爱华网一年多来，宏观调控使上海的房价有所下降，但是北京的房价不跌反涨，而且涨幅相当惊人，大致涨了三分之一左右。
尽管各界对此颇有微词，但我认为北京房价这一轮逆势上涨有其内在的合理性，是符合经济运行规律的。为什么这么说呢？依据何在呢？
我认为，判断房价是否正常用一个指标足矣，就是房价与年租金的比值，这个指标相当于股票市场的“市盈率”（股价与每股年盈利的比值）。我们一般用市盈率衡量股指是否正常，在目前的利率条件下，大家认为目前A股市场20倍左右的市盈率是正常的，股价既不明显偏低，也没有什么泡沫。房价与年租金的比值相当于房地产市场的“市盈率”，如果股票市场20倍左右的市盈率是可以接受的，那么房地产市场维持20倍左右的市盈率就更是合理的。为什么？因为股市上的每股盈利对股民来说其实是虚的，真正拿出来分给股民的微乎其微，而租金对房东来说则是实打实的。
房子的租金是在竞争充分的市场条件下形成的，反映了市场的真实需求，所以住房的租赁价格一般不会有水分（企业年报中的每股盈利有多少真实性呢？）。我们第一可以相信房地产市场的租赁价格不会乱来，第二可以接受20倍左右的房地产市场市盈率，那么房价应该是多少不就清楚了吗？（年租金乘以20即可）
事实上，当上海房价高于北京的时候，两地的租金水准是差不多的，但两地的房地产市盈率不一样，上海一般在20倍左右，调控前房价疯涨时达到将近三十倍，目前又回到二十多倍。而北京的房地产市盈率很长时间维持在10到15倍。是租金偏高所致还是房价偏低所致？显然供求平衡状态下的租金不能说它偏高，那么只能是房价偏低。既然租金降不下来，市盈率又偏低，最终在市场规律的作用下只能是房价上涨。所以我说北京房价补涨是合理的。目前北京的房地产市盈率已经在二十倍多一点了，应该说差不多了，再涨就有点不合理了，但市场并非完全理性，一旦涨起来它自己就刹不住，这时需要给它点外力，那就是政府的调控。
投资房地产的回报比较有把握，所以房地产的市盈率比股市的市盈率高一点是应该的，普通百姓有点钱投资房地产还是比投资股市要完全。
