爱华网“猪肉价格的回落，让公司毛利率得到了提高。”3月25日，河南双汇投资发展有限公司证券事务代表梁永振表示。
投资者报(记者江怡曼)
年报显示，双汇发展（000895.SZ）2008年实现营业收入260.10亿元，同比增长19.07%；实现营业利润10.36亿元，同比增长17.15%。值得注意的是，公司第四季度毛利率持续回升至10.31%，环比第三季度增加0.21个百分点，同比增加了4个百分点。 公司还透露今年将专注于自建渠道、产能扩张这块。“这几年一直在做的，就是围绕着主业，打造产业链一体化。” 关注产能扩张、渠道建设 “尽管金融危机对公司带来了一些影响。”梁永振表示，“但和其他行业相比，金融危机的影响小很多。” 年报显示，去年在双汇的主营业务中，多类肉制品产量均告下跌。高低温肉制品83.4万吨，同比下降0.08%；屠宰生猪317.07万头，同比下降16.36%。 公司方面介绍，今年将重点关注自建渠道、产能扩张和商品猪基地建设。其中，自建渠道主要包括AB类超市，将从3000个扩张到6500个，特约店将在10300个基础上再增加2000个。 “产能扩张方面包括上海大昌计划从目前的日产150吨提升到日产400~500吨。”公司方面表示，“同时进一步提高高温肉向中低温肉、低档产品的产业结构上的升级。”一向注重产业链一体化建设的双汇发展，今年的20万头商品猪养殖基地今年也可竣工投产。 “围绕主营，进一步打造产业链一体化，是公司这几年一直在做的。”梁永振表示：“双汇不仅仅有自己的养殖厂，还有自己的物流公司等等。产业链一体化，可以节约更多成本。” 另外，公司方面还表示，2009年，中国肉类加工行业的市场变化加大，将给龙头企业提供较大的整合、发展空间，肉类产业的龙头企业将通过收购、兼并、重组、新建等模式加快发展。“行业集中度将在新一轮的整合中逐步得到提高。” 山西证券分析师罗胤认为，产业链的不断完善将有助于保障公司产品质量、提升公司业绩。 分红半数以上落入外资 值得注意的是，双汇在发布的年报中出现了10股送6元的大派送。由于，双汇发展2008年的可分配金额超过可分配利润的80%。有媒体将双汇发展的分红，称为“吃光式分红”。 这也是自从2006年以来，公司连续第三年高比例分红。虽然10股送6元较前两年有所降低，但是今年3.6亿元的分配金额仍然超过了当年实现净利润的一半。 公开资料显示，双汇发展第一大股东双汇集团目前持股30.2%，第二大股东罗特克斯持有双汇21.1%的股权。其中，罗特克斯又持有双汇集团100%的股权。而罗特克斯背后的股东则是高盛和鼎辉基金，其间接持有双汇发展51%的股权。 由此可见，在双汇发展每年的分红中，一半以上都已经落入两家外资机构手中。事实上，这几年以来，双汇的分红比例一直居高不下。2005年，每10股派5元，2006年与2007年都提出了每10股派送8元的分配方案。分红的比例分别占到了当年实现净利润的69.19%、87.88%、86.28%。 “对公司而言，分红这几年都没有间断过，企业在发展，作为上市公司也有义务和股东一起分享公司利润。”梁永振针对外界对其“吃光式分红”质疑时表示。 猪价回落促使毛利提升 众所周知，双汇发展的主要产品即“双汇火腿肠”，而火腿肠的主要原料就是猪肉。猪肉的价格也将直接左右双汇发展的成本和利润。 2008年，随着国际国内宏观经济形势的跌宕起伏，猪肉价格也经历了一轮大起大落。去年上半年，国际国内通胀压力巨大，CPI、PPI居高不下，生猪价格也一度创下了有史以来的新高。 “这的确给公司带来了巨大的压力。”公司方面表示：“因为，成本压力不能被有效转嫁，公司的利润不可避免会被挤压。” 尽管公司目前已经拥有2个养猪公司，旗下也有几百家养猪场。但是，同庞大的生产需求相比，公司自己生产的这点生猪肉只能是“杯水车薪”。 到了去年下半年，情况出现了峰回路转。突如其来的国际金融危机令经济形势急转直下，国内经济形势也由“通胀”向“通缩”出现了大逆转。
“猪肉价格的回落，使公司的成本压力得到了一定程度的缓解。但这个时候，肉类加工企业也出现了困境，这对公司的生产经营也形成了一定的压力。” 梁永振表示。 这个时候，公司推出了“限产压价、清库变现”的措施。年报显示，公司在2008年屠宰生猪共317.07万头，同比下降16.36%。“猪肉和很多工业产品采购越多价格越便宜的情况不同，采购越多，猪肉的价格会越贵。”梁永振说。 双汇发展董秘祁勇耀认为，这一措施是针对市场上冷鲜肉需求不旺情况下推出的应时之举。“我们对生猪的屠宰量进行限制，就可以减少库存压力，降低猪肉库存的贬值风险和生猪采购均价。” 事实证明，双汇的这一措施是相当明智的。数据显示，双汇发展去年屠宰生猪317万头，同比下降16%；但是，下半年单头生猪的屠宰毛利上升30%，达到每头160元。 长江证券分析师乔洋认为，公司这么做，针对的是高成本库存和低市场需求。 兴业证券分析师认为，2008年在国家生猪相关政策的扶持下，农民补栏积极性较高，2008年能繁母猪数量增长，使得2009年上半年生猪出栏数量有所增加，加上春节后市场需求下降，因此可以预计，生猪和猪肉价格在今年上半年仍将维持在低位。
