爱华网梅新育/ 文
在危机时期选择投资对象，无论是选择国家、行业，还是公司，都不能单纯靠绝对指标，更要靠相对指标。 2009 年的全球投资路线图是什么样的？无疑，不能再像以前那样靠绝对指标来评判，我们需要的是比较性投资。 哪个国家是首选？ 因为存在利益分配问题，在这个危机时期，大家的绝对增长速度都在下降，有潜力的投资对象尽管绝对增长速度也在下降，但相对增长却在加快。也就是说，他的增长率超过竞争对手的幅度扩大了，这样，在复苏时期就能够得到更大的份额，更多的收益。像中国这样抗风险能力强的国家，只要稳得住阵脚，过一两年紧日子，就能够换来淘汰竞争对手、自己加快脱颖而出的结果。 大国崛起要充分利用危机和动荡的机遇。如果没有索罗斯在1997 年挑起东亚金融危机，中国不可能那么快在东亚新兴市场经济体中脱颖而出。选择国家是这样，选择行业、企业也是一个道理。 最近，西方某些财经媒体又开始“唱衰中国大合唱”，这些唱衰声浪可能会造成一定规模的资本外逃，进而在一定程度上进一步压低中国的资产市场，但凭中国庞大的外汇储备规模，我们完全可以安全过关。因此，不管是个人、机构还是企业，在国内外资产中选择投资对象时，还应优先选择中国，不要过度听信那些海外“权威”舆论的宣扬。西方的一些媒体对中国的国家规模完全缺乏概念。在西方国家，往往有五千人口的居民点就可以叫做“市”，有五六十万人口就算大城市了，这些西方媒体又往往抱着居高临下的心态来观察中国，即使没有明确蓄意选择性报道和歪曲的动机，也不能理解他们眼里庞大的失业、企业关闭绝对数字在中国这个大国仍然只能算局部问题。有些媒体听说东莞一家玩具厂倒闭，六七千工人失业，就大呼小叫，他们不知道两三万人的工厂在中国比比皆是，不知道六七千人的玩具厂在东莞还进不了前五名，更不理解中国人跳槽和转业改行的适应能力何其强韧。 哪些行业有效益？ 在行业方面，投资的优先选择对象应当是一些先进制造业部门。 我国很多传统大宗出口制造业产能、出口量占国际市场份额高达80% ～ 90%，整个国际市场萎缩，中国的这些行业也就不可能扩张。假如中国某种纺织品年生产能力和出口量是9000 万平米，世界市场景气时期年销量是1 亿平米，到了萧条时期降到9000 万平米，我们不能指望这个时候中国的生产和出口还保持在9000 万平米，遑论提高了。 但是，一些先进制造业不同，他们产量和出口量占世界市场份额小，可能只有10% ～20%，有可能在整个世界市场萎缩的时候实现增长。 假设英国景气时期手机年销量1000 万部，其中中国制造可能只有100 万部。萧条时期年销量降低到了500 万部，但其中中国制造完全有可能提高到300 万部、400 万部。繁荣时期利润空间大，终端销售商、厂商可能没有动力从中国进货；经济萧条时期，价格竞争激化，终端销售商、厂商利润空间缩小，订单和产能向中国转移的动力反而会加大。
而且，国家对这些行业的扶持力度也会比较大。2 月4日的国务院常务会议就审议并原则通过了装备制造业调整振兴规划。会议也审议并原则通过了纺织工业调整振兴规划，纺织品服装出口退税率从14% 提高到了15%，但这主要是看在纺织工业就业众多的份上，给他们创造条件软着陆，毕竟前两年纺织工业直接就业人数就达到了1900 万，间接就业还没有计算在内。纺织工业的出路还是在于调整转型，15% 的退税率未必能够维持很久，一旦危机高峰过去就有可能降低，以免企业躺在出口退税上不思进取。 1 美元别墅能抄底？ 由于房地产市场危机深重，美国出现了许多“1 美元别墅”，吸引了不少中国投资者赴美抄底，笔者还为此接受过美国一些媒体的采访。如果有闲置资金，不管是企业还是个人，都不妨去投资一些。 2008 年，第四次中美战略经济对话决定启动谈判新版中美投资保护协定，相信未来对中国居民赴美投资的保护力度会加大。 需要注意的是，虽然目前中国房地产市场价格未必真正触底，但我国城市房地产市场在较长时间跨度上可以说是持续上涨的，因为中国人多地少，而且正在城市化进程中，一个城市即使支柱产业衰退，新涌入的居民也会发展起来新的产业。美国不一样，人少地多，而且城市化早已完成，一个城市的支柱产业衰退了，居民可能就丢下它去了另一个城市，城市房地产在较长时间跨度上未必持续上涨。像布法罗、底特律这些老牌大城市现在几乎都成了“鬼城”，中国投资者要去美国抄底房地产，要注意避免抄到候补“鬼城”去。 中国经济已见底？ 不管是做什么投资，在这个危机时期，手头一定要保持足够的流动资金，保证自己在一两年内不需要依靠出售证券、房产等新购入资产来满足流动性需求。 当前的危机将持续多久，尚无定论，虽然我们都希望能快点结束。有研究者认为2009 年一季度中国经济就可以触底，甚至有人声称已经在2008 年年底已经触底，接下来的就是“V”形反弹，春节后的沪深股市也是开门红，但我们的良好意愿未必总能成为现实，因此需要准备得更充分一些，在确保流动性的前提下积极稳妥地投资。 经济周期通常分为4 类：基钦周期（存货周期），一个完整的周期是3 ～ 5 年；尤格拉周期（投资周期），一个完整的周期是7 ～ 11 年；库兹涅茨周期（建筑周期），一个完整周期是15 ～25 年；康德拉捷夫周期（长波），一个完整的周期是45 ～ 60 年。如果国际经济当前面临的危机是康德拉捷夫长波的下降阶段呢？ 我们的准备必须充分一些。
