货币乘数必然大于1 乘数集锦(1)



内容提要:本文认为,西方《宏观经济学》里讲的投资乘数隐藏着鲜为人知的逻辑谬误,现提出来讨论。只有把最最简单的投资乘数模型搞清楚了,再讨论其它的乘数模型才有意义。

关键词:投资乘数

 

欧美主流《宏观经济学》里有不少关于“乘数”的名称,例如:投资乘数、消费乘数、政府购买乘数、货币乘数、税收乘数、外贸乘数,等等等等。我想,在经济学里讨论某种乘数,首先应该将这个“某某乘数”的经济学含义弄清楚,也就是说,你的这个“某某乘数”是什么意思,是怎样定义的,是怎么规定的,把命题的前提条件和结论讲清楚,接下来大家讨论问题就有个共同的基础。“投资乘数”当属J.M.凯恩斯所首创。按照凯恩斯原来的定义,投资乘数是这样规定的:“当总投资量增加时,所得之增量将k倍于投资增量”(《通论》,1981,第99页)。(注:这里的“所得”实际指国民收入)。凯恩斯说的k就是所谓投资乘数,如果写成数学式子,可以用ΔI表示总投资量的增量,用ΔY表示国民收入之增量,则可以得到公式ΔY=kΔI。凯恩斯对投资乘数的规定很清楚,他是在问:“当总投资量增加ΔI时”,“国民收入之增量ΔY将”是多少?这里的“将”字是关键和要害。

 货币乘数必然大于1 乘数集锦(1)

凯恩斯自己出题目自己先做。凯恩斯是这样推导投资乘数公式的:假定今年比去年,国民收入之增量为ΔY,边际消费倾向等于b,0<b≤1,则消费增量ΔC=bΔY,剩下的用作投资,所以投资增量ΔI=(1-b)ΔY,见图1所示,并由此公式得到ΔY=ΔI/(1-b),所以投资乘数k=1/(1-b)。

 

凯恩斯计算得到的“投资乘数”肯定大于1,因为投资增量ΔI是国民收入增量ΔY的一个部分,部分肯定小于整体,整体肯定大于部分,所以ΔI/ΔY=(1-b)<1,k=ΔY/ΔI=1/(1-b)>1。例如,假定边际消费倾向b=0.8=80%,则投资乘数等于5,投资增加1亿元,国民收入将会增加5亿元!然而凯恩斯在这里实际上只讲了ΔY的分解问题,ΔY分解为投资增量与消费增量两部分,解决了部分和整体之间的算术问题,根本没有涉及“总投资增量ΔI将会产生多少国民收入增量”这个问题。总投资增量ΔI将会产生多少国民收入增量那是将来的事,是另外一回事,是另外一个命题。凯恩斯在论证过程中变换了概念,答非所问,投资乘数公式当然是错误的了。

还是举个数字例子解释一下。例如,去年的国民收入是1000亿元,今年的国民收入是1100亿元,今年比去年增加100亿元国民收入,ΔY=100亿元;假定消费倾向b=80%,去年总共消费800亿元,总共投资200亿元,而今年总共消费880亿元,总共投资220亿元,今年比去年增加的消费增量ΔC等于80亿元,增加的投资增量ΔI=20亿元。以上前提条件大家没有什么疑问,问题出在下面。凯恩斯说,因为增加的国民收入增量ΔY=100亿元,增加的投资增量ΔI=20亿元,所以国民收入增量是投资增量的5倍,投资乘数等于5倍。这样的逻辑推理成立吗?显然不能成立。为什么?因为这里的投资增量ΔI=20亿元是从国民收入增量ΔY=100亿元中间分解出来的,20亿元是100亿元的一部分;而投资增量ΔI=20亿元将来能够产生多少国民收入增量那是另外一回事,是另外一个ΔY。另外一个ΔY和ΔI的关系,才谈得上投资增量和国民收入增量之间的乘数关系。

把最最简单的投资乘数模型搞清楚了,再讨论其它的乘数模型才有意义。

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参考资料

[1] John M. Keynes ,1981,《就业利息和货币通论》,中译本,商务印书馆出版。

  

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