爱华网系列专题：直面金融危机
§5.3 各国应对金融危机的政策和措施一、美国政府的救市措施面对如此严峻的金融形势，即使是一向崇尚自由化市场经济的美国也不得不通过财政与货币政策大手笔救市。国家救市的手段分为财政政策与货币政策两大类型。财政政策指由财政部、中央银行等机构向金融市场中出现问题的机构提供紧急贷款、存款保险等，增加市场上的流动性，或通过减税免税等手段使得居民家庭可用的收入增加，进而促进消费（手里的钱多了，花销自然也会增多，但消费支出的份额只是收入增加份额的一部分而不是全部）。货币政策指中央银行通过改变银行存款准备金率、存贷款利率、汇率、公开市场操作等货币手段间接增加市场中的流动性（如果银行的存款准备金率降低，则可用于房贷的资金增加）和促进居民家庭对家庭资产结构进行改变（如降低利率会促使居民家庭减少存款增加投资性支出，如股票债券投资等）。在此次金融危机中各国的救市措施既包括财政政策也包括货币政策。2008年以来美国财政货币当局积极救市，基本稳定了金融市场的中心，下面列举自2008年初到11月末美国所进行的各种救市措施。2008年3月11日，美联储宣布向银行和投行提供上限为2 000亿美元的援助贷款，同时允许这些机构以高风险的抵押贷款证券作为借贷抵押品，美国政府开始向金融市场输入流动性。|www.aihuau.com|13月18日，美联储降息0.75个百分点。4月30日，美联储再次降息0.25个百分点。5月2日，美联储宣布提高对银行机构的贷款额度，并允许银行以信用级别更低的资产进行抵押。传统商业银行可以在流动资金不足时向国家央行贷款，但必须按照规定提供抵押品，提高贷款额度与降低抵押品信用级别使得商业银行更容易获得央行贷款。7月30日，美国总统布什签署法案，允许政府相关机构提供总额3 000亿美元贷款，支持陷入财务困境的购房者获得条件更优惠的抵押贷款，此法案目标在于刺激疲软的房地产市场。9月19日，美财政部提供500亿美元资金，对货币市场基金提供短期流动性支持。9月29日，美联储向全球其他央行提供3 300亿美元，截至此时，美联储已经通过货币互换协议向其他国家央行提供了6 200亿美元。与此同时，美联储将面向美国金融机构的短期贷款上限提高到2 250亿美元。10月3日，美国总统布什正式签署了7 000亿美元的金融救援计划。10月6日，美联储将针对银行的短期贷款额度提高到1 500亿美元，同时美联储表示将对银行的存款准备金支付利息。10月7日，美联储表示将从投资机构手中购买短期债务凭证，主要是商业票据，目的是为了激活已出现疲态的短期融资市场。10月8日，美联储降息0.5个百分点，美国基准利率已降至1.5％。同日，美联储决定向美国国际集团再提供378亿美元，至此政府对其注资总额超过1 200亿美元。10月21日，美联储表示将提供5 400亿美元的融资，保持货币市场共同基金的流动性。10月29日，美联储降息至1％，从而达到了1958年以来美国基准利率的最低水平。11月25日，美财政部和美联储宣布将再拨出8 000亿美元用于帮助美国信贷市场恢复正常运行。其中6 000亿美元用于收购包括房利美和房地美在内的政府支持房贷机构发行的债券或是担保的房贷支持证券。此外美联储公布将针对消费信贷市场的2 000亿美元融资计划，这笔资金将用于向某些符合条件的证券持有者提供无追索权贷款，融资方案意图在于重新激活信贷发放，促进消费信贷回暖。二、美国政府对相关企业和机构的救助2008年3月16日，美联储提供290亿美元资金给摩根大通公司支持其收购华尔街五大投行之一的贝尔斯登。7月11日，美国银行监管机构接管破产银行IndyMac，美国联邦储蓄保险公司耗资数十亿美元补偿储户损失。9月7日，美国财政部接管房贷融资巨头房利美与房地美，为此美国提供了高达2 000亿美元的救助资金，“两房”被国有化。9月16日，美联储再次向金融系统注资700亿美元，用以缓解信贷紧缩。同一天，美联储向陷入破产危机的世界保险巨头美国国际集团提供第一笔资金850亿美元。10月14日，美财政部说明将使用7 000亿美元金融救援资金中的2 500亿美元购买银行股权，其中1 250亿美元将注入美国9家大型银行：花旗集团、富国银行、摩根大通、美国银行、高盛集团、摩根士丹利、道富银行、纽约梅隆银行与美林公司。同日，美国联邦储蓄保险公司称其将对规模1.4万亿美元的银行间借贷市场资金拆借提供短期担保。11月10日，美财政部和美联储将对美国国际集团的援助资金额度提高到1500亿美元。