成长的烦恼正确顺序 中国基金正遭遇“成长的烦恼”
现在基金的名声不好,互联网上,投资者对基金一片谩骂之声……
“成熟”这个词在新华词典中有两个解释:其一是植物的果实或谷物生长到可收获的程度;其二是比喻人或事物发展到完善的程度。投资者说到我们的机构投资者不成熟显然是第二个解释。具体到中国的机构投资者,它们怎样才能算成熟?第一,稳定。成熟意味着稳定,理柏基金研究中国区主管周良介绍,中国机构投资的最大群落基金从2006年年底的8564.6亿元资产管理规模发展到2007年年底的32754.03亿元,如此迅速的发展显然不能称之为成熟,显然还在成长期。第二,规模。中国资本市场存在过多的散户。在很多发达国家市场上,证券的主要购买者是机构投资者,但是在中国,机构投资者数量相对却很少。这指出了中国机构投资者的另一大不成熟的标志就是规模。第三,层次。中国的机构投资者似乎以公募基金为最大主体。但发达国家的机构投资者层次丰富,并且不同类别的力量都相对均匀。以美国为例,除了共同基金,还有对冲基金、保险资金、养老金等等。美国机构投资者管理资产规模占到了市值的50%以上,说明共同基金并不存在像中国这样一家独大的局面。一般来说,养老金、保险资金是做长期投资的,还有不少私募也擅长长期投资,他们在市场上比较稳健。而中国这种层次比较单一的机构投资者容易造成操作同质化,从而造成市场波动加大,机构投资者的不成熟也因此表现。通过上述标准,中国机构投资者这个群体不能算成熟。于是,成长的烦恼接踵而来。基金散户化就是暴露出来的问题之一。造成国内机构投资者散户化的重要原因是基金持有人的不成熟。基民是最近两年迅速发展的投资群体,往往没有经历过熊市,购买基金只看收益,不看风险,基民的这种心态造成不少基金经理只为收益,不顾风险。这个需要时间的积累才能让基民心态成熟,基金也会跟着成熟。
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