爱华网“这对我们投资公司来讲，恐怕要学到一点。一定要很冷静地看到这个公司本身是赚钱，有一个很好的商业模式。最好的投资机会不是在很早以前投这个公司，而可能是在2003年，股票掉到1块，他知道怎么挣钱的时候，那个时候买它的股票可能是最好的机会。” 熊晓鸽提醒。 近来，一家拥有LED产业上游核心技术知识产权的北京太时芯光科技有限公司获得风创投资。直接操作这案子的金沙江创业投资董事总经理潘晓峰，成了媒体追捧的人物之一。 11月11日，潘晓峰在清华科技园的办公室里接受了《中国科技财富》杂志社记者的专访。aihuau.com1 “太时芯光项目是一个产学研结合的典型案例。” 潘晓峰说，“我们走了一个实验室技术从校园走向产业化的全过程。我们首先要把技术从实验室里剥离出来，然后跟研究团队一起组建生产，市场等产业化的团队。”
在外部经济环境恶化，半导体行业处于阶段下滑的情况下，金沙江逆市投资属于半导体延伸技术的LED技术公司。这里面有哪些原因呢？ 此次由美国金融海啸引起的经济环境变化一定会对VC产生影响，而且影响比较全面，时间比较长。不仅是对创投行业、对实体经济都是一个负面的影响。 人们的生活不会停止，但方式会发生改变。投资会更谨慎，要把金融危机、整个经济恶化这些因素提前考虑进去。之前不需要考虑的东西，可能现在必须考虑。比如，在市场情况好的企业做到这一步，就可以投了。但现在要等企业再向前做一步。简单说来，要为过冬多准备些粮草。 现在投资人相对更谨慎一点，投资的节奏会放慢。潘晓峰认为，这点是可以预见的，而且正在发生。他说，目前，找钱的企业特别多，若是现在还有企业只拿个商业计划书去对VC说，他的商业模式两年后会取得如何好的成绩。投资人一定会说：“你两年后再来，如果你还活着的话。” 另一方面，获得投资企业的管理方式会发生变化。在冬天不能按夏天那样去做了。“我们和我们所投的企业都已经有一个沟通，大家都认识到了。”总的来说就是两手抓：一方面多准备粮草、另一方面减少开支。只有做好准备，在外部环境变化时，我们并不会手忙脚乱。 “现在半导体行业融资状况也不太好。我想有些客观原因：其一，从中国出去的几家半导体公司，上市以后表现不是特别好。其二，供求关系、供应链模式发生了一个很大的变化。一些领先的企业整合了原来分散供应的市场，在一定程度上出现了所谓的赢家通吃的现象。我们感觉这更像是一个平台的做法。刚开始，人家说半导体是器件，一方供应这块，那方供应那块，整合起来是一个整体。现在是把所有的半导体整合进去，把周边的市场都吃了。这些变革对于新进入的企业造成非常大的压力。若不是平台的强力竞争者，连站到台上唱戏的机会都极少。山寨机模式的出现，就是对这个行业的洗牌和冲击。” 当然，从资本的角度来说，投资的流向也比较分散了。比如投资到新经济、绿色能源以及传统行业等。 但是整体来看，中国的IC设计还是有她一个独特性的机会。中国（如手机，个人数码产品，数字电视等）是一个巨大的市场，有中国标准优势的企业，会有一个先入为主的优势。了解中国人的文化、中国人的特性。 此外，中国数字电视，从模拟到数字电视也是一个大市场。还有就是移动电视，这些都是新生的市场。中国人的文化及行为模式都会有其内在特点。加上国家在标准上面也有一些自己特别的要求。“我想这在国内还有一些机会。在这方面你一定要盯紧一些大的市场， 并且要及时实施战略布局。” 潘晓峰建言。 中国还有成本的优势。在美国，由于人力成本太高。企业没有60%以上的毛利没法生存。但在中国企业只要有30%- 40%的毛利，照样会有很好的净利润保障。