爱华网系列专题：直面金融危机
11月14-15日，2008中关村论坛在北京稻香湖景酒店召开。在15日的“科技与金融”专题中，IDG高级副总裁、亚洲区总裁熊晓鸽先生做了题为“金融危机下的中国机会”主旨发言。他认为，在中国的风险投资基金确实有点风景这边独好，在中国也从来没有像今天有这么多基金。 会后，熊晓鸽先生接受了本刊记者和新华社记者的采访。 美国的市场不好，五个投行剩下两个。大家很关心，我们被投的公司当然也很关心。投资人怎么看待金融危机下的市场。熊晓鸽告诉记者：“风险投资行业，永远是风险多，但是不怕风险。做风险投资重要是你的经验。”aihuau.com1 从国家层面来说，中国经历过1997年亚洲金融风暴，而且在那次金融风暴中，不仅平安度过了，而且我们的企业、国家等各个方面变得更强。在上次金融危机的处理中，中国政府学到很多经验。这次积极有力的刺激内需的“国十条”措施都很好。政府加大对基础设施的投入是好事。对创业来说，通过减税也是一种办法。这些措施都会使得创业环境变得更好，更有利于风险投资基金的投放。 从IDG本身来讲，已经投资200多家公司，有很多成功的企业，也有些不成功的。积累了大量经验。值得一提的是，IDG第二只基金是1998年成立的，也是1998年我们成立合伙人制。我们投的很成功的企业，比如腾讯、搜狐、携程、百度等这些公司都是在1998年前后投的。换句话说，是在金融风暴开始一年以后投的。 回过头来看，上面几家公司例子，投资一定要看未来。再以大家所熟知的三家互联网公司为例，搜狐、新浪和网易这三家公司都是在2000年上市的。2000年上市的时候美国纳斯达克最高达到5200多点。可是这三家公司在那时还没有一家公司知道怎么挣钱，跟投资人讲故事的时候，都在讲眼球和点击率，现在想起都会觉得好笑。而且中国当时互联网用户的人数刚刚超过1000万。可是这三家公司当时上市的时候，每一个公司开盘的价都在15美元左右一股。到了2003年，这3家公司都找到了自己赚钱的方法，每一家公司都开始持平，开始略有赢余，开始赚钱了。知道怎么挣钱，可是他们的股票掉到多少钱呢？1块美元左右。因为2000年下半年出现互联网的泡沫，2001年有9?11，股市到了2003年掉到1200多点。这些公司还赚钱，知道怎么赚钱，没有人再谈眼球、点击率，中国互联网的用户数也达到4000多万，可是公司的股票只有1块多钱。说明什么呢？说明资本市场和公司的盈利模式没有直接的关系，尤其是新兴的产业。 目前出现VC惜投现象，因为有的LP（基金投资人）的资产出现缩水，没有钱再投入到基金中。金融危机已经影响到VC的上游，尽管如此，熊晓鸽表示，IDG的钱够用，从去年下半年到今年8月份前，IDGVC都在暮钱。现在很多人给我钱，我们也在选择质量好的出资人。“我认为在现在这个时候，一定是资金为王、现金为王，无论是企业还是VC。”
例如，新浪、搜狐上市取得了钱，度过了危机，在这期间还得找出自己生存的模式，这样才能存在下去。那些没钱的公司，模式再好，管理人再厉害，也会垮掉。新浪上市早，融了很多钱，虽然管理团队几经折腾还是活得很好，就是因为手头有钱。 机会在什么地方？熊晓鸽认为投资很重要的一点，看一个公司或者是你做一个投资决定，不仅仅是你认为能够挣到钱，而是看这个行业是不是你投资以后它还可以继续发展，可以持续不断地创造新的就业机会。同时不管是风险投资撤出也好，还是上市以后就交给市场，还能够不断继续地成长。所以，谈到金融危机的机会，不能以很短的眼光，市场不好、股票不好就不要去投，一定要有一个长期的眼光。 目前，中国风险投资的发展遇到一个人才瓶颈。熊晓鸽说：“我做了一个统计，美国做投资、投行的人，高级的管理人员有125万，中国勉强可以说大概7万多人，我们连人家5%都不到。在这个时候，华尔街现在有15万人失业，可能还会有更多的人失业。把这些人引进国内，这个时候应该是个很好的机会。” 中国有这么多钱，可是我们管金融做投资的人才尤其是缺少经验，政府官员要冲上来做，这是一个比较难办的事情。因为做投资必须有很多实战的经验，毕竟做投资人最值钱的不是他成功的东西，当然成功很好，别人对你有信心，最重要的一点是他过去的教训。因为教训越多，学的越多，在未来的投资中可以避免犯这些错，就像中国说的避免吃二遍苦，受二茬罪。 “作一个创业环境来讲，要有竞争力。首要一点就是基本功能要全，现在中国还不完整。中国应该加快推出创业板。” 熊晓鸽呼吁。 他说，党的十六大和十七大都提到一点，在适当的时候推出创业板。熊晓鸽认为现在反正美国股市也不好，中国的股市已经掉了60%左右。在这种情况下，全世界的股市都掉得很厉害的时候，这时推出创业板可能是一个很好的机会。这样就给中国完成了一套创业的机制，走完全过程，最后给大家带来资本退出，资本不是我们赚钱，很重要的一点是帮助企业融得更多钱，从市场上取得发展的资金。 熊晓鸽分析，事实上，到海外上市中国人吃了最大的亏。现在外国的钱不能投国内上市的公司，没有渠道，钱出不去。刚才我们提到一些很好的公司，可都是在海外上市的。为什么没在中国上？它愿意在中国上，但是没有办法上，因为没有创业板。所以我们只能用海外的价格投，再用海外的价格上市。 比如新浪、腾讯这样的公司，中国占了三个便宜，一是创造了就业机会，二是给国家交了很多利税。三为国家建立了互联网的产业。互联网是个新东西，没有国外的风险投资，没有海外的金融市场就没有中国的互联网产业。在中间赚钱最多的是投资者，投资者是老外。第二，顾问公司、中介机构也还是老外。第三，股民还是老外。如果是在中国上市，这些好公司在中国上市，中国民众可以买它的股票。 针对投创业板投资风险更大，熊晓鸽建议“最好是不要个人来投，而是机构来投。”