11月12日，美国财政部表示政府金融救助重点将不再是购买银行的问题资产，而是集中向银行注资。11月17日，美财政部将向除去已注资的9家大型银行外的21家银行提供336亿美元资金，截至此时，美政府已经向30家银行注资1 586亿美元。11月23日，美财政部在提供250亿美元的基础上，再次对花旗集团注资200亿美元，同时美国财政部和美国联邦储蓄保险公司还将共同为花旗银行约3 060亿美元的不良贷款和证券提供担保。11月25日，美财政部和美联储宣布将再拨出8 000亿美元用于帮助美国信贷市场恢复正常运行，其中6 000亿美元用于收购包括房利美和房地美在内的政府支持房贷机构发行的债券或是担保的房贷支持证券。此外，美联储公布将针对消费信贷市场的2 000亿美元融资计划，这笔资金将用于向某些符合条件的证券持有者提供无追索权贷款，融资方案意在重新激活信贷发放，促进消费信贷回暖。
三、全球各国携手救市和其他措施美国的救助计划不仅仅针对国内，为了保证国际金融市场的稳定，美国联系了世界各主要金融大国同时开展救市行动。“两房”机构被接管，雷曼兄弟倒闭，华尔街五大投行成为历史，使得世界金融市场走到了悬崖边，全球各国纷纷注资救市，欧亚各国迅速出台措施增加市场流动性，全球各国央行携手共同应对金融危机。2008年10月，各国纷纷采取财政与货币政策进行第一轮全球救市行动。2008年10月7日，俄罗斯政府宣布将向银行体系注入9 500亿卢布。10月8日，英国政府宣布英格兰银行将提供2 000亿英镑短期信贷额，增加银行的资金流动性。同日，日本央行向短期金融市场注资1.5万亿日元，10月10日，日本央行再次注资，其总额达到4.5万亿日元。10月12日，欧元区15国通过3 000亿欧元的救市计划。10月13日，德国推出总额高达5 000亿欧元的救市计划。同一天，法国政府推出3 600亿欧元的融资计划。荷兰政府承诺将向荷兰金融部门拨款200亿欧元帮助保险公司在内所有荷兰的金融企业。瑞典央行向银行业大幅注资，爱尔兰政府将为本土银行存款和债务提供两年担保，用以消除市场对银行系统即将崩溃的担心。英国政府也在当天执行银行拯救方案，向三大银行注资370亿英镑，使得三大银行部分国有化，确保了银行系统的稳定。10月14日，澳大利亚政府宣布了一项高达73亿美元的救市计划。澳大利亚总理陆克文表示，政府将为澳大利亚金融机构的所有存款提供为期3年的担保，同时承诺为住房抵押贷款融资领域注入40亿澳元资金，稳定房贷市场。韩国政府也宣布将动用2 400亿美元的外汇储备救市，涵盖所有银行及金融机构。在货币政策方面，各国央行有史以来首次携手共同降息。2008年10月8日，全球6家主要央行：美国联邦储备委员会、欧洲央行、英国央行、瑞士央行、加拿大央行和瑞典央行联合宣布将基准利率下调50个基点。几天之后，美国为了支持其他国家积极救市，同时也为了向全球银行体系提供流动性，美联储宣布将无限制提供美元给英格兰银行、欧洲央行和瑞士国家银行，这使得以上央行可以无限制地借贷美元给各国商业银行以增加市场中的流动性。第一轮救市刚刚告一段落，随着20国集团金融峰会与APEC峰会的召开，新一轮对抗金融危机的全球救市行动再次启动。除去美联储的8 000亿美元救市方案，欧盟也批准2 000亿欧元经济激励计划。美联储的8 000亿美元救市方案我们在前文已经说明内容。欧盟的2 000亿欧元，约合2 600亿美元经济激励计划主要包括扩大公共开支、减税和降息三大举措，救助计划中的300亿欧元将由欧盟筹措用以配合成员国的行动，其余1 700亿欧元指欧盟各国分别采取经济刺激计划所需要的总额，平均下来每个欧盟成员国需要拿出相当于国内生产总值1.2％的资金用以振兴本国经济。在欧盟公布2 000亿欧元救市计划之前，2008年11月21日，法国总统萨科奇宣布法国将建立一项总额200亿欧元的战略投资基金，用于保护法国企业应对经济衰退并防止企业为外资收购。挪威政府在11月23日也宣布将拨款500亿挪威克朗，约合70亿美元，用来为出口企业提供信贷担保。欧盟各国扩张性财政政策不断推出，投入资金总额屡创新高。货币政策方面，2008年10月29日起全球央行再次掀起降息潮，首先中国、美国、挪威宣布降息，随后韩国、瑞典等国宣布降息。12月4日，欧洲央行再次降息0.75个百分点至2.5％，这是欧盟自成立10年来最大幅度的降息。市场分析人士纷纷认为主要经济体的情况会继续恶化，所以欧美等国的救市政策与措施不仅仅要保证已公布的政策顺利执行，新的救市措施会随着金融市场与实体经济的变化逐步提出，各国政府任重而道远。
