日本 香港 台湾 世界股灾史——日本股灾,台湾股灾。香港股灾



日本股灾

日本是世界上股灾发生次数最多、最频繁的国家之一。从二战后到1997年,在近50年时间里,日本先后发生了7次股灾,其中20世纪80年代以来就发生了3次股灾,最严重的要算1991~1992年的泡沫经济型股灾。

日本人把1986年12月开始的不同寻常的经济繁荣称为“平成景气”,经过这次繁荣,日本当时的人均GNP超过了美国、德国、法国和英国,日本的GNP占世界的比例也由1970年的6.4%上升到1990年的13.7%,对外纯资产额在1991年达到3830亿美元,居世界首位。

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在“经济繁荣”的支持下,1986~1987年,日本股市几乎呈单边上扬,日经指数从1985年12月的13113点上升到1987年9月的26000点,上涨了近1倍。1987年10月爆发世界性股灾,日本不仅未能从美国股市崩溃中吸取教训,反而立即恢复元气。1988年年底日经指数突破30000点,1989年12月19日日本日经指数再创新高,达到38915点,较1985年最低点上涨了3倍多,日本股票市值高达630兆日元,为当年GNP的1.6倍。

面对日本经济繁荣和股市狂涨,日本国民纷纷投身股市。

然而,日本的经济繁荣却隐含着巨大的泡沫经济成分。

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20世纪80年代初日本推行金融自由化政策并实施宽松的超低利率政策。在经济景气、收入增加的情况下,日本较多人将银行存款转投股市和房地产,并毫不犹豫地向银行借贷进行投机。银行为了扩大业务份额和市场占有率,积极推动人们进行土地、房产和股票投机,从而使土地、房产和股票价格大幅上扬到惊人的高度。

但是,泡沫经济是不可能持久的。1989年,日本政府先后5次提高官方利率,日本股市开始出现高位大幅波动。1990年,海湾战争爆发,完全依赖石油进口的日本陷入极度恐慌之中,股价大幅下挫。海湾战争结束后日本股市虽有反弹,但无法改变从此一路狂泻的趋势,跌至1992年8月18日的14304点(2003年4月最低跌至7607点),累计跌幅高达63.24%,从此,日本经济陷入深度的经济危机之中,10多年后仍无法复苏。

台湾股灾

台湾股市运作始于1962年。1985年,台湾经济开始起飞,巨额游资在市场开放的前提下涌入台湾股市,台湾股价指数开始不断上升。随着股价的成倍上涨,台湾股票市盈率也不断上升,从1986年的15.3倍升至1989年的92倍。然而,脱离内在价值的高昂股价是没有根基的。1990年2月后,随着资金外流、外贸萎缩和政治斗争不断,台湾股市开始狂泻,仅仅8个月,台湾加权股价指数就从1990年2月份的12000多点跌至10月初的2485点,跌幅高达81.41%,居20世纪90年代以来世界股市跌幅之首。

香港股灾

香港股票交易始于1866年。20世纪50年代末以来,香港以劳动密集型的成衣业和纺织业为主导,开始了工业化进程,取得了很大成就,对外贸易和海外运输也有了长足的发展,由此带动了海外投资的涌入和金融业的发展。

随着香港经济的迅速发展,香港股市发展也极为迅速。但是,香港股市自20世纪60年代以来发展并非一帆风顺,而是在大起大落中表现出整体向上的趋势。迄今为止,香港股市先后发生了三次严重的股灾。

分别是1973~1974年的股灾、1982年股灾和1987年股灾。这三次股灾都是由于股价的快速上扬背离了公司业绩的支持所导致,在外界诱因的刺激下,股价迅速下跌。

事实上,股市的奇迹不是靠吹泡泡来形成的,大到一个国家的GDP增长,小至一个企业的市值增长,都需要有实际业绩作为坚强的后盾,背离基础的繁荣只能是昙花一现。

[编辑 王孟龙]

  

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