爱华网冬季恋歌国语版 新浪与分众的冬季恋歌3
螳螂捕蝉，黄雀在后。当然，黄雀之后还有人。如果仔细看看分众的投资者，新浪的投资者和复星国际的投资者，未来谁主沉浮，很难说，也很有趣。落跑新娘 寒冬里，怕冷的人们渴望相拥取暖，抱团总是让人觉得安全些，至少没那么寂寞。更重要的，资本喜欢题材。尽管有很多合并的案例后来几乎被人们口水淹没，但在那时那境，已然是当喜事来庆祝的。正所谓投其所好，各得其所。至于收购的长期价值，就留到未来长久的岁月去证明吧。 有分析师认为，新浪并购分众对前者而言可谓一场豪赌，实际上占便宜的是分众，不仅甩了一个增长乏力的包袱，还可能“曲线救国”实现了好耶IPO和进军互联网的夙愿，无异于捡了天上掉下来的大馅饼。但毕竟还是将自己一手养大的企业卖给了他人，江南春的心情和真实想法我们无从得知。 曾经企图收购对方却最终被对方收购。 两年前，当分众股价攀升到60美元之时，曾经有传言称，分众将以换股的方式收购新浪。然而，进入2008年，分众股价急转直下，当交易真正发生时，新郎变成了新浪。想当年虞锋将聚众出售给分众时，江南春曾经对并购发表过这样的看法：“强者与强者之间，是共同的容忍。强者对弱者（如果是我强你弱），你还要求我？爱做不做。” 历史总是惊人的相似。 分众还是人们熟悉的那个分众，但江南春已不再是公众熟悉的那个江南春了。 公众熟悉的那个江南春是个“收购狂人”，尽管他本人并不喜欢这个称谓。三年前，分众并购聚众，楼宇液晶广告版图成型；两年前，分众收购好耶，触角伸向互联网广告；一年前，分众收购玺诚，构建其“生活圈媒体群”第三块版图：卖场；2008年1月21日，分众宣布以其医院液晶广告资产加上500万美元换取医院液晶广告商炎黄传媒20％的股份，紧接着的第二天，电众媒体（分众与日本电通的合资公司）诞生，完成其互联网广告的二次布局。彼时彼刻，分众的“生活圈媒体群”的确是炙手可热近于完美的，投资者相信他的执行力没有什么做不到。分众的股价最高时达到65美元。 尽管有人对江南春“分众已是仅次央视的中国第二大媒体集团”的豪言壮语嗤之以鼻；尽管有人讽刺他每每错失良机买高卖低深陷窘境；尽管有人指责他只是个超级Sales而忽视内部管理企业整合；尽管有人为他没有从一个创业者完美地过渡到企业家而惋惜，但没有人不钦佩他“不是在客户那就是在去见客户的路上”那种工作激情和敬业精神；也没有人质疑他的确就是中国新媒体广告之王。 但是，分众从巅峰到谷底，个人从新媒体领袖到新媒体受难者，江南春只走了不到60天。这并非一个仅仅与经济危机攸关的故事，也并非仅仅跟资本市场攸关的故事。 2008年中央电视台38226;15晚会上，分众无线遭遇“短信门”。这几乎是分众历史上最大的一次危机。光环散去，分众一夜之间成为众矢之的，资本市场反应强烈，股价在接下来的周一开盘之后暴跌11.66美元，分众市值蒸发了26.59％。熟悉他的人认为这场惊心动魄的“短信门”事件几乎摧垮了他的信心。 江南春身在商界，但浸染得不够“厚黑”，非常在意外界的道德批判。他马上整顿了无线业务，尽可能让纳斯达克上市公司“独善其身”，但9个月后还是不得不剥离了这个寄予他厚望的无线业务。 2008年是惊慌的一年。5月汶川地震牵扯了众多商家大量财力物力人力，分众业绩大受影响。北京奥运会没能让分众广告业务井喷，相反，由于许多非奥运赞助商削减了广告投放，分众北京的广告销售收入较奥运前7月份减少了30％以上。随后金融风暴开始蔓延，广告客户大幅压缩开支；而“三聚氰胺”事件则直接导致乳业广告全军覆没。 不论江南春如何舌灿生花疲于奔波，颓势再也无法挽回。入冬之后，分众被迫将自己多年来精心构建的版图拆散。继剥离无线业务后，2007年底重金购得的玺诚传媒也被剥离。2008年11月11日发布的分众第三季度财报低于市场预期，而第四季度预期的发布更打击了市场信心，分众股价当天跳水45％。 江南春有点心灰意冷了。“他是个诗人，在顺境的时候是很有激情的，但逆境时又很脆弱，央视的曝光，股价的狂跌，版图破裂后的无望将他击倒了。” 