爱华网摘要：美国巨额贸易逆差既是美国经济增长的内在的需要，也对美国经济增长做出了贡献，亦非美国失业率上升的根源，从而巨额贸易逆差与经济增长、低失业率长期并存。而美元的特殊地位和美国独特的进出口商品结构，以及跨国公司内部贸易和不同统计口径所得逆差数据的差异，也分别从不同侧面解释了美国经济增长中存在巨额贸易逆差的合理性。不过，虽然巨额贸易逆差暂时未阻碍美国经济增长，但我们必须重视其未来潜在的风险。
关键词：巨额贸易逆差 经济增长 低失业率 美元化 跨国公司
一、问题的提出：美国巨额贸易逆差与经济增长并存
贸易差额与经济增长的关系一直是学者们关注的焦点。早期重商主义极力主张贸易顺差，传统主流经济学家们通常认为一国贸易顺差对经济增长有正的贡献率，逆差对经济增长不利，甚至是经济萧条、失业率上升的根源。例如，凯恩斯主义(Keynesism)的对外贸易乘数理论（foreign trade multiplier）表明，进口会对本国国民收入产生倍缩效应，而出口对本国国民收入和产出产生倍增效应，一国贸易逆差越大，伴随出现的往往是经济衰退、失业率上升。当今各国在外贸政策的制定和选择中也自觉与不自觉地遵循这一思想。
不过20世纪80年代以来，美国经济的表现，冲击了这一传统理论。1980年以来，按官方公布的数据，美国平均每年有1000亿美元左右的贸易逆差，1992－2000年是贸易逆差的高速增长期，2001年虽有所减少，但这并未影响其整体上的扩大趋势，2002年又开始大幅度增长。由表1数据可知，1992-2003年间，美国商品贸易逆差由968.9亿美元，扩大到2003年底的5475.5亿美元，其整体贸易逆差由390.9亿美元扩大到4965亿美元，其经常项目赤字也几乎同步扩大，2003年达到5306.6亿美元，2004年达到6659亿美元(参见表2)。而同期美国GDP增长率，除2001年-2002年有所调整外，每年均在2.4%以上，失业率也由1992年的7.5%持续下降到2000年的4.0%,尽管2001年以来，失业率有所上升，不过相对来说仍然是一个较低水平，例如，2004年商品与服务贸易逆差高达6170.75亿美元，但失业率12月底仅为5.4%，而年GDP增长率达到了4.4%。
表1 1992-2004年9月美国贸易差额与经济趋势对照表 单位：亿美元；%
资料来源：GDP与失业率数据来自美国国家经济分析局网站：http://www.bea.doc.gov/bea/newsrel/gdpnewsrelease.htm；1992-2003年贸易数据来自美国统计局：http://www.census.gov/foreign-trade/Press-Release/2003pr/final_revisions/exh1.txt；2004年贸易数据来自美国经济分析局：http://www.bea.doc.gov/bea/newsrelarchive/2005/trans404.xls
当前，美国这一巨额贸易逆差与经济增长长期并存有悖于传统理论的表现，已受到许多学者关注。本文试图对这一现象进行分析，以求从多个角度探讨二者长期并存的合理性。
二、从巨额贸易逆差对美国经济增长的贡献看二者并存的合理性
不少学者重视美国巨额贸易逆差的负面影响，他们更多地注重于出口，尤其是净出口对经济增长的贡献，而且得出的结论往往是顺差对经济增长有正的贡献率，逆差对经济增长有负的贡献率。例如，美国官方公布的外贸对GDP的贡献率，1998年达到-1.16%，2000年、2001年、2002年分别为-0.75%、-0.18%、-0.67%。
美国USTDRC的民主党委员在报告中称“数十年来的贸易逆差代价昂贵。这些代价包括失业、美国工人经济上的不安全、不断下降的工资水平和日益严重的收入不平等。持续的贸易逆差也导致美国制造业基础和长期竞争力的衰落。”USTDRC的民主党议员还强调，巨额的贸易逆差将削弱整个世界对美国经济和领导地位的信心，并预言美国经济会出现急剧停止的“硬着陆”[1]。显然，这些学者所强调的美国经济大调整的预期暂时没有到来，至少从经济数据来看，目前美国经济前景依然乐观。
针对这一现状，更多地学者则肯定贸易逆差对美国经济增长的贡献。罗伯茨（2001）认为，美国的贸易逆差不会损害美国的利益，任何试图消除贸易逆差的政策都会弊大于利，更为重要的是，贸易差额是各种经济因素的结果而非原因。罗伯特·墨菲（Robert G. Murphy,1999）将贸易逆差称之为美国的朋友，贸易逆差有如下好处：（1）有助于防止美国经济发展过热，抑制通货膨胀率上升。对此，Feldstein(1993)曾经认为美国的赤字财政政策是美国贸易逆差的根本原因，即货币当局为了防止通货膨胀，不会为财政赤字融资，因此财政赤字会导致利率升高、外资流入、美元升值，从而产生了贸易逆差[2]。若没有巨额贸易逆差，美国很难这么轻松地推行赤字政策。布什继任时的2001年，美联邦财政尚有1273亿美元的盈余，但此后由于大规模减税、经济调整导致财政收入减少，而反恐、伊拉克战事导致财政支出急剧增加，美财政状况开始急剧恶化，到2004年财政年度联邦财政赤字已达4150亿美元。在这一背景下，巨额贸易赤字一方面是必然的结果，另一方面也为美国经济增长中抑制通胀做出了贡献。（2）国外商品在美国市场上的竞争，迫使美国公司不得不设法提高效率，从而促使劳动生产率的提高。例如，就劳动生产率年均增长速度来看，美国1973-1995年是1.4%，1995-2000年上升到2.5%[3]。而美国20世纪90年代的贸易逆差，也基本上是从1995年以后开始大幅度上升的（参见表1）。
从实证方面估计，许多学者认为，在上世纪90年代美国经济高速增长的近10年期间，对外贸易对经济成长的贡献率为30%左右，即美国经济增长的动力要素有近1/3来自对外贸易部门[4]。美国贸易代表办公室的统计资料也显示，从1990年到2000年，美国经济增长的1/5归功于出口的增加（王建生，2001）。一些学者还指出，若贸易逆差对美国经济增长的贡献率为负，就很难解释美国经济过去10多年来的发展历程（李雨时，2002）。
三、从贸易逆差对失业率的影响来看二者并存的合理性
[1] USTDRC的共和党委员与民主党对逆差的看法完全相反，他们认为，“美国经济的势力和灵活性、美国作为外国投资聚集地的吸引力以及美国金融市场对外在环境变化的反应能力……可以保证贸易逆差将稳步降低而不会导致美国经济的严重紊乱”。
[2] 姚枝仲（2003）的分析表明，财政赤字也仅能解释一部分逆差。因为1989-1992年财政赤字在大幅度扩大，但贸易赤字却在缩小；1993-2000年财政赤字逐年缩小，而贸易赤字却在逐年扩大。
[3] 参见何帆：《美国经济的春天来了？》，《经济观察报》，2003年11月24日。
[4]李雨时：《2002年中国对外贸易的发展前景》，http://www.rixin.com.cn/Industry/policy/2002-02-25.htm。
