爱华网一直以 “高周转、高杠杆、高成长”模式运转的阳光城集团（000671.SZ，下称“阳光城”），“快”是其最好的注解，从2011年三四十亿元的销售规模，到2012年销售认购超过100亿元，2013年，这匹“黑马”狂飙猛进，首季度以39亿元的销售额闯进TOP50，位列房企销售第41位。 “少城市，多产品线”的策略被一直坚定执行。自去年将总部搬至上海以后，阳光城初步实现全国化布局，从福州区域的房地产龙头企业成长为多地布局、多项目运作的全国性规模房企。 高周转成为核心竞争力 2012年年报显示，阳光城实现主营业务收入54.52亿元，相比2011年的营业收入32.28亿元，同比增长68.88%。归属于上市公司股东净利润5.58亿元，相比2011年增幅达78.85%。 营业收入规模快速增长的同时，阳光城同期的利润水平也实现了快速的增长，其净资产收益率2012年达到27.3%，比2011年增长了10个百分点。万科、恒大的毛利率分别为27.4%、27.9%，行业内一直以毛利高而著称的保利地产和中海2012年毛利率分别为35.24%、38.3%。而阳光城2012年毛利率高达38.86%。 4月25日，阳光城发布的2013年第一季度财报显示，1-3月，营业收入为9.06亿元，同比增加88.27%；净利润0.44亿元，同比增加338.82%。 自2012年11月，宣布将总部搬至上海以后，阳光城清晰的“深耕本土、放眼全国、聚焦区域”的战略全面推进，阳光城于2012年末迅速在上海拿下两块土地。阳光城相关人士向时代周报记者表示，这两块地今年第四季度都会推出产品。据悉，这两个项目都是试水，后期阳光城还会加大在上海的投入力度。今年3月20日，阳光城以1.5亿元竞得上海外高桥新市镇E06-03商业地块，成交楼面价9742元/平方米，溢价1.36%。4月3日，阳光城再下一子，以1.005亿元底价竞得外高桥新市镇G03-17地块，楼板价4267元/平方米，溢价率0%。
2012年，阳光城通过招拍挂、受让股权等方式，拿地18幅，获得土地储备总建筑面积约250万平方米，加之此前拿地，已累计储备土地可开发建面逾600万平方米。 阳光城总裁陈凯日前表示，对于阳光城这样的成长型房地产企业来说，“高周转”已成为一个核心竞争能力，跑得快不再是一种选择，而是一种必须。“目前的这个阶段，同样也给了阳光城这样的公司更多的机会。目前市场周期性变化越来越明显，市场越来越细分，客户的选择也越来越多，窗口期越来越短。但是我们看到，土地涨价好像永远比房价要快。所以对于我们这种成长中的企业来说，对投资运营能力的要求也越来越高，有没有很强的核心竞争能力，这对我们来说也是一种考验。” 仅以厦门市场为例，2012年6月，阳光城拿下位于厦门本岛与翔安新城隧道口的地块，2012年12月，阳光城?翡丽湾项目首次开盘，以28分钟售罄推出160套别墅的“极限速度”，创下了当时厦门房地产市场别墅开盘销售速度最快，单次销售面积最多的两大纪录。今年4月26日，该项目再度推出公寓房源，日销1115套公寓，总认购金额达11.08亿元，再次刷新厦门纪录。 提前偿债降低融资成本 快速周转的可持续，必然以土地储备作为支撑。同策咨询研究总监张宏伟告诉时代周报记者，“现在房企当中有这么一个特征，处在第三梯队的，也就是排名在30-50名之间的房企，最近比较忙，忙着推货拿地，因为再不急点往前赶，你不上去，就立刻下来，市场会把这些企业淘汰。” 阳光城一季度拿地金额接近12亿元，占一季度合同销售金额的30%，建筑面积约84万平方米。5月17日，阳光城以8.85亿元再度拿下福建长乐一幅地块。 中信建投房地产行业首席分析师苏雪晶认为，阳光城新进入福建泉州石狮市，是公司由 “福州第一”向“福建第一”迈进的重要战略部署，同时，在上海取得两块商办用地，加强在华东地区的运营团队建设，为布局长三角打基础。“今年可售货值接近200亿元，其中福州地区超100亿元，保守估计，按照去化六成计算，预计2013年全年销售额可达120亿元。” 阳光城相关人士向时代周报记者介绍，2013年下半年，阳光城主要在建在售项目将达到25个，分布在福州、厦门、上海、西安、兰州、太原七大城市。“区域聚焦、深耕发展”的战略布局收获实效。一季度阳光城西安林隐天下和兰州林隐天下项目分别以2.8亿元、2.1亿元签约销售额排名当地楼市前列。 “阳光城还在成长阶段，不管是团队管理、人才储备、资金储备都不能完成全国覆盖，所以更应该有所选择。对于阳光城来讲，目前做什么产品、进哪些地区、用什么人才是考虑最多的三个问题。近一阶段，阳光城首先希望把大本营福州做得更扎实，然后把已进入的上海、厦门及西安做透。对于阳光城而言，现阶段能够深耕做透几个城市，在每个城市实现多产品线运作，是最关键的一步。” 陈凯对外表示。“阳光城最近一年拿地比较激进，净负债率攀升，这也反映了高成长、滚规模公司的高杠杆特征，宁愿用加大资产负债率来增加土储，足见对后市的信心。”一位业内人士向时代周报记者表示。 在融资方面，2012年，阳光城通过信托、基金合作、委托贷款等多种方式，筹集资金20.87亿元，存续的融资项目均运行正常，并未有逾期或违约等情形发生。2012年至今，已偿还金额为20.03亿元。2013年，阳光城需要偿还的资金比起2014年及2015年相对较多，但年报显示，公司每个融资计划都有还款项目来源，而且还款时间错配，并不存在集中兑付的压力。公告显示，2013年1月、3月阳光城分别提前偿还中信信托、五矿信托各5亿元信托计划。公司在一季度通过融资创新融得部分较低成本的资金，同时提前兑付了前期成本较高的信托，降低了资金成本。”苏雪晶指出。
