爱华网如果不考虑财务杠杆的拉动作用，能够保持10年复合增长率为15%的公司就可以称得上是优秀的公司。如果一家公司能够做到10年复合增长率为20%，那更是百里挑一。
时至3月，随着陆续公布的上市公司公告和年报，让投资者可以大略看到未来几年经济的成长轨迹：哪些企业会成为下一波发展的领头羊，而哪些行业可以印证之前的分析——能够抵御萧条的影响。
记者进行了一个初步统计，在诸多发布年报预增公告的企业中，中小板的企业占到了40%左右。而从数量上看，中小板的个股数量不到300个，只占到了整个A股市场（约1800个）的1/6。
这也是中国经济近些年的一个缩影：增长更多的来源于数量型的扩张，而非质量型的。在中小板业绩预增的企业中，80%左右是2007年后上市的。这也意味着其中的增长很大程度上来自杠杆作用，来自募集资金的生产型投入。
有投资者曾经在年前对大部分相对不错的公司的长期增长率进行统计，考虑了再融资对初始股权的稀释影响，为了保证长期增长率的可信度，选取样本的年数在5年以上。
得出的结论让人惊讶！长期增长率保持在15%以上的公司中：非周期性公司或弱周期性的公司一共才21家。周期性（或处于成长阶段的周期性公司）35家，加起来只占到样本总数的4.3%。
这个结论再次揭示了一个真相：那就是如果不考虑财务杠杆的拉动作用，能够保持10年复合增长率为15%的公司就可以称得上是优秀的公司。如果一家公司能够做到10年复合增长率为20%，那更是百里挑一。
这个统计的另外一个意义在于，如果从已经发布的数据中寻找那些具有持续增长动力的企业，恐怕数字背后的东西比数字更重要。根据上述的统计，三年内能够保证高增长的企业，通常的增长率也在30%-40%居多。
在业界预增的名单里化工类和采掘业也占到了相当的份额。而如果去除去年上半年乃至前三季度的影响，可以发现“高行业景气度+技术壁垒”是企业持续增长的双保险。
去年三季度，记者曾在浙江某地调研过三全食品（002216）的销售状况，当时的反应是需求刚性——多为当地学生作为点心食用，经济下滑影响不大。而在第四季度时，衰退的影响最终还是波及到了这个行业。
因此，单纯考虑内需市场来谈企业的持续增长并不现实。比如说为众多基金看好的美邦服饰（002069），事实上公司的动作之一推出高端品牌“ME & CITY”这个策略同样为很多同行采用，比如说报喜鸟也推出了他的高端品牌。而目前服饰市场的增长状况和品牌构筑的壁垒强度仍有待观察。
“高行业景气度+技术壁垒”可以以智光电气（002169）为例，公司目前主要有两大主导产品，消弧线圈和高压变频系统，公司和另一家公司思源电气合计占有超过70%的市场份额，而后者公司占有的市场份额5.66%，为国内品牌第三名。
高压变频调速系统主要受益于节能减排的政策，被用于大型钢铁、石化、电力、建材等企业。另外随着电网改造的展开，作为龙头企业智光电气自然也是受益不少。
