爱华网7月19日，中国人民银行宣布取消贷款利率下限的限制 。自1993年国务院发布关于金融改革的决定和明确利率市场化改革的目标算起，这是20年来中国终于全面放开对贷款利率的管制。利率管制目前只剩下最后的一块“硬骨头”，即对存款利率上限的限制（目前最多在基准利率基础上上浮10%）。 利率改革的下一步会怎么走？在过去二十年内政策制定者的共识一直没有改变：“先贷款再存款、先外币再本币、先长期再短期、先大额再小额。”主要的争议在于时间表。接下来的存款利率自由化，不出意外的话会采取“先长期再短期、先大额再小额”的方案。在未来的6～12个月内，可能会先进一步放宽五年期以上存款利率的上限限制。只是，这个过程绝不会一蹴而就，而且最终完全放开存款利率管制很有可能比市场预期来得要更晚一些。 实际上，利率管制可能全面开放，但实现利率自由化至少还有另外三个大块拼图：存款保险制度的建立；取消信贷管制；建立以市场利率收益曲线为主体的货币政策传导机制。
存款保险制度是维护放开利率管制后维持金融体系稳定的重要制度安排。在20国集团中，中国和南非是仅有的两个没有建立存款保险制度的国家，中国现行的是隐性的存款保险制度。 正式引入存款保险制度可以明确银行、政府和存款人的权利和义务，也明确了存款保护的资金来源；同时通过设定最高存款保护数额，可以部分削弱道德风险，防止利率放开之后银行在高息揽储方面的恶性竞争；而建立存款保险制度后有利于建立金融机构破产制度，完善市场纪律。 另一方面， 虽然中国在名义上已经取消贷款的额度限制，但事实上，中央银行和监管机构仍然对银行体系甚至单个银行的信贷总额通过“窗口指导”等方式进行严格的控制，在贷款的流向上，监管机构对银行也有很强的管制，例如哪些行业必须严格限制新增贷款或哪些行业要求必须加大贷款……当前存在的一些金融体系的问题，实际上是与信贷管制直接相关的。比如，目前在钢铁、水泥等行业出现的产能过剩；例如当前重点支持的小微企业贷款，是否真正适合银行（尤其是大银行）的经营模式，或是否在5～10年后会形成新的问题贷款？ 现阶段市场高度担忧的影子银行的风险问题，有很大一部分原因也是由于利率和信贷的管制而人为造成了市场的分割和利率的差价，诱发了资金套利行为。 最后，从利率自由化的最终目标看，央行希望摈弃以数量型工具为主的货币政策工具，建立以利率价格为主体的新的货币政策传导机制。 利率收益曲线的主体是债券市场，而完善债券市场的重点是建立违约机制和市场纪律，使市场利率真正反映信贷风险和市场的风险偏好。中国目前债券市场的规模处于全球第四（仅次于美国、日本和德国），但主要是国债和金融机构信用债，企业债的规模仍然较小。最大的问题是债券市场几乎没有违约现象，而这不是因为发债企业的信用好，是由于地方或银行的过度保护将一些可能出现的信用问题给掩盖起来了。这导致了债券市场上的道德风险，也是在利率自由化过程中需要重点解决的一个问题。 因此，利率自由化的最后一个板块是建立和完善债券市场，形成以市场供需为基础的利率收益曲线，形成从央行基准利率，到市场短期利率、市场中长期利率和银行贷款利率的传导体系。这在目前金融体系日益复杂，旧有的货币供应量或信贷总量等指标的重要性逐步降低的背景下尤为重要。
