紧急状态的决定权 【人民币汇率，美国没决定权】

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　美国新任财政部长盖特纳批评中国操纵汇率，分析师指，人民币贬值有理据，且美元仍会保持强势，人民币汇率主权在中国，而非美国。奥巴马内阁的言论旨在互相试探，为未来与中国对谈预留空间。星展高级经济师梁兆基指，任何货币都为该国的最大利益服务。从学术层面可推算出人民币有升值空间，但货币政策以国家利益为先。兴业银行货币、利率策略师PatrickBennett指，盖特纳所言毫无建设性。

　　LombardStreetResearch首席经济师CharlesDumas指，如中国不作出操控如国家资本控制及管理人民币汇率，人民币汇率将下跌更快，这不是美国希望见到的。

　　人民币操控论的指控并非首次，如盖特纳般明刀明枪的论调，却是鲜有。对于未来半年至一年的人民币汇价，分析师有不同看法。摩根士丹利首席货币经济师任永力指，只要全球经济恶化，人民币仍有贬值压力，兑美元汇价贬值压力将持续。

　　基础因素方面，任永力指，中国资本账2000年起便是净流入，但今年可能负增长；加上出口急速转弱，故平衡账(BoP)会大幅下滑，外汇储备增长将缓慢。

　　Bennett、梁兆基不同意贬值论。Bennett预期，人民币场外交易在未来6至12个月间可能轻微下跌1%至2%，但是现货不会明显偏离兑6.85的水平。他认为，虽然市场炒作人民币将贬值，但投资者不应忘记中国经济仍在增长中，70%的进口是资本资产或重商品，中国是否希望用贬值的人工以更贵的价钱买入口这些产品呢？既然中国政府一再强调稳定的货币政策，我们没有理由忽略这声音。

　　梁兆基预计，人民币贬值的机会极低，下半年甚至有轻微升值的可能。他认为，经济界的讨论集中在经济能否保8上，汇率政策方向的对错决定一大半结果。梁兆基认为，金融海啸去年9月爆发后，人民币保持在6.83至6.85窄幅上落，是上上之策。出口放缓有多个原因，致命伤是贸易伙伴陷入严重的经济衰退。要刺激出口，贬值的幅度要很大才能有刺激作用，而此举可能令大量资金离开，并为亚洲货币带来巨大贬值压力，继而增添区内不稳定因素。

　　有报道指，在盖特纳的操控论触发官方连番反击后，奥巴马已致电胡锦涛主席，令胡锦涛获得正面信息，暂时平息了一场风波。经济学者指，此举若为事实，奥巴马的做法只反映他不够老练，在复杂微妙的政治及经济平衡中，双方互相试探、摆出姿态乃是必然，盖特纳对人民币的言论已反映其火候未够。  
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