爱华网早期预警
2007年7月下旬，由于旗下两家对冲基金受次级抵押贷款拖累而破产，贝尔斯登公司股价一落千丈。公司管理层竭力鼓吹公司新的长期借贷协议以及雄厚的资金储备，同时强调，贝尔斯登只持有少量的次级抵押贷款。 这场灾难早在2007年8月的第一个星期五就初现端倪。为了安抚投资者，贝尔斯登高管当日组织了一个电话会议。7月下旬，由于旗下两家对冲基金受次级抵押贷款拖累而破产，公司股价一落千丈。 时任CEO凯恩与他的财务精英们竭力鼓吹公司新的长期借贷协议以及雄厚的资金储备——据公司高管称达到114亿美元。他们同时强调，贝尔斯登只持有少量的次级抵押贷款。 不过，管理者关于有价证券市场前景黯淡的评论增加了投资人的恐惧，导致股市的一轮全面溃退，并使贝尔斯登自己的股票跌到了12个月以来的最低点——106.55美元。 当日晚些时候，有消息称凯恩罢免了贝尔斯登的联席总裁，也是倒闭的那两家基金的监管人，沃伦8226;斯佩克特。aihuau.com 在一连串的坏消息中出现了一线曙光：施瓦茨（当时还是贝尔斯登的联席总裁）与亨利8226;克拉维斯（KKR令人敬畏的创始人）进行会谈，讨论KKR收购20%贝尔斯登股票的相关事宜。 周日，曼哈顿中心，贝尔斯登那幢黑色巨塔里一派繁忙的景象。 上午8:30左右，来自KKR的团队在位于43楼的投行业务部集合，开始仔细检查贝尔斯登的账目。对KKR来讲，趁机低价吸入贝尔斯登的部分股票，并借此进入利润丰厚的经纪业务是很有吸引力的。对贝尔斯登来说，这笔交易会给他们带来超过20亿美元的资金，并且把克拉维斯这样的幕后智囊拉入董事会将赢得重要的赞誉，施瓦茨也希望借此让贝尔斯登的批评者们闭嘴。 然而，由于双方各有顾虑，谈判在两周内就破裂了。其中一点，施瓦茨和凯恩就担心这笔交易会赶跑那些与KKR有竞争关系的客户。 就在那个星期天，正当贝尔斯登的抵押贷款部门回答KKR的问题时，公司风险控制的负责人正在6楼的高管办公室里与证券交易委员会（SEC）进行会谈。监管者从华盛顿赶来，为了确保贝尔斯登可以得到维持其交易的日常贷款。直到下午，监管者们仔细检查了公司4000亿美元资产的收支状况，他们同意在市场危机过去之前重新召集贝尔斯登的经理人做每日简报。 下午，在这座大厦的另一个地方，董事会正在仔细审议斯佩克特的辞呈。并不是所有的人都赞成此举，包括施瓦茨，他向凯恩表达了反对意见。但是凯恩始终坚持观点。 施瓦茨独担重任 斯佩克特和施瓦茨于2001年分别被任命为联席总裁和联席首席运营官，作为CEO的凯恩则依赖这两人保持公司的平稳运行。在斯佩克特离开后，施瓦茨不得不独自承担重任。 对冲基金的倒闭让凯恩这位已经73岁的CEO面对着来自公司内外的批评。有人说他没有全身心的投入，也有人抱怨他对警告视而不见。刚开始的时候，他看起来并不在意。凯恩声称那两支基金并不是贝尔斯登的财产：它们属于一些熟悉风险的大机构、富有的个人和银行。但是不久，那些银行就强迫贝尔斯登从自己的口袋里掏出16亿美元用以维持其中一支基金。 凯恩来自芝加哥，曾经是一个油嘴滑舌、脾气暴躁的废铁商人。他很喜欢雪茄、高尔夫和桥牌，去年夏天，他就常常利用周四下午和周五的时间去自己在新泽西的别墅附近打高尔夫。7月中旬，当那两支基金破产时，他和斯佩克特有一个多星期的时间都在田纳西的纳什维尔参加桥牌比赛。斯佩克特和搭档最终赢得了比赛，但据知情者说，凯恩对于他在这么敏感的时期离开公司极为生气。 贝尔斯登的董事会中的12个人大多由凯恩精心挑选，他们批准了斯佩克特的离开。长期从事投资银行业的施瓦茨先生被任命为唯一的总裁，相比于监管交易和投资水平，他更加擅长与像迪斯尼总裁罗伯特8226;艾格这样的客户保持关系。
斯佩克特和施瓦茨于2001年分别被任命为联席总裁和联席首席运营官，作为CEO的凯恩则依赖这两人保持公司的平稳运行。 如今，曾经是杜克大学明星投手的施瓦茨，不得不独自承担重任。债券与抵押贷款业务已经成为贝尔斯登的主要收入来源，但是57岁的施瓦茨在这两方面却鲜有经验。但是他还是决定亲自管理公司的资本市场业务，而不是雇佣一个斯佩克特的替代者。
施瓦茨加强了公司交易的监管，他还开始关心每天的债券市场。他每周都会好几次和操作公司大量资金的交易员在一起，询问他们的策略和战果。
在拒绝KKR几周后，贝尔斯登收到了其他注资申请。前高盛集团合伙人克里斯托弗8226;弗劳尔斯已经与一些贝尔斯登的高层会晤，商讨购买20％股份的可能性。但是，会议让贝尔斯登的代表们感觉弗劳尔斯仅仅是想知道他们有多绝望。翌日，他们就对弗劳尔斯的团队失去了兴趣。 另一方面，贝尔斯登的高管们开始致力于一个施瓦茨和凯恩认为更加吸引人的选择：与中信证券（Citic Securities Co.）组成合资公司。他们认为，这次与中国投行的合作会赚钱，并且可以扩大贝尔斯登在亚洲原本微弱的影响力。凯恩曾经因自己放任自流的风格遭受批评，因此这回他利用劳动节假期突然去了北京，造访中信高管。 秋初，抵押贷款市场依然萎靡。房价下跌，多数金融公司在削减对那些由房屋贷款支撑的资产的投资。 而拥有大量抵押贷款及其相关证券业务的贝尔斯登尤其不堪一击。尽管已经下跌了几个月，这些资产的价值仍然在560亿美元左右，对于贝尔斯登这样规模的公司来说不是小数目。所以，证券交易委员会（SEC）的监管者们依然泰然自若，他们仅仅在每周三晚上和贝尔斯登开电话会议。到感恩节时，一些高级官员打进电话的次数已经不那么频繁了。