2008年12月22日，江南春完成了与新浪的并购。 江南春有过这样的反思：“你上了一个位置就不愿意下来了，下来了就觉得损失了你的形象。所以，要维持这个形象你就要不断地去付出代价，不断地去投入，不断地去保持它的竞争力。” 分众的成功源自于创新，当业务拓展受阻，收购已无弹药，魔术不能翻新，卖给新浪不能不说是最明智的选择。有趣的是，完成合并后分众也摇身一变成为新浪的股东，从一个单纯的广告公司转变成了“新闻媒体+广告”的真正传媒公司，新浪的收益也可以通过股东回报传递到分众的股东，既有利润分红，又可以在股市上做做文章，获得股票收益，可谓一举几得。 换个角度想，跳上新浪战车、实现“曲线救国”的江南春能否坚持自己的理想呢？ 我们期待他能。评点：志同道合，路阻且长新浪与分众的并购，到底是焕发生机，还是继续沉沦，一时还真难以断定。 在悲观和质疑之中，曹国伟面临压力，需要尽快完成整合以实现自己许诺的协同效应，作为对当前质疑的回击。对于2009年的广告市场，曹国伟非常谨慎，不愿进行具体预测，只强调对新浪平台影响力有信心，重要的是在危机来临时比同业“相对好”。 合并的好处在于，不仅短期内能向公司董事会与股东提交漂亮的财务报表，还为新浪的未来厘清战略：与其事倍功半地与竞争对手争夺非广告业务，为何不坚持新浪核心业务？ 换个角度来看，如果多元化道路真的适合新浪，那为何这些年来的尝试均告失败？新浪也不是没有努力过。也许，一个简单的、清晰的、自己擅长的商业模式才更适合自己。广告做得好的话，本身是互联网最有价值的商业模式，关键是要挺得过“寒冬”。 新浪合并分众，两家公司收入均主要来源于广告业务，这在经济危机时期的确会受到些影响，但新浪在互联网领域有老大的地位，分众在户外新媒体领域也有领先地位，由于多数广告主缩减预算时倾向于抓大放小，二者合并后的业务还不至于太悲观。 而在股权结构上，两家企业都较为分散，这在某些时候会遇到麻烦，但好的方面是，新浪和分众在结构组织上都已经相当成熟，加上此次收购获得双方董事会的一致通过，未来在整合上的协作或可期待，不至于在人的因素上过于动荡，殊可让人放心。很多成功的跨国大企业，股权也相当分散，这并非一个企业能否成功的决定因素。 不论一时之得失而注重于长远，也许是新浪战略转变的一个可喜之处。 由于是第一例互联网与户外新媒体的合并案例，且是强强合作，无疑给后来者筑起了非常高的壁垒。搜狐、网易和腾讯若不跟随，新浪凭借超强的覆盖率和影响力将更大地压缩其广告收入份额，但若想跟随，强势资源已被新浪收入囊中，除非哪一家能把机场液晶屏市场合并了，否则很难有超越的可能。至于有人提到二者合并后可能形成“垄断”，也许言之甚早，且不说三大门户网站、众多中小网站、垂直网站，还有各大报纸、杂志、电视台，新浪即使有心垄断恐怕也没那能力。当然，凭他们的智慧，应该会尽量避免产生负面效应。 合并完成后，加上分众传媒的营收与利润，新浪无论从营收还是净利润上都将获得大幅增长。新浪年广告收入有20多亿元，分众转让给新浪部分也有20多亿元，因此二者合并后的年广告收入将高达50多亿元。如果经营管理得当，二者合并一年后的广告收入达到60亿元将不是难事。这意味着新浪加上分众在国内传媒领域的广告收入将远远超过排名第二和第三的上海文广和湖南卫视，直逼中国传媒老大——中央电视台。 由于央视也逐步向互联网领域拓展，双方图穷匕见的一天或不可免。央视在传媒领域不仅有着极高的品牌优势，还兼有裁判员兼运动员的双重角色，可借助政策之利打击对手。先前一个“短信门”打击得分众一蹶不振，前不久又教训了百度。面对新浪与分众的强势联合，央视将如何出招？而对于未来的新浪和分众而言，如何权衡与央视的关系，做到和平共处、互利双赢，将是其未来成败的关键。 新浪并购分众，使其在互联网和户外领域已经占得先机，但这究竟是一例孤案还是新媒体跨界整合的一面旗帜，值得我们持续关注。
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