爱华网我们处在市场经济时代，对于习惯于计划的人们来说，市场规律是我们不曾认真研究的事物。通过对各个不同市场的比较研究，我发现，在现代投机资本等因素的作用之下，趋势越来越明显，呈现为我所说的“极限趋势”规律。因此，我提出了一个“极限趋势理论”。
一、极限趋势理论
市场技术原理告诉我们，某种趋势一旦形成，就很难改变。趋势会在不同因素的作用之下，不断地自我强化，不断地沿着仿佛是受人规定的轨迹运行。只有在它耗尽了主要的利好/利空因素之后，市场才会逆转。
在2000年，笔者曾经提出过一个分析股市泡沫的框架。在针对房地产市场进行分析时，笔者提出了几个命题。
第一，资产价格泡沫完全是由少数人操纵的一场游戏，它目的就是利用各种有利的条件，使某种资产价格达到他们的目标价位，然后抛售手中的资产（商品房、股票、债券、期货合约等），以达到获取超额利润的目的。
第二，资产泡沫就是公开合法抢劫的代名词，最终目的都是要抢劫绝大多数消费者或投资者手中的财富。价格操纵具有合法抢劫财富的意义。
第三，在价格虚涨时期——成交量放大前——在最初的庄家将他们手中的资产抛出去之前，相关的价格和总市值也只是一个数字游戏，并不代表着相应数额的财富转移，因为资产还在庄家手中。其他人并没有从庄家手中接过绝大部分或者是全部资产。
第四，造市煽动狂热情绪。庄家需要市场具有一种狂热气氛，这样，其他普通的投资者才会失去理智，相信那些完全是骗人的鬼话。当其他普通的投资者失去理智和正常的判断力之后，他们就会选择购买。于是，庄家顺利地在高位转手。这时，财富转移了。
第五，我们判断一种资产的价格泡沫是否已经到了要破灭的时候，最关键的是要看大规模的财富转移过程是否已经实现。
第六，就房地产而言，平均来讲，房地产价格翻番就接近于泡沫破灭的临界点。因为七成以上的房地产的交易是建立在借贷基础之上。如果利率上升而且借贷条件发生重大变化，将使得后续购买者更加谨慎，从而使得这个泡沫游戏提早结束。任何逆势而为的炒作都是为了欺骗一般弱势消费者。最终，市场会对这种行为进行加倍惩罚。
这种分析思路可能不完全适用于所有地方和所有时期的市场。不过，它还是提供了一个比较有参考价值的框架。
二、极限趋势理论的应用
我们可以把极限趋势理论应用于利率、汇率、企业经营、宏观经济行为以及商品价格分析（上海房地产、美国房地产）等方面。我在以往的博客中，已经涉及到这些方面，比方说，过去6年来的全球性住宅房地产价格上涨形成的资产增值，已经创历史最高记录，已经形成有史以来最大的金融泡沫。更糟糕的是，尽管不少国家已经采取各种措施控制住宅价格泡沫，但泡沫增长的惯性，将把世界推入更严重的房地产虚火之中。然而，迄今为止，除了英国和澳大利亚之外，世界其他国家和地区的房价还没有出现明显的下降。人们在思考，这是为什么？为什么房价还要继续往上走。
要回答这个问题，我们可以参考极限趋势理论的第五点和第六点。即：第五，我们判断一种资产的价格泡沫是否已经到了要破灭的时候，最关键的是要看大规模的财富转移过程是否已经实现。第六，就房地产而言，平均来讲，房地产价格翻番就接近于泡沫破灭的临界点。因为七成以上的房地产的交易是建立在借贷基础之上。如果利率上升而且借贷条件发生重大变化，将使得后续购买者更加谨慎，从而使得这个泡沫游戏提早结束。任何逆势而为的炒作都是为了欺骗一般弱势消费者。最终，市场会对这种行为进行加倍惩罚。
我甚至认为，在美元汇率、人民币升值以及油价走势的分析上，我们都可以参考这个“极限趋势理论”。
三、要更好地利用趋势
其实，作为交易者，最重要的是顺应趋势。顺势而为，就能获得良好的投资回报。
趋势理论大师江恩早就指出：顺应趋势，花全部的时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来。可见，研究趋势，跟踪趋势，顺势交易是最重要的。
但是，在很多事情上，人们并没有认识趋势就仓促参与交易，结果是可想而知的，陈久霖亏了45亿，刘其兵的交易亏了多少我们不得而知，也许超过陈久霖。他们在国际市场上交的学费已经够多的了！他们的巨亏与他们自身的素质固然有关，但是，我想，也跟中国企业决策者不了解国际市场，不了解极限趋势规律有关。事实证明，只有充分了解极限趋势规律，才能立于不败之地。
