爱华网作为一位80后基金经理，中欧盛世成长、中欧新趋势基金经理魏博已崭露头角。 今年3月起担纲中欧盛世成长的基金经理，魏博短期内的业绩可谓不俗。据银河证券基金研究中心统计，截至8月14日，中欧盛世成长今年以来净值增长率为25.86%，在328只标准股票型基金中排第70名。具有杠杆性的盛世B今年以来净值增长率为49.19%，在33只计入排名的股票分级基金中排第1名。 “今年上半年，传媒股是对于中欧盛世成长业绩贡献最多的板块之一。”魏博近日接受《中国经营报》记者专访时表示，之所以抓住传媒股，是基于其投资理念，即“不相信偶然”。 复旦大学区域经济学专业硕士毕业。历任中原证券和东方证券的研究员。2009年11月加入中欧基金，历任中欧新动力股票型证券投资基金（LOF）基金经理苟开红的助理兼研究员，先后于2012年8月和今年3月开始担纲中欧新趋势和中欧盛世成长的基金经理。 不相信偶然事件 中欧基金相关人士透露，魏博因为勤奋和业绩突出，颇受投研领导赏识，得以较快成长为基金经理。 魏博表示，自己选股是把“自上而下”和“自下而上”相结合，就是在“自上而下”确定行业大方向以后，再“自下而上”在这个行业中选择个股。“以行业为抓手，这样在投资过程中犯错的概率会小很多。行业足够好的话，赚钱的概率会比较大。同时，要重视行业的变化、不轻信偶然，保持思考体系的开放性。” 以文化传媒行业为例，看到《泰 》去年的票房一下子爆发后，魏博果断加仓传媒股。中欧盛世成长2013年二季报显示，十大重仓股中多只是传媒类股票，包括城投控股、美盛文化、亚盛集团、哈尔斯、顺网科技、苏交科、华天科技、中材科技、姚记扑克、特锐德。 “我并不相信偶然的好，《泰 》的大票房不单单是光线传媒（300251.SZ）的发行效果，这肯定有更深层次的原因——传媒需求到了爆发的时候。之后再加上《西游·降魔篇》也是票房超10亿元，更让我坚定自己的判断。”魏博解释说，“同时，偶然的坏也不相信，上市公司用各种理由来搪塞业绩下滑，这是值得关注的，要研究公司基本面的变化。” 而对于看不懂的股票，比如上半年多只涨幅“黑马”，他选择了远离，“不合理的东西肯定会被纠正”。 对于未来的传媒股走势，魏博显得比较冷静。从他的分析可以充分看出其对传媒市场的研究细分程度。“传媒分为几个细分行业，包括影视、游戏、营销、互联网等。关于影视领域，现在态度已经偏谨慎。因为已经要逐步考虑到2014年的业绩了，预计明年行业的增速不会像今年这么快。”魏博进一步解释，影视方面，则分为电影和电视剧。 电视剧方面，2011年底广电总局出台政策控制娱乐节目，但是晚上的时间是固定的，所以很多卫视出了电视剧晚间两集改三集的对策，增加50%的行业空间，加上电视剧单价的提升和视频网站的兴起，所以2012年、2013年增长比较快。但是，现在一线卫视电视剧基本都改为三集，视频网站的合并，对行业市场空间的增长贡献都在下降，所以明年增长不会那么快。电影方面，同时受益于荧幕快速增长和国产片比例上升，因此增长比较快，但今年上半年占比已经翻倍达到近70%，这一比例已经非常高，进一步上升的空间比较小了。 魏博表示，仍会继续看好传媒业，比较看好游戏、营销等相关公司。“其中，游戏行业分三个环节，包括平台、运营和开发。平台类公司价值大，数量相对较少，且呈现越来越集中的趋势，只要行业增长，它就能有比较好的机会，所以尽力寻找具备这类潜质的公司；开发类公司相对谨慎。此外，在经济增速下滑的过程中，市场竞争加剧，对营销公司的内生增长和外延拓展较为有利。” 拒当成长股拥趸 魏博表示，从具体持仓来看，虽然他今年拿的成长股比较多，但并不迷信成长股，并非成长股拥趸。
“我觉得任何一种投资策略在不同的市场阶段都能成功。”魏博说，去年以地产股为代表的价值股表现抢眼，但是今年表现就不好。在投资上，还是应该自上而下，根据经济周期、经济环境来配置，确定现在是适合价值股还是适合成长股投资。以行业为抓手，看哪个行业好，再去找公司。 对于地产股，魏博跟记者分享了他的两个观点。“人口是房子需求的基石，2015年左右适龄人口数量见顶；经济发展预期是房子需求的催化剂。在主观和客观因素的共同作用下，经济增速的下滑，对地产需求的影响较为深远。如果以价量指标来衡量，预计这个行业今明两年可能就会见顶了（价是以购买力衡量，量以面积衡量）。我们基于对这点的判断来进行投资配置。” 在魏博看来，股票反映的是市场预期，“地产股现在反映的一直是政策打压和扶持之间的博弈，但市场对行业见顶预期不够，等股票市场把行业实体见顶预期反映充分之后，地产股还可以买，比如万科等一线龙头公司。” 对于已经到来的下半年，魏博总体认为成长股还是有机会，但侧重点已经开始有所区别，即前期的“高富帅”个股已被减持，而“次高富帅”股票则会成为后市的关注重点。为了控制风险、保持基金运作相对较为稳健，可以转向一些还没有被市场充分预期、充分挖掘的行业，比如天然气板块。 同时，他认为电子行业的优势来源于制造。“中国过去三十年积累了很多优势，为未来经济调结构打下了基础。比如电子行业就是中国过去三十年积累的制造优势的体现，电子并不是成长性行业，是带有周期性的，它是继家电、机械之后，中国现阶段制造业的代表。” 在魏博看来，下半年指数可能会有一定机会，涨幅可能并没有去年12月份的反弹那么大，但仍有一定的赚钱行情，指数向下的空间相对有限。目前市场仍处于观察阶段，判断节点为十八届三中全会。“届时可能会提前通过座谈等形式与各界进行交流，可以看到未来政策、经济的方向，哪些会有改革等。”
