黄小厨的春夏秋冬 第37节:第三章 投行春夏秋冬(4)



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  那美国国会当时又干吗了?国会今天指责投资银行,说你们为什么把这么高风险的东西卖给老百姓,卖给美国的消费者。投行马上就回话说:“你们国会前些年通过立法,要求银行给买不起房子的人贷款,尽量让他们买得起,我们是根据你们的旨意行事的。你原来要让买不起房子的人能买房子,银行帮他买了房子,但他还不起债了,你还来怪我们。”消费者呢,消费者都说你们投资银行很坏,我明明买不起房子,为什么忽悠我买?可投行又说,这就像赌场一样,像喝酒、抽烟一样,都给你讲明白了。谁让你一下就喝醉了,谁让你一天抽五包烟,谁让你赌博一赌就赌大发了。

  那个时候,整个金融体系像一个大的炸弹,随时都有爆炸的可能,但整个金融系统上的相关人士都没有意识到有这么大的风险。

  【节目旁白】

 黄小厨的春夏秋冬 第37节:第三章 投行春夏秋冬(4)
  随着全球金融风暴的愈演愈烈,投资银行成为首当其冲的受害者。2008年3月16日,走过85年风雨历程的美国第五大投资银行——贝尔斯登宣布破产,从而成为第一家葬送于次贷市场的著名投行。时隔不到半年,华尔街再次爆出令人震惊的消息:美国第三大投资银行——美林证券被美国银行以近440亿美元收购,有158年历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟因为收购谈判流产而宣布破产。三天后,华尔街硕果仅存的两个投行巨头——高盛和摩根士丹利做出了他们几个月前根本想不到的抉择,变身商业银行。似乎是在一夜之间,曾经辉煌的投行走入了它的秋天,难道在风暴来临之前,就没有一点征兆吗?

  ··························

  刘二飞:

  我想征兆还是有的,有的人看得比较远,有的人看得比较近一点。巴菲特在2002年就说过,“这种衍生工具就是大规模的金融杀伤武器,一旦爆炸,后果会很严重。”这是比较有远见的专家。

  我看过一些报道,自己也有体会,就是擦鞋的人对这个事也很敏感。在伦敦有一个金融中心,叫金丝雀码头,有很多大的投行总部都设在那里。投资银行鼎盛的时候,投行的人去那里擦鞋,都很开心,就找个话题跟这些擦鞋的人聊天,聊得特开心。突然某一天开始,擦鞋的人感觉到,这些投行的人,特别是做交易的人不愿意跟他们谈话了,总是说我今天心里有点事,我不想跟你聊,能不能明天再聊,或者说我这有点小麻烦,我就不愿意聊了。擦鞋的人就想,他们心里肯定有压力,肯定是他们的市场不太好。再过几天,等金融风暴刮得比较厉害的时候,擦鞋的人就发现,这些投行的人又开始说话了,开始问他问题。都问什么问题呢?基本都问一样的问题,说你给别人擦鞋,那些人都说什么?他们都发现自己不安全了。

  金融风暴来临之前,就像地震一样,有一定征兆。假定巴菲特就像地震专家,他早就预测到可能有地震要来,而那些擦鞋的人就像小动物似的,地震来之

  前,他就有很多的异动、预感,但他也不知道为什么,他说不出一个道理来。我们金融从业人员也会有一定的预感。20世纪八九十年代,传统投资银行业务收入与创新业务收入的比例,大概是三七开,就我们这边占70%,交易、销售那边占30%,等到2006年、2007年的时候,我们发现这个收入比例倒过来了。我们就琢磨,这些人咋这么有本事,他怎么就这么会赚钱,我们的人际关系、做事的本事和经验都不比他们差,他为什么就赚那么多钱。当时也有人也怀疑他的业务模型,他说现有的财务模型支持他们现在的风险,风险完全在可控范围之内。财务模型都讲只要系统性风险不发生,我们的风险是可控的。那系统性风险是归投资银行来管吗?投资银行说不是我来管,是你监管部门来控制。

  雷曼兄弟董事长在国会听证会上有一段对话,让我一方面很受启发,另一方面也很心寒。董事长说:“我(20世纪)60年代就加入雷曼,我把自己的一生都贡献给了雷曼,我的财富绝大部分都在雷曼。就是在它倒闭那天,我还有一千万股雷曼的股票,那一千万股在它鼎盛的时期值十亿美金,我是非常痛心的。”  

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