当然，在技术上，企业要领先，企业的产品要能先出来，要比人家更具有性价比优势的竞争力。 “所以，在中国半导体不是不可做，有机会。关键是怎么做。我们现在已投了部分芯片企业， 如在数字电视领域的深圳国微技术和北京的晶宝丽无论在产品开发还是在市场销售方面都有很好的表现，前景可期。” 潘晓峰告诉记者，金沙江投资太时芯光并不是眼前的决定，完全符合公司的定位。太时芯光将对拥有自主知识产权的高亮度LED技术实施大规模产业化。 他说，从2007年12月就开始与北京工业大学光电子技术实验室研发专家接触。2008年1月就跟他们签订合作意向。2008年2月份就通过过桥贷款的方式让他们开展后续研发以及购买设备。谈判、完成技术转移等工作，我们用了8个月的时间。这是一个比较复杂的过程，需要较长的周期。 金沙江是一个很专注的风险投资。一是金沙江专注早期的、有技术创新的科技企业。第二点，相比其他投资人金沙江投资领域相当专注。TMT、半导体技术、清洁技术、汽车项目等。既使在清洁、汽车领域，我们也只是关注其中的技术项目和技术创新。 “例如在太阳能领域，我会去关注薄膜。但是我对太阳能电厂、风力电厂这类企业我们不会太关注。更关注风力设备里的核心器件。这些企业里有技术突破的。我们很看了一些快消品、连锁服务的企业，也许是出于没有此领域的专长，到目前为止还没有投资该类企业。我本人不会太关注这块。” 当然，从流程控制方面，金沙江从开始就借鉴国际上比较成熟的做法。结合合伙人在本土创业的实践经验。 “我们更注重是能给企业提供价值。我们的合伙人大都有10－12年在企业一线负责运营的经验。不仅仅是财务上的一个投资回报。你越往战略性行业里投入越多，你积累的资源也就越多。这样就对潜在的投资对象更有价值。” 潘晓峰说，我们可以更多地帮助企业： 首先，投资对象是技术创新的企业，都会涉及到上下游的配合，由于金沙江介入整个行业比较多，可以在企业协作方面提供便利。 其次，对于更多的早期企业来说，企业最缺的是人才，或者说团队建设是最头疼的。风投进去之后，阶段性的钱他们已经有了，这时候他们最需要人才。在这方面，金沙江给企业的帮助特别大，会协助企业建立一个团队。常话说，“千军易得，一将难求。” 金沙江可以通过市场上的猎头公司去找，但自己必须要对行业有所了解，你找的人才有效。 再者，金沙江投资的企业大多是技术人才创办的企业，这类企业在管理、运作方面比较弱。在这方面，金沙江会在企业起步的时候搭一个比较高的平台。在起步阶段，就从市场、产品、财务方面贡献金沙江的力量，这对于技术创新型人才所创办的企业来说，这是除了钱之外最重要的。 有些企业老总会直接问我们，“你能不能帮我找到总经理？”这些企业家认识到，自己的专长在技术开发上，更应该把精力放在技术创新上。引进一些在市场上成熟的、做产业化、做市场的人才。 值得一提的是，我们合伙人之间经常讨论一些新项目，从财务的角度可以投。但我们会问自己：我们是不是愿意在这个领域投钱进去？有没有合伙人真正在这个领域里肯花精力、花时间去建立应有的支撑平台、资源？ 很多时候，会看到在一些细分的行业里找到一些回报的机会。当我们再问这两个问题时，得到的是否定的回答，那么我们就会把这次机会放弃。我们不会做一个被动的投资人。当然，有好机会也会跟其他机构合作，一定要带来不一样的价值。过去几年，我们投了20多家企业，要么是我们牵头，要么我们一起牵头投资。相当活跃。 所以，从这个角度上讲，投资太时芯光是深思熟虑的结果。LED我们有时归类到清洁技术也有人叫半导体技术。LED技术的体系是半导体技术的延伸，在产业领域又属于清洁技术，节能减排领域。
