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在本书第1版出版后的这些年里，越来越多的人成为股票、商品期货以及外汇的交易者。给我打扫草坪的家伙、我的牙医还有我最喜欢的厨师都开始交易了。这是为什么呢？我想，除了投机的刺激之外，一定还有些什么原因让大家都开始交易了；现下，越来越多的人都需要一条摆脱窘境的出路。他们不想受雇于人，也不想雇用别人。他们期望独立，而似乎只有作为交易者才有可能。这是个众人追随的梦想，在不计其数的交易者那里也令人叹服地成为现实。这是一条出路……这也是本书要写的：告诉你我这门手艺里的技巧和伎俩。不管你是否注意到了，你一直都在做商品交易。当然，你可能从来没有交易过一份猪腩的期货合约，但是你肯定为了钱跟别的什么人交易过你所拥有的东西，比如汽车、房子或者古玩。就算你还没交易过那些东西，你肯定也交易过时间。作为一名教师、律师、管道修理工或者建筑工，用你的时间来换取别人的金钱。所以，你在交易的路上已经走了一半，只是你从来没意识到。当我们交易我们的时间的时候，实际上是在交易我们的时间和技艺。这就是为什么脑外科大夫比膝外科大夫挣钱多的原因，这也是为什么一个很棒的四分位球员挣得比一个外科大夫和一名截球员加起来还多的原因。他有更大的职业风险！并不是说哪种技艺天然地就一定比别的技艺更有价值，而是这种技艺更难得而且难度更高。而这种特性就让那些拥有这种技艺的人，可以靠他们出售这种技艺和时间而赚到更多的钱。迈克尔·乔丹的运球和扣篮技术本身并没有什么价值，但是芝加哥公牛队的老板看到了从这些看似无用的技术赚大钱的机会，这些技术能让球场爆满，还能让球队赚取电视转播收入。因此，有些“没价值”的东西可能会很值钱。在一次交易研讨会上，我曾经给大家演示过这种观点：我把一张私人支票放进一个信封里封好，然后把信封放进一个透明的塑料袋里，袋子里还有另外14个一样的信封。每个参加研讨会的人都有机会把手伸进袋子里抽出一个信封。谁能抽到装支票的那个信封，支票上的5 000美元就归他了。袋子里装着的14个没用的信封，突然都有价值了! 尽管除了一个信封不是空的以外，其他的都是空的，但赢得5 000美元的机会是1/15；所以每个信封，或者每个抽取信封的机会都值333.33美元。一旦有人开始从袋子里抽出信封，那些剩下的没有价值的空信封就会升值。一旦5个空信封被抽出来的话，剩下的就有1/10的机会了，价值也就会升到500美元了。当袋子里只剩下两个信封的时候，现场的观众愿意出2 500美元，以便能伸手从袋子里抽出一个信封。突然，不值分文的东西变得如此有价值!这是你成为一名更优秀的商品交易者的第一课。价值，就像美女一样，正所谓情人眼里出西施。作为一名交易者，永远不要猜测价值到底是多少，价值就是市场愿意支付的价格。它（市场或者其他交易者共同的判断）可能不会一直支付这个价格，但是价格为王，它是多少市场体现的就会是多少。我很早就学会不跟市场争论价格是什么了。1974年，我做出了一个价值判断：生牛合约的价格会一飞冲天。所以我开始建仓，在每磅43美分的时候，我建立了第一笔头寸。我“知道生牛合约的价值”在哪儿，这个价位远低于牛肉的价值。所以，当价格下跌到40美分的区域时，我买入了更多。毕竟43美分已经很便宜了，40美分的价格当然更好。当价格接着下跌到38美分的时候，我捡了个大便宜，我可不傻，趁便宜又买了一些。但是却看到价格一路下跌到35美分，然后到30美分，最后跌到了28美分—也就是在这儿，各位，我被敲出局了。我的钱是有限的，这波行情让我在不到30天里付出了300万美元的代价。就在两个月后，生牛合约的价格飙升到了每磅60美分。但这跟我没什么关系了—一笔十拿九稳的交易让我损失惨重，而且过了1/4个世纪，我被敲出局的消息至今还在圈内广为传播。尽管在这之后我有过许多成功的交易，后面也会提到。这些年通过对这次事情的反思，我得出了两个重要的结论。第一，价值无常。