爱华网在经济全球化的今天不，随着发源于美国的次贷危机最终演化为全球金融危机，各国的救市行为似乎也很全球化。为了重振经济活力，世界上有头有脸的国家都在选择相对宽松的货币政策。可以看出，最近半年来，各国央行都在不同程度上降低了利率水准。
――迄今为止，美联储已将联邦基准利率降至比911时还要低水平。北京时间2009年1月29日凌晨，美联储决定将基准利率维持在0到0.25%的目标区间不变，目的是提振银行贷款市场及经济增长。
――日本央行实施零利率政策已久。2008年12月19日，日本央行宣布，将银行间无担保拆借利率由0.3%下调至0.1%。不难看出，现在这点有限利率也只不过具有象征性意义。
――随着英国经济的恶化，英格兰银行最近也不但降低利率水平。2009年1月8日，英格兰银行宣布降息0.5个百分点，将基准利率降至1.5%。据悉，英格兰银行1694年建立后的300余年来，基准利率从未低于2%，即使在1930年大萧条时代，都未降至如此低的水平。
――现在看来，欧洲央行也快“撑不住”了，自去年10月初以来，欧洲央行已经将基准利率下调了2.25个百分点，至目前的2%，持平于历史低点。在2009年1月29日的达沃斯论坛上，欧洲央行行长特里谢表示，欧洲央行并未排除继续降息的可能性。
――再看看中国的情况，最近半年来，随着经济工作的中心任务发生两次重大转折，先是由抑制通货膨胀转向“一保一控”，后是由 “一保一控”再转向“保增长”，中国的央行也多次下调了基准利率水平。目前，中国人民银行的一年期居民存款利率已经降至2.25％，明显低于一年前4.14%的水平，而现行活期储蓄利率却只有0.36％，象征性应当说是越来越强。
此外，前段时间，韩国、瑞士、澳大利亚等国央行也相继降息，其中一些国家央行的利息也已经接近零利率。
不难看出，当今世界主要经济大国的利率基本上都接近于零利率水平。虽然利率水平实际上并非全零，但基本上可以说是朝着全零的方向去“化”了一番。
纵观现阶段世界经济的发展状况，可以见得，与全球金融危机相对应，现阶段各国央行在把握货币政策过程中展现出的利率全零化趋势尚属首次。正如同水落石出的道理一样，利率全零化的出现也会给整个世界经济带来若干标志性烙印。
至于利率全零化会给世界经济带来什么，笔者倒是倾向于借助利率因素被暂时边缘化的时机，发掘一些平时很难看清楚的内在规律。具体来看，利率全零化主要会从以下三个方面给世界经济带来烙印：
其一，利率全零化趋势的形成在很大程度上意味着资本的回报趋近于零，说明资本的稀缺性已大为降低。在这种情况下，各国的要素禀赋也会相应呈现出“去资本化”趋势，而对于相关产业竞争优势的形成过程来说，工资与地租等其他要素回报水平则会显得更加重要一些。至少，由于稀缺而导致的资本回报溢价程度会相应降低。
其二，利率全零化也使得现阶段短期资本流动的方向感出现模糊，特别是在全球虚拟经济泡沫破灭的“冷”环境下，各种风险投资回报的贴现值也会相应降低。可是，短期流动资本回报的全零化并不等同于实业投资回报也会出现全零化。事实上，只要产品有市场，产业具备竞争优势，投资环境也适宜，实业投资回报的贴现值甚至还有可能会更高一些。从这个意义上讲，实体经济将在世界经济的复苏过程中发挥至关重要的作用。
其三，由于利率水平在接近零的位置上被凝固，利率全零化的出现也宣告利率平价理论在汇率形成过程中暂时失效。现阶段，国际金融市场上的汇率波动只能依靠其他理论与外生因素加以解释，特别是购买力平价理论以及各种不确定性因素对于汇率形成的解释能力则会相应强化。
应当承认，全球金融危机是现如今出现的利率全零化之源，因而用贬义词来前缀利率全零化似乎并无不妥。可是，当前的利率全零化状态也是我们在经济全球化大背景之下认识客观经济规律的难得机会。事实上，在分析各种经济现象过程中，最为直接的方法就是将某些要素暂时“抽象”掉。且不说当今的利率全零化趋势尚属首次，即使就某一单个国家而言，低利率的情形也只不过是经济低迷时期货币政策的特殊产物，因而，真正能够在现实世界中将利率要素“抽象”掉的机会极为罕见。从学术角度看，现阶段的利率全零化现象终究会犹如昙花一现，但世界经济在利率全零化过程中的许多表现的确能够体现出某种规律，因此，现阶段的利率全零化现象十分值得珍视。
事实上，只要能够从短暂的利率全零化状态更多发掘出一些平时难以察觉的内在规律，在这场全球金融危机中，经济学家们或许就不会白忙活一番了。
