爱华网作者：和讯信息首席分析师 文国庆
本周海外市场结束了连续28个交易日的持续上涨，进入冲高回落后的震荡整理状态。A股市场也出现缩量回调态势，中证流通指数下跌2.83%，上证指数回落2.21%，成交量从下半周开始明显萎缩。 从海外市场看，其运行受阻的原因比较技术性，各主要股市大多进入上次下跌前的平台整理期，如果把海外市场看作是构筑大型底部的话，这个时候应该是进入了头肩底右半部的平台整理期。 A股市场在大型结构上与海外市场类似，只是目前点位做平台稍显低了一点。市场人士对最近的下跌解读为由于IPO即将启动所致，姑且算是这么回事。我们注意到证监会负责人曾经两次否认IPO即将启动的传闻，但是市场并没有理会，依然选择了主动撤退，原因何在？ 首先，IPO启动是早晚的事情，我估计可能在2500～2800点一带启动。所以，证监会的辟谣不过是对启动时间予以否定，但也坦承这件事终究会做。所以，市场选择回调，并不是恐慌中的信谣传谣，而是一种理性的操作行为。其次，市场选择回调也是获利回吐的需要。三月初境内市场随全球股市发动新一轮行情以来，一直没有回调，累积的获利盘已经不少，如果没有IPO问题困扰，市场可能选择在2800点附近开始深幅回调，一旦有外界干扰，提前一点回调也未尝不可。第三，最近全球汇率的剧烈波动触发的大宗商品价格回调，也为市场调整提供了行业基础。这一轮上涨中，大盘股中表现最为猛烈的就是有色、煤炭等资源类股票，一旦它们回调，大盘指数焉有不调整之理。第四，小盘科技题材股的炒作已经十分充分，继续潇洒恐怕灯蛾扑火。几个因素凑到一起，回落整理一段时间却也合乎情理。 这一次IPO对股市运行究竟有多大负面影响？我认为几近于无，但是市场需要一个借口，以达到统一思想的目的。从总量分析上看，新股发行带来的增量筹码，远不能与大小非解禁规模相提并论，而市场目前的流动性应对这点增量也绰绰有余，因此IPO这个话题主要是为新闻媒体和股评界认识增添了一点噱头，从而为市场调整提供一个一致的操作时点。 这次回调不同于“5·30”那一次。那一次是受到意外打击后的大溃败，而这一次是一种有掩护的主动退却，所以我判断这次大盘指数的调整幅度可能非常有限。应当说，2500点之下IPO很难重启，所以政策也没法不再次呵护，你想让它大跌，也是一厢情愿。再者说了，周边市场的稳定和流动性的充裕，你即使出了货，也不敢空仓太久。 我想，这次回落是市场选择的主动回调，也是一种良性的洗盘行为。通过这种洗盘大盘指数未必跌到哪里，但是股价结构的调整力度，也许要超出指数几倍，这是我们应当注意的。所以前一段时间我们选择主动的换筹策略，也就是为了应对不时之需，看来这一天提前到了。
