爱华网系列专题：《华尔街如何在旧市中重生：华尔街风云》
1929年3月，美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑，宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨，但美国国民商业银行的总裁查尔斯·米切尔从自身利益 考虑，向股市中增加资金投入，以避免股市下跌。股票经纪商和银行家们仍在极力鼓动人们加入投机，甚至一些著名的学者也失去了冷静，其中最为典型的是耶鲁大学的欧文·费雪，这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列。” 不过，也有不少人保持着冷静的头脑，美国前总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪就是及早从股市中脱身者之一。他对自己说，如果连擦鞋匠都在买股票，我就不想再待在里面了。这个明智的选择使他及早撤出资金，为其家族的未来奠定了基础。 1929年夏，股票价格的增长幅度超过了以往所有年份，崩溃已经近在眼前。9月3日，华尔街的一位统计学家罗杰·巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话：“股市迟早会崩盘！”这句话在《道琼斯金融》发表。其实，这位先生在此前的两年中一直重复着这句话，却只被人们当做笑谈，没想到这次竟一语成谶，千古留名。此话不久就传遍了全美国，投资者信心开始动摇，股市立刻掉头向下。 股市下跌的消息惊动了当时的总统胡佛，他赶紧向新闻界发布讲话说：“美国商业基础良好，生产和分配并未失去以往的平衡。”有关的政府财政官员也出面力挺股市。但此时人们的神经已经异常脆弱，股市在经过昙花一现的上扬后，就开始了噩梦般的暴跌。 1929年10月24日，星期四 这一天，大通银行首席证券师乔治像往常一样提前10分钟开车来到华尔街，街道入口照例站满了来自世界各地的游客，他们用近乎崇拜的目光看着每一位进入华尔街的证券师，并报以热烈的掌声。 乔治坐到自己办公室，助手给他泡了杯又香又浓的咖啡，并开玩笑说：“乔治先生，早上开电梯的梅丽告诉我通用汽车的股票价格还有上涨空间。” “你应该建议她买钢铁公司，”乔治说，“我就大量持有，也指导客户购买。” “260多美元每股，对她来说贵了点。” “基数越大赚得越多，我看好它涨到350美元，大牛市时代才刚刚开始，连费雪都这样说。” 费雪是那个时代最富有革新精神的经济学家，在1929年10月15日发表了一次著名的演说，他指出：“股市已上涨到相当平稳的状态，我预期股市在几个月内，还会创下新高，成交量会比现在更好。” 他的一世英名就这样被一句话抹得干干净净。 这一天和费雪一起出洋相的还有美国花旗银行董事长米切尔，他发表讲话说：“股票价格在美国全面繁荣下已经牢牢地扎了根。” 之前普林斯顿经济学家约瑟夫·劳伦斯在股票价格达到顶峰时，也有一段被广泛引用的评论：“成千上万的人有一种共识，他们对那个妙极了的市场，即证券交易所的评价是股票的价值至今尚未过高。”接着他还补充问道，“那群自以为聪明而有资格否定这些明智的大众判断的人都到哪里去了?”
这些自以为是的经济学家们的话，深深误导了广大民众包括乔治等老牌经纪人。 股灾并非没有预兆。三天前，10月21日华尔街刚刚经历了黑色星期一，交易所开市就遭大笔抛售，全天抛售量高达600多万股，以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。 按说股民们应该从中嗅到危险的气息，奇怪的是所有的人仍然保持着乐观狂热的情绪，坚持认为这只是一次调整，股市仍将迈着牛步向前挺进。 乔治也不例外，他将别墅、汽车和加利福尼亚的一处农场全部抵押，用来购买股票和代垫客户资金，因为根据业内不成文的做法，客户购买股票只需付40%，另外60%由他向银行贷款，这样做的好处是能获得高额手续费。 股市正常开盘。开始尽在意料中，指数循上一天的轨迹坚挺而缓慢地向上爬行，只是成交量稍大，乔治看了会儿，陪一位房地产商到办公室洽谈投资业务，等他们出来时，目瞪口呆地发现股指急剧下泻，声势比三天前还要猛烈。
