不去转，首先它们可能会倒闭，其次政府也会强迫它们转。 投资银行的功能在经济上是必要的，一定要有这个功能。华尔街现在已经不是一条街了，所有投行都不在华尔街了，华尔街在美国只是一个象征，金融中心的象征。作为金融中心，华尔街相当于人体的心脏，它把血液加上氧，输送到身体的各个部位，就是把资金通过整理加工之后变成资本，输送到经济的各个部位，然后再把剩余的资金收回来，经过加工之后再输送出去，中间有一定的风险管控。 这个输血功能总是必要的，经济越发展，这个功能就越重要。如果华尔街现有的投行不做了，还会有新兴的投行产生，因为经济发展需要这一功能。高盛、摩根士丹利、美林这些投行会不会重现昔日的辉煌，我觉得很难说，但金融行业的辉煌还是会延续的。
【自由问答】 观众： 在这次的金融风暴中，我们感觉到投资银行并没有很好地控制风险，而是不断地传递、转嫁这些风险，以致现在很多金融机构都出现了问题。我的问题就是，今后如何更好地控制这些风险？ 刘二飞： 通过这次金融危机之后，肯定要进行反思。就拿我自己来说，要重新审视 自己的那些历史数据和财务模型，面临突发性事件和系统风险时会是什么样子，是不是杠杆比例太高了，是不是我们的整个管控系统出了问题。但有一个问题，如果是系统性风险出现的话，虽然每一个从业人员、每一个市场的参与者、每个投行都有责任，但是整体负责系统风险控制和管控的还是政府和监管部门，投资银行一定要配合政府，把这个系统的风险管理好。如果系统出现崩塌性风险，就像出现11级地震，无论是再结实的房子都会倒的，所以政府的职责就是防止出现11级地震。而这次的华尔街风暴就是金融地震，一般的地震都是一次震了之后，余震越来越轻。但这次的地震是越来越强，不但在一个地方发生，而且开始在全世界蔓延。在这种情况下，再强的公司也挺不住。原来都说高盛是坚不可破的，金融风暴刮到一半的时候，大家都说，高盛是唯一能够独善其身的投行，可到最后高盛也迫不及待地让美国政府救市，它也要接受美国政府的资金，转换成商业银行。所以，这次金融危机是系统性风险的实现，但我也不同意雷曼兄弟公司董事长的观点，就是有关系统性的风险，他一点责任都没有。投资银行肯定是有责任的，而且通过这次危机一定要从中吸取教训，努力把自己的风险管控好。 观众： 如果投资银行经营得很好，风险控制问题解决得很好的话，能不能避免这一次金融海啸的发生？ 刘二飞： 那只会延缓危机的到来。即使投资银行没有高的杠杆比例，没有30：1，或者25：1的杠杆比例，危机也可能会从其他薄弱环节爆发，也许会发生在对冲基金身上，也许会发生在“两房”，或者保险公司身上。 为什么金融危机一发生，AIG，这个两千亿美元市值的公司就顷刻瓦解了，因为它有一大堆CDS。 刘二飞： AIG，就是给所有的债券写的保险，写了几万亿美元的保险，这些债券突然都不值钱了，人家要兑现，它没有现金，美国政府注进去850亿美元还不够，用完了又注进去3 000多亿才能救它。如果只是华尔街自身的问题，华尔街倒了就完了，不会影响到其他的。