正因为价值的无常，当你交易期货或者股票的时候，任何事情都有可能发生。第二条尤为重要。这是因为市场的趋势和方向是你主要关注的，但是懂得如何运用你的资源才是最需要优先考虑的。毕竟，如果我能在生牛交易上保住自己的资本，熬过不好的行情，那我肯定就能抓住那笔让人羡慕的大交易。你永远也不可能知道市场什么时候会按你认为的方向运行。很多时候，就像上帝一样，市场不会拒绝你，只会推迟应验。严肃的交易者会在他们的交易系统里充分考虑并防范这种推迟。没有比资金管理更有必要学会的规则。你听说过的关于商品交易的一切可怕传闻都是真的。好人因为办错事被市场扫地出门。这里说的错事永远不是市场，也不是交易者的哪笔交易不好。实际上，成功的交易者都有过赔钱的交易，而且数量还不少。你听说过的、被淘汰出局的人，不是在单笔交易中赌注太大，就是紧攥着亏损头寸太久不放手。你越早地学会处理失败，你就能越早地在这一行里开始积累财富。失败会在这一行里杀死你，成功不会；失败不会成就性格，它只会摧毁你的账户。前面的段落已经向你描述了成功。老天也许能预测市场，也许不能；价值可能会长久，也可能不会。投机的世界就是要预测未来，这比登天还难。美国军方号称囊括了绝顶聪明的精英，数以万计的情报官员，但还是不能预测柏林墙的倒塌。那你我凭什么还指望能做得更好呢？权威体育杂志《体育画报》充分证明了我们不能预知未来。1997年，它预言宾夕法尼亚州立大学队将是美式足球比赛的冠军队，密歇根大学队将位列第18名。赛季结束时，密歇根大学队捧走冠军杯，而宾夕法尼亚州立大学队还在苦苦挣扎。预测排名第三的华盛顿大学队反被华盛顿州立大学队击败。华盛顿州立大学本来连前20名都没有进过，是个冷门。随后这支球队赢得了太平洋10强（Pac 10）的冠军，甚至还差点儿在玫瑰碗体育场扳倒密歇根大学队。历史总是重演；麦克·泰森就是个鲜活的例证。一条有趣的注脚是：几年前，蒙大拿州的年度银行家，这家伙实际上在盗用银行资金。为了填上赃款，抽身出来，他竟然又从银行拿出另外100万美元，押在“钢铁麦克”泰森身上，而后者当然，在与“克星”道格拉斯的比赛中输掉了。所以这位银行克星输了个精光，也就被揪出来扔进了大牢。谁又能预先料到(互联网夹击下)报业的沦落，或是老虎·伍兹的崛起呢？靠看水晶球算命为生的人注定要吃一肚子碎玻璃。但你要牢记：尽管你我都不能洞悉未来，特别是价格运动，但是我们可以学会控制我们的损失。根据数学理论，这是确定的，是奠定成功的基础，每一笔交易都是这样。我曾经追随一些利润先知者、金融预言家多年，他们都曾声称其指标可以预知未来。最终我明白了：上帝不想要我们看到未来。就这么简单。假如能看到“未来在哪儿”的话，那我们早就做好几次百万富翁了。我们会去赌马、转轮盘赌和扔骰子。但到时候又有哪个赌场欢迎我们去赌呢？另外，如果今天就知道自己未来的每一天，那生活将是多么无聊啊。谁又想那样活着呢？到哪里去找发现的喜悦、未知的魔力、胜利的狂喜以及克服极限的挑战呢？如果我们都因为拥有预知未来的能力而成为富翁，那谁又会来为我们工作、种田和养牛呢？那也就没有电话公司，没有电影，没有电视，没人需要工作。更糟的是，谁又会雇我们呢？就像我说的，拥有无上智慧的上帝不想让我们知道未来，肯定更不愿意我们知道期货市场的未来。那些想投机的人认为这是一个预测未来、了解不可知的游戏。实际上不是这样。这个游戏要你设计出有成功优势的策略，让胜算站在你这边，运用这些胜算；并且随时对游戏里出现的任何潜在变化保持警觉，比如新的参与者、新的想法和概念。投机和眼镜这两个词一样，都来自拉丁语specular，意思是观察。我们和赌棍不一样，他们参与的是没可能一直赢下去的游戏，他们能做的也只能是希望运气站在他们这边而不是赌场那边。我们这些投机客观察事物在未来会怎么发展，但是因为我们懂得没有谁能保证未来的事情，所以我们会通过适当的技巧来保本，这样我们就能赢得这场游戏了。投机的艺术不仅要求有观察能力，更主要的是讲究保存实力。
