爱华网美联储成立于1913年，在它成立以前美国银行体系存在严重的缺陷，主要体现在以下几个方面。 一、货币缺乏弹性，在1864年国家银行法案通过以前货币体系混乱、效率低下，全美流通着多达8000多家州立银行发行的钞票。在1864年银行法案以后到1913年时，纸币是政府交给的领取全国性执照的银行发行的钞票组成。它的发行必须以政府债券作抵押，即纸币的供应必须取决于政府债务。货币供给的扩张和收缩是国家债券市场中政府债券价格的反映，而不是经济需求的反映，是非弹性货币。 二、银行准备金制度不合理，1864年银行法案规定了对领取全国执照的银行实行三级结构，银行准备金层层积聚，被分散到全国，面临流动性的压力。面对恐慌时，显得十分脆弱。1907年大恐慌是这种体系风险的集中暴露，那时，纽约州银行没有足够的资金立刻满足准备金提取的要求，就催促经纪商和交易商还贷，经纪行和交易行随即出售股票和债券筹集资金还贷款，进而引发了华尔街的疯狂抛售，导致证券价格的暴跌，使部分证券行无力支撑。许多经纪商和交易商破产，拖垮了部分银行，从而又引发了人们更大的恐慌。结果更加剧了银行体系流动性的困难，使货币变得奇缺。 三、全国的付款机制效率低下，因为缺少全国的支票清算和托收系统，造成了交换费用成本高，清算时间过长，交易清算没有保证，流动性不足。
四、没有统一的监督、保护机构。银行缺少最后的贷款人。 正是1907年的大恐慌，促使了美联储的诞生。经过多年研究、讨论产生了1913年联邦储备法案。这是伟大的杰作，也被后人当作时任总统伍德罗夫．威尔逊的主要功绩。它是相互冲突政治团体间和经济利益体间妥协折衷的产物。 它的组织是三级金字塔结构，最上层是联邦储备理事会，中间是12个联邦储备区银行组成（股份制），塔底是众多的商业银行。在这个结构之外是联邦公开市场委员会（FOMC）。